醫(yī)藥生物行業(yè)科創(chuàng)板系列報告之藥品篇擬登錄科創(chuàng)板五家藥品企業(yè)對比

1、第1頁共13頁目錄1多個領先創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)即將登陸科創(chuàng)板多個領先創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)即將登陸科創(chuàng)板............................................................................................................................11.1預期發(fā)行市值3580億元，估值增幅10%150%......................

2、.....................................................................................11.2研發(fā)均由核心高管領銜，保持高強度投入，費用率10%30%.....................................................................................21.3從核心技術平臺來看，各家公司

3、均各有所長........................................................31.4品種集中重大疾病領域，臨床及以上階段品種儲備較為豐富..........................................42代表公司在代表公司在細分領域各有所長，均擁有豐富產(chǎn)品梯隊分領域各有所長，均擁有豐富產(chǎn)品梯隊........................................

4、................................................................62.1微芯生物：專注于小分子靶向創(chuàng)新藥..............................................................62.2特寶生物：聚焦重組蛋白質類長效藥物開發(fā)...................................................

5、.....72.3苑東生物：覆蓋多治療領域，高端制劑及原料藥為主................................................72.4博瑞醫(yī)藥：出口海外，原料藥中間體制劑一體化...................................................92.5復旦張江：核心平臺技術具有特色.............................................

6、...................103風險提示風險提示..................................................................................................................................................................................11第3頁共13頁1多個

7、領先創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)即將登陸科創(chuàng)板多個領先創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)即將登陸科創(chuàng)板生物醫(yī)藥領域是科創(chuàng)板重點支持產(chǎn)業(yè)，截至目前，申請科創(chuàng)板上市的生物醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到27家，數(shù)量僅次于信息技術領域。在化學藥和生物藥（動物疫苗和食品等除外）領域，由于研發(fā)周期較長、門檻較高，目前申請上市公司數(shù)量相對較少，我們選取了其中5家較為典型的公司（微芯生物、特寶生物、苑東生物、博瑞醫(yī)藥和復旦張江），主要分析其研發(fā)投入和在研管線等，以探討目前擬在科創(chuàng)板上市生物醫(yī)藥公

8、司的創(chuàng)新研發(fā)能力。表1：擬在科創(chuàng)板上市的生物醫(yī)藥公司：擬在科創(chuàng)板上市的生物醫(yī)藥公司細分領域細分領域公司公司生物醫(yī)學工程產(chǎn)業(yè)南微醫(yī)學、安翰科技、貝斯達、賽諾醫(yī)療、海爾生物、心脈醫(yī)療、佰仁醫(yī)療、祥生醫(yī)療生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)美迪西、微芯生物、苑東生物、科前生物、特寶生物、申聯(lián)生物、熱景生物、博瑞醫(yī)藥、泰坦科技、諾康達、碩世生物、浩歐博、昊海生科、賽倫生物、東方基因、復旦張江其他生物業(yè)華熙生物、嘉必優(yōu)生物質能產(chǎn)業(yè)卓越新能數(shù)據(jù)來源：Wind，西南證券整理

9、（截止到2019年5月24日）1.1預期發(fā)行市值3580億元，估值增幅10%150%除特寶生物以外，其余四家企業(yè)均選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》2.1.2第一項標準申請上市，從財務指標和預計市值來看，各公司均符合或優(yōu)于科創(chuàng)板的上市條件。其中，苑東生物、復旦張江在2018年的營業(yè)收入均已超過7億元。表2：各公司選擇的科創(chuàng)板上市標準條件一覽表：各公司選擇的科創(chuàng)板上市標準條件一覽表公司公司上市標準上市標準苑東生物預計市值不低于人民幣

10、10億元，兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣1億元。博瑞醫(yī)藥預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元。特寶生物預計市值不低于30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元。微芯生物預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。復旦張江預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣500

11、0萬元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣1億元。數(shù)據(jù)來源：各公司招股說明書，西南證券整理預計市值方面，根據(jù)擬募資金額及其占總股本的比例，各公司預計市值大約在36億元至80億元間，其中微芯生物的預計市值最高約為80億元。表3：各公司預計市值情況：各公司預計市值情況本次募資本次募資最近一次股權轉讓或增資最近一次股權轉讓或增資公司公司擬募資金額（萬元）（萬元）占比占比預計市值（億元）預計市值（億元）時間時間估值（億元）估值（億元）估值增幅估值增幅