醫(yī)藥生物行業(yè)科創(chuàng)板系列報(bào)告之藥品篇擬登錄科創(chuàng)板五家藥品企業(yè)對(duì)比

1、第1頁共13頁目錄1多個(gè)領(lǐng)先創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)即將登陸科創(chuàng)板多個(gè)領(lǐng)先創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)即將登陸科創(chuàng)板............................................................................................................................11.1預(yù)期發(fā)行市值3580億元，估值增幅10%150%......................

2、.....................................................................................11.2研發(fā)均由核心高管領(lǐng)銜，保持高強(qiáng)度投入，費(fèi)用率10%30%.....................................................................................21.3從核心技術(shù)平臺(tái)來看，各家公司

3、均各有所長(zhǎng)........................................................31.4品種集中重大疾病領(lǐng)域，臨床及以上階段品種儲(chǔ)備較為豐富..........................................42代表公司在代表公司在細(xì)分領(lǐng)域各有所長(zhǎng)，均擁有豐富產(chǎn)品梯隊(duì)分領(lǐng)域各有所長(zhǎng)，均擁有豐富產(chǎn)品梯隊(duì)........................................

4、................................................................62.1微芯生物：專注于小分子靶向創(chuàng)新藥..............................................................62.2特寶生物：聚焦重組蛋白質(zhì)類長(zhǎng)效藥物開發(fā)...................................................

5、.....72.3苑東生物：覆蓋多治療領(lǐng)域，高端制劑及原料藥為主................................................72.4博瑞醫(yī)藥：出口海外，原料藥中間體制劑一體化...................................................92.5復(fù)旦張江：核心平臺(tái)技術(shù)具有特色.............................................

6、...................103風(fēng)險(xiǎn)提示風(fēng)險(xiǎn)提示..................................................................................................................................................................................11第3頁共13頁1多個(gè)

7、領(lǐng)先創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)即將登陸科創(chuàng)板多個(gè)領(lǐng)先創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)即將登陸科創(chuàng)板生物醫(yī)藥領(lǐng)域是科創(chuàng)板重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)，截至目前，申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的生物醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到27家，數(shù)量?jī)H次于信息技術(shù)領(lǐng)域。在化學(xué)藥和生物藥（動(dòng)物疫苗和食品等除外）領(lǐng)域，由于研發(fā)周期較長(zhǎng)、門檻較高，目前申請(qǐng)上市公司數(shù)量相對(duì)較少，我們選取了其中5家較為典型的公司（微芯生物、特寶生物、苑東生物、博瑞醫(yī)藥和復(fù)旦張江），主要分析其研發(fā)投入和在研管線等，以探討目前擬在科創(chuàng)板上市生物醫(yī)藥公

8、司的創(chuàng)新研發(fā)能力。表1：擬在科創(chuàng)板上市的生物醫(yī)藥公司：擬在科創(chuàng)板上市的生物醫(yī)藥公司細(xì)分領(lǐng)域細(xì)分領(lǐng)域公司公司生物醫(yī)學(xué)工程產(chǎn)業(yè)南微醫(yī)學(xué)、安翰科技、貝斯達(dá)、賽諾醫(yī)療、海爾生物、心脈醫(yī)療、佰仁醫(yī)療、祥生醫(yī)療生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)美迪西、微芯生物、苑東生物、科前生物、特寶生物、申聯(lián)生物、熱景生物、博瑞醫(yī)藥、泰坦科技、諾康達(dá)、碩世生物、浩歐博、昊海生科、賽倫生物、東方基因、復(fù)旦張江其他生物業(yè)華熙生物、嘉必優(yōu)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)卓越新能數(shù)據(jù)來源：Wind，西南證券整理

9、（截止到2019年5月24日）1.1預(yù)期發(fā)行市值3580億元，估值增幅10%150%除特寶生物以外，其余四家企業(yè)均選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》2.1.2第一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)上市，從財(cái)務(wù)指標(biāo)和預(yù)計(jì)市值來看，各公司均符合或優(yōu)于科創(chuàng)板的上市條件。其中，苑東生物、復(fù)旦張江在2018年的營(yíng)業(yè)收入均已超過7億元。表2：各公司選擇的科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)條件一覽表：各公司選擇的科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)條件一覽表公司公司上市標(biāo)準(zhǔn)上市標(biāo)準(zhǔn)苑東生物預(yù)計(jì)市值不低于人民幣

10、10億元，兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣1億元。博瑞醫(yī)藥預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬元。特寶生物預(yù)計(jì)市值不低于30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元。微芯生物預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。復(fù)旦張江預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣500

11、0萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣1億元。數(shù)據(jù)來源：各公司招股說明書，西南證券整理預(yù)計(jì)市值方面，根據(jù)擬募資金額及其占總股本的比例，各公司預(yù)計(jì)市值大約在36億元至80億元間，其中微芯生物的預(yù)計(jì)市值最高約為80億元。表3：各公司預(yù)計(jì)市值情況：各公司預(yù)計(jì)市值情況本次募資本次募資最近一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資最近一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資公司公司擬募資金額（萬元）（萬元）占比占比預(yù)計(jì)市值（億元）預(yù)計(jì)市值（億元）時(shí)間時(shí)間估值（億元）估值（億元）估值增幅估值增幅