2019年黃金走勢(shì)展望雨過(guò)風(fēng)平-20190219-中國(guó)民生銀行-13頁(yè)

1、每日免費(fèi)獲取報(bào)告1、每日微信群內(nèi)分享7最新重磅報(bào)告；2、每日分享當(dāng)日華爾街日?qǐng)?bào)、金融時(shí)報(bào)；3、每周分享經(jīng)濟(jì)學(xué)人4、行研報(bào)告均為公開(kāi)版，權(quán)利歸原作者所有，起點(diǎn)財(cái)經(jīng)僅分發(fā)做內(nèi)部學(xué)習(xí)。掃一掃二維碼關(guān)注公號(hào)回復(fù)：研究報(bào)告加入“起點(diǎn)財(cái)經(jīng)”微信群。。圖2：20182018年國(guó)內(nèi)外金價(jià)走勢(shì)比較年國(guó)內(nèi)外金價(jià)走勢(shì)比較數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：BloombergBloomberg從趨勢(shì)上看，國(guó)際金價(jià)主要表現(xiàn)為年初較高，年中回落，年末反彈的弱勢(shì)特征。從節(jié)奏上看，國(guó)

2、際金價(jià)在2018年主要表現(xiàn)為一季度上漲，二季度回落，三季度底部震蕩，四季度反彈的走勢(shì)。具體來(lái)看，2018年1月至4月國(guó)際金價(jià)處于高位震蕩，僅僅在一個(gè)50美元的較小區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)。2018年5月至8月國(guó)際金價(jià)從1300下跌至1180附近，國(guó)際金價(jià)走向弱勢(shì)主要受到以下的壓力：第一，美元指數(shù)從下跌轉(zhuǎn)向強(qiáng)勢(shì)。第二，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，并帶動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率明顯上升。第三，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議連續(xù)偏鷹派，向市場(chǎng)傳遞了偏緊的加息信號(hào)，雖然今年美國(guó)通脹轉(zhuǎn)向上升，

3、但是美聯(lián)儲(chǔ)加息的程度始終快于通脹預(yù)期。進(jìn)入9至12月國(guó)際金價(jià)在避險(xiǎn)情緒的影響下逐漸反彈至1280附近。美國(guó)股市的大跌引發(fā)的避險(xiǎn)情緒對(duì)金價(jià)形成了一定支撐，10月初美國(guó)10年期國(guó)債收益率快速上漲引發(fā)了美股的調(diào)整。但是隨著美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息，美國(guó)股市的脆弱性也在上升，這也將使美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息陷入進(jìn)退兩難的困境。因此，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的回升對(duì)國(guó)際金價(jià)的反彈形成較強(qiáng)支撐。從長(zhǎng)期趨勢(shì)上看，國(guó)際金價(jià)已從下跌趨勢(shì)轉(zhuǎn)向震蕩。2013年國(guó)際金價(jià)大幅下跌進(jìn)入長(zhǎng)期下