貨幣市場(chǎng)工具

1、1所謂貨幣市場(chǎng)工具，是指期限小于或等于1年的債務(wù)工具，它們具有很高的流動(dòng)性，屬固定收入證券的一部分。由于這些證券的交易在許多情況下是大宗交易，個(gè)人投資者難以參與這些證券的買(mǎi)賣(mài)，他們是通過(guò)貨幣市場(chǎng)基金來(lái)間接參與這些證券的投資的。貨幣市場(chǎng)工具，指現(xiàn)金；一年以?xún)?nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單；剩余期限在三百九十七天以?xún)?nèi)（含三百九十七天）的債券；期限在一年以?xún)?nèi)（含一年）的債券回購(gòu)；期限在一年以?xún)?nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民

2、銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的金融工具。貨幣市場(chǎng)工具的特征第一，都是債務(wù)契約第二，期限在一年以?xún)?nèi)第三，一般表現(xiàn)出本金的高度安全性貨幣市場(chǎng)工具的分類(lèi)主要的貨幣市場(chǎng)工具由短期國(guó)債、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、回購(gòu)協(xié)議和其他貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成。（一）短期國(guó)債短期國(guó)債是一國(guó)政府為滿(mǎn)足先支后收所產(chǎn)生的臨時(shí)性資金需要而發(fā)行的短期債券。短期國(guó)債在英美稱(chēng)為國(guó)庫(kù)券，英國(guó)是最早發(fā)行短期國(guó)債的國(guó)家。短期國(guó)債特點(diǎn)①風(fēng)險(xiǎn)最低短期國(guó)債是政府的直接負(fù)債，政

3、府在一國(guó)有最高的信用地位，一般不存在到期無(wú)法償還的風(fēng)險(xiǎn)，因此，投資者通常認(rèn)為投資于短期國(guó)債基本上沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。②高度流動(dòng)性。由于短期國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)低、信譽(yù)高，工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人都樂(lè)于將短期資金投資到短期國(guó)債上，并以此來(lái)調(diào)節(jié)自己的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為短期國(guó)債創(chuàng)造了十分便利和發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng)。③期限短，基本上是1年以?xún)?nèi)，大部分為半年以?xún)?nèi)。短期國(guó)債的種類(lèi)①按期限劃分，有3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和12個(gè)月等；②按付息方式，可分為貼現(xiàn)國(guó)債和附息國(guó)債，短期國(guó)

4、債大部分為貼現(xiàn)國(guó)債。（二）大額可轉(zhuǎn)讓存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單亦稱(chēng)大額可轉(zhuǎn)讓存款證，是銀行一發(fā)的一種定期存款憑證，憑證上印有一定的票面金額、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金額和規(guī)定利率提取全部本利，逾期存款不計(jì)息，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)杂少I(mǎi)賣(mài)。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，是銀行發(fā)行的到期之前可轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。①通常不記名，不能提前支取，可以在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓?zhuān)虎诖箢~存單按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行，面額較大；③發(fā)行者多是

5、大銀行；④期限多在1年以?xún)?nèi)。大額存單是銀行存款的證券化。（三）商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)指發(fā)行體為滿(mǎn)足流動(dòng)資金需求所發(fā)行的、期限為2天至270天的、可流通轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具。一般是指商業(yè)上由出票人簽發(fā)，無(wú)條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券，持有人具有一定權(quán)力的憑證。商業(yè)票據(jù)的種類(lèi)（1）短期票據(jù)，是貨幣市場(chǎng)中的短期信用工具，最短期限是30天，最長(zhǎng)是270天。2（2）單名票據(jù)，發(fā)行時(shí)只須一個(gè)人簽名就可以了。（3）融通票據(jù)，為短期周轉(zhuǎn)

6、資金而發(fā)行。（4）大額票據(jù)，面額是整數(shù)，多數(shù)以10萬(wàn)美元為倍數(shù)計(jì)算。（5）無(wú)擔(dān)保票據(jù)，不須擔(dān)保品和保證人，只須靠公司信用擔(dān)保。（6）市場(chǎng)票據(jù)，以非特定公眾為銷(xiāo)售對(duì)象。（7）大公司票據(jù)，只有那些財(cái)務(wù)健全、信用卓著的大公司才能發(fā)行商業(yè)票據(jù)。（8）貼現(xiàn)票據(jù)，以貼現(xiàn)的方式發(fā)行，即在發(fā)行時(shí)先預(yù)扣利息。商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)1。票據(jù)是具有一定權(quán)力的憑證：付款請(qǐng)求權(quán)、追索權(quán)2。票據(jù)的權(quán)利與義務(wù)是不存在任何原因的，只要持票人拿到票據(jù)后，就已經(jīng)取得票據(jù)所賦予的全

7、部權(quán)力。3。各國(guó)的票據(jù)法都要求對(duì)票據(jù)的形式和內(nèi)容保持標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。4。票據(jù)是可流通的證券。除了票據(jù)本身的限制外，票據(jù)是可以憑背書(shū)和交付而轉(zhuǎn)讓。（四）銀行承兌匯票銀行承兌匯票是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶(hù)的存款人出票，向開(kāi)戶(hù)銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對(duì)出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對(duì)出票人資信的認(rèn)可而給予的信用支持。我國(guó)的銀行承兌匯票每張票面金額最高為1000萬(wàn)元（含）

8、。銀行承兌匯票按票面金額向承兌申請(qǐng)人收取萬(wàn)分之五的手續(xù)費(fèi)，不足10元的按10元計(jì)。承兌期限最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月。承兌申請(qǐng)人在銀行承兌匯票到期未付款的，按規(guī)定計(jì)收逾期罰息。（五）回購(gòu)協(xié)議回購(gòu)協(xié)議是指以有價(jià)證券作抵押的短期資金融通，在形式上表現(xiàn)為附有條件的證券買(mǎi)賣(mài)。回購(gòu)協(xié)議方式的特點(diǎn)①將資金的收益與流動(dòng)性融為一體，增大了投資者的興趣。投資者完全可以根據(jù)自己的資金安排，與借款者簽訂“隔日”或“連續(xù)合同”的回購(gòu)協(xié)議，在保證資金可以隨時(shí)收回移作他用的

9、前提下，增加資金的收益。②增強(qiáng)了長(zhǎng)期債券的變現(xiàn)性，避免了證券持有者因出售長(zhǎng)期資產(chǎn)以變現(xiàn)而可能帶來(lái)的損失。③具有較強(qiáng)的安全性?；刭?gòu)協(xié)議一般期限較短，并且又有100％的債券作抵押，所以投資者可以根據(jù)資金市場(chǎng)行情變化，及時(shí)抽回資金，避免長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)。④較長(zhǎng)期的回購(gòu)協(xié)議可以用來(lái)套利。如銀行以較低的利率用回購(gòu)協(xié)議的方式取得資金，再以較高利率貸出，可以獲得利差。（6）其他貨幣市場(chǎng)工具①歐洲美元是指以美元為面值而不是以當(dāng)?shù)刎泿?，如英鎊、歐元為面值存