試論日本證券市場規(guī)制的演經(jīng)與特征.pdf

1、“規(guī)制”一詞是由日本學(xué)者苦心翻譯過來的，是政府本著矯正和改善市場機(jī)制內(nèi)在問題為最終目的、依據(jù)相應(yīng)的規(guī)則的干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種行為，是對(duì)經(jīng)濟(jì)主體活動(dòng)的制約和干涉。金融規(guī)制，則是專門表示政府對(duì)金融業(yè)的規(guī)制。
　　在日本，政府對(duì)金融業(yè)的規(guī)制是從一開始的嚴(yán)格限制逐漸演化成為適度放松、鼓勵(lì)競爭的。戰(zhàn)后全面的保護(hù)政策加快了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，帶動(dòng)日本快速發(fā)展，使其飛速成長，成功地?cái)[脫了戰(zhàn)爭后一片蕭條的境況。但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)逐漸加深，原有的限

2、制規(guī)制已經(jīng)桎梏了經(jīng)濟(jì)的增長，制約了金融業(yè)的發(fā)展。因此，在國際和國內(nèi)雙重要求下，政府放松規(guī)制，減少限制，鼓勵(lì)競爭，并打開國門，與世界接軌。
　　作為金融規(guī)制重要的一部分，證券市場規(guī)制與其以相同的步調(diào)演化著。進(jìn)入證券市場的第一道防線許可制被注冊(cè)制所代替;嚴(yán)格的金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營模式被打破，混業(yè)經(jīng)營方式普及起來，銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司開始跨行業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù);從前鼓勵(lì)并支持金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)法人手中大量積壓其他機(jī)構(gòu)或法人的股票的政策也逐漸改變，使

3、其流通起來并努力降低相互持股在股票市場上所占的比重;因證券市場的快速發(fā)展和地位上升，以銀行為融資主體的典型的間接金融體制逐漸向以證券市場為主體的直接金融體制轉(zhuǎn)化。
　　在美國次貸危機(jī)席卷全球的時(shí)候，與世界其他國家相比，日本金融業(yè)所遭受的沖擊影響相對(duì)較小，其中一點(diǎn)原因就在于長年來政府對(duì)金融規(guī)制與時(shí)俱進(jìn)的調(diào)整、相關(guān)配套法律工具的不斷完善。如今，證券市場上混業(yè)經(jīng)營模式更加深化，立法更具有針對(duì)性、靈活性，更多、更復(fù)雜的金融商品交易受到保護(hù)