試論日本證券市場(chǎng)規(guī)制的演經(jīng)與特征.pdf

1、“規(guī)制”一詞是由日本學(xué)者苦心翻譯過(guò)來(lái)的，是政府本著矯正和改善市場(chǎng)機(jī)制內(nèi)在問(wèn)題為最終目的、依據(jù)相應(yīng)的規(guī)則的干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種行為，是對(duì)經(jīng)濟(jì)主體活動(dòng)的制約和干涉。金融規(guī)制，則是專(zhuān)門(mén)表示政府對(duì)金融業(yè)的規(guī)制。
　　在日本，政府對(duì)金融業(yè)的規(guī)制是從一開(kāi)始的嚴(yán)格限制逐漸演化成為適度放松、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)的。戰(zhàn)后全面的保護(hù)政策加快了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，帶動(dòng)日本快速發(fā)展，使其飛速成長(zhǎng)，成功地?cái)[脫了戰(zhàn)爭(zhēng)后一片蕭條的境況。但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)逐漸加深，原有的限

2、制規(guī)制已經(jīng)桎梏了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，制約了金融業(yè)的發(fā)展。因此，在國(guó)際和國(guó)內(nèi)雙重要求下，政府放松規(guī)制，減少限制，鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，并打開(kāi)國(guó)門(mén)，與世界接軌。
　　作為金融規(guī)制重要的一部分，證券市場(chǎng)規(guī)制與其以相同的步調(diào)演化著。進(jìn)入證券市場(chǎng)的第一道防線許可制被注冊(cè)制所代替;嚴(yán)格的金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式被打破，混業(yè)經(jīng)營(yíng)方式普及起來(lái)，銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司開(kāi)始跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù);從前鼓勵(lì)并支持金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)法人手中大量積壓其他機(jī)構(gòu)或法人的股票的政策也逐漸改變，使

3、其流通起來(lái)并努力降低相互持股在股票市場(chǎng)上所占的比重;因證券市場(chǎng)的快速發(fā)展和地位上升，以銀行為融資主體的典型的間接金融體制逐漸向以證券市場(chǎng)為主體的直接金融體制轉(zhuǎn)化。
　　在美國(guó)次貸危機(jī)席卷全球的時(shí)候，與世界其他國(guó)家相比，日本金融業(yè)所遭受的沖擊影響相對(duì)較小，其中一點(diǎn)原因就在于長(zhǎng)年來(lái)政府對(duì)金融規(guī)制與時(shí)俱進(jìn)的調(diào)整、相關(guān)配套法律工具的不斷完善。如今，證券市場(chǎng)上混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式更加深化，立法更具有針對(duì)性、靈活性，更多、更復(fù)雜的金融商品交易受到保護(hù)