我國中小高科技企業(yè)成長期的夾層融資應(yīng)用研究.pdf

1、中小高科技企業(yè)在推動我國產(chǎn)業(yè)升級，提高國家經(jīng)濟(jì)綜合競爭能力方面發(fā)揮著越來越重要的作用。但是，許多中小高科技企業(yè)在經(jīng)歷了種子期和初創(chuàng)期的艱苦創(chuàng)業(yè)階段，進(jìn)入成長期后急需投入大量資金開拓市場和批量化生產(chǎn)，卻苦于無法籌集到來源、結(jié)構(gòu)、成本合理的發(fā)展資金。要么股權(quán)融資比例過高，控制權(quán)稀釋比例過大；要么優(yōu)先債券融資不足，難以滿足成長期快速發(fā)展和擴(kuò)張的需要。然而，通過應(yīng)用夾層融資方式----一種發(fā)源于歐美，兼具債權(quán)和股權(quán)雙重特征的新型融資模式，籌集成

2、本高于優(yōu)先債權(quán)但低于外部普通股權(quán)融資的夾層債務(wù)資金，則可有效地解決中小高科技企業(yè)成長期的融資問題。
　　 本文首先通過剖析我國中小高科技企業(yè)成長期的融資現(xiàn)狀和存在的問題，指出中小高科技企業(yè)成長期融資二元結(jié)構(gòu)明顯，缺乏優(yōu)先債權(quán)和外部股權(quán)融資中間的夾層融資來源。然后以夾層融資的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，分析中小高科技企業(yè)成長期應(yīng)用夾層融資的可行性。接著，通過對山西光宇半導(dǎo)體照明有限公司在成長期應(yīng)用夾層融資推動企業(yè)快速發(fā)展案例的分析，進(jìn)一步證明