【行業(yè)資料下載】22. 20151126-興業(yè)證券-電子：虛擬現(xiàn)實，小時代的大夢想

1、請閱讀最后一頁請閱讀最后一頁信息披露信息披露和重要聲明和重要聲明行業(yè)研究行業(yè)深度研究報告證券研究報告證券研究報告＃＃電子電子推薦推薦(維持維持）重點公司重點公司重點公司2015E2016E評級中穎電子0.260.33增持深天馬0.590.76增持水晶光電0.50.69增儲舜宇光學0.690.89買入＃＃相關(guān)報告相關(guān)報告《電子行業(yè)一周一談及公司跟蹤——2015年第45期》20151122《電子行業(yè)一周一談及公司跟蹤——2015年第44期》

2、20151115《電子行業(yè)一周一談及公司跟蹤——2015年第43期》20151108分析師：劉亮liuliang@.cnS0190510110014投資要點投資要點?VR有效克服眩暈感，重磅級產(chǎn)品即將上市有效克服眩暈感，重磅級產(chǎn)品即將上市，16年是分水嶺年是分水嶺：VR作為完全沉浸式虛擬現(xiàn)實，技術(shù)難點在克服眩暈感，智能手機普及帶動了顯示屏在分辨率、刷新率和材質(zhì)上的全面提升以及傳感器和芯片的微型化，借此東風科技巨頭積極創(chuàng)新，已經(jīng)能在技術(shù)上

3、克服眩暈感。16年代表著VR最前沿技術(shù)的重磅級產(chǎn)品——Oculus、Sony和HTC的VR設(shè)備將陸續(xù)上市，VR產(chǎn)業(yè)正式啟動。?VR初期初期定位為游戲配臵定位為游戲配臵，消費族群明確，消費族群明確，助推產(chǎn)業(yè)進入良性循環(huán)助推產(chǎn)業(yè)進入良性循環(huán)：VR初期定位明確，主攻游戲應(yīng)用，明年三家硬件巨頭的產(chǎn)品上市時，相適配的游戲預計也將同期發(fā)布。初期定位為游戲配臵消費族群明確，銷量有保證，明年VR頭盔銷量上看1400萬臺，有望帶動行業(yè)進入良性循環(huán)。?VR

4、未來有望以多種體驗平臺的姿態(tài)打入尋常百姓家未來有望以多種體驗平臺的姿態(tài)打入尋常百姓家：聚焦游戲和觀影積累用戶，培養(yǎng)用戶習慣，這是第一步；當用戶規(guī)模積累到一定程度時，各類內(nèi)容爆發(fā)，VR有望滲透到旅游、購物、教育、醫(yī)療各個領(lǐng)域的應(yīng)用中，平臺化潛力顯現(xiàn)；最后一步則是利用平臺數(shù)據(jù)對接服務(wù)。?AR代表未來，但技術(shù)尚不成熟，短期爆發(fā)力度不如代表未來，但技術(shù)尚不成熟，短期爆發(fā)力度不如VR：AR指向的未來是打通互聯(lián)網(wǎng)世界與現(xiàn)實世界，因為不隔絕現(xiàn)實世界使

5、AR比VR應(yīng)用范圍更廣泛、使用時間也可以更長，更可能成為變革通訊設(shè)備、辦公設(shè)備的顛覆性創(chuàng)新。但難點在于AR不僅要實現(xiàn)顯示，更重要的是首先“感知”世界，技術(shù)難度較高，產(chǎn)品尚不成熟，短期爆發(fā)力度不如VR。?投資建議投資建議：1）VR技術(shù)實現(xiàn)比AR簡單，從供給端來看，技術(shù)初步成熟，科技巨頭產(chǎn)品即將上市；從需求端來看VR定位明確，首先切入游戲，消費族群明確，早期用戶積累有保障。VR發(fā)展思路非常清晰，明年供給與需求契合，將迎來發(fā)展初期的小高潮，是

6、非常有價值的主題性投資機會，值得關(guān)注！2）AR受制于技術(shù)的復雜性，短期成長力度不如VR，還需期待技術(shù)突破重磅級產(chǎn)品落地，但前景更好，也值得關(guān)注。?重要標的重要標的：1）VR硬件產(chǎn)業(yè)鏈上確定受益標的：已打入VR供應(yīng)鏈的歌爾聲學；潛在受益標的：OLED面板廠商深天馬和面板DriveIC廠商中穎電子；2）AR硬件產(chǎn)業(yè)鏈上潛在受益標的：微投影技術(shù)廠商水晶光電和攝像頭廠商舜宇光學。?風險提示：風險提示：行業(yè)處于發(fā)展早期，風險較高＃title＃虛擬

7、現(xiàn)實：小時代的大夢想虛擬現(xiàn)實：小時代的大夢想——行業(yè)深度報告＃＃2015年11月26日請閱讀最后一頁請閱讀最后一頁信息披露信息披露和重要聲明和重要聲明3行業(yè)行業(yè)深度深度研究研究報告報告圖27、虛擬現(xiàn)實未來將用于多種體驗平臺..................................................16圖28、國外虛擬現(xiàn)實行業(yè)生態(tài)圖..........................................

8、......................17圖29、VR產(chǎn)業(yè)鏈與智能手機相似：裝臵、平臺和內(nèi)容兼?zhèn)?......................18圖30、VR預估將重復智能手機的發(fā)展路徑................................................18圖31、Hololens打通互聯(lián)網(wǎng)世界和現(xiàn)實世界...............................................18圖

9、32、AR顯示效果——在桌面上顯示虛擬太陽系.....................................19圖33、微軟Hololens構(gòu)成解析...................................................................20圖34、SLAM系統(tǒng)完成對房間三維模型的構(gòu)建...........................................20圖35、微

10、軟Hololens顯示部分為投影儀棱鏡............................................21圖36、谷歌眼鏡顯示原理：微型投影儀棱鏡...........................................21圖37、DLP投影系統(tǒng)架構(gòu)..........................................................................21圖

11、38、LCOS投影系統(tǒng)架構(gòu)........................................................................21圖39、大朋VR頭盔：OLED透鏡............................................................22圖40、蟻視VR頭盔：LCD透鏡......................................

12、........................22圖41、Glyph眼鏡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)........................................................................22圖42、Glyph眼鏡虛擬視網(wǎng)膜顯示技術(shù)......................................................22表1、資本市場追逐虛擬現(xiàn)實................

13、.......................................................5表2、谷歌眼鏡、微軟Hololens和Oculus等VR頭盔比較............................8表3、三大VR產(chǎn)品硬件配臵達標...............................................................12表4、硬件巨頭與游戲廠商共同推進VR游戲開發(fā).