【行業(yè)資料下載】rpt-026-中國 k-12 課外輔導(dǎo)行業(yè)分析與投資趨勢

1、報(bào)告作者：張海龐，復(fù)旦大學(xué)MBA。如需引用，請注明出處。郵箱：zhanghaipang@。中國中國K1212課外輔導(dǎo)行業(yè)分析與課外輔導(dǎo)行業(yè)分析與投資投資趨勢趨勢研究方法與研究方法與意義：意義：采用SCP模型研究行業(yè)結(jié)構(gòu)，企業(yè)行為與業(yè)績表現(xiàn)，通過研究企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程，對比標(biāo)桿企業(yè)上市前后的運(yùn)營與財(cái)務(wù)表現(xiàn)以及不同擴(kuò)張周期發(fā)現(xiàn)教育培訓(xùn)行業(yè)成長關(guān)鍵指標(biāo)，為篩選投資標(biāo)的提供借鑒與參考。最后結(jié)合最近三年來教育培訓(xùn)行業(yè)PEVC行業(yè)投資事件，理解教育培

2、訓(xùn)行業(yè)投資趨勢。關(guān)鍵關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)發(fā)現(xiàn)?教育培訓(xùn)行業(yè)未來年均復(fù)合增長率為15%，低于文化產(chǎn)業(yè)25%的增長速度。K12教育培訓(xùn)行業(yè)增長速度及規(guī)模在幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中均低于行業(yè)平均水平。?幾個(gè)教育培訓(xùn)行業(yè)的主要動力來自于居民收入增長帶來的消費(fèi)升級。?行業(yè)集中度較低，呈現(xiàn)出顯著的區(qū)域化特征。北京，上海，廣州，深圳等一線城市場飽和度較高，市場規(guī)模較大，競爭激烈，未來增長主要來自于人均GDP超多5000美元的二三線城市。未來可以集合標(biāo)準(zhǔn)化與區(qū)域化，平衡擴(kuò)張

3、速度與運(yùn)能能力的年?duì)I業(yè)額10億元人民幣的企業(yè)將會逐步增加。?小班化教學(xué)利潤率較高，但是擴(kuò)張速度慢，主要依靠橫向一體化（產(chǎn)品多元化）推動業(yè)務(wù)增長。一對一教學(xué)利潤貢獻(xiàn)（一、二線城市利潤率低于三四線）不均衡，擴(kuò)張速度較快，主要依靠區(qū)域擴(kuò)張策略。標(biāo)桿企業(yè)從區(qū)域性品牌建立覆蓋一線城市業(yè)務(wù)體系，營業(yè)收入增長到10億元人民幣大概需要五年時(shí)間(新進(jìn)入企業(yè)需要更長時(shí)間)。?成熟的教育培訓(xùn)企業(yè)綜合稅率15%25%(2012年新東方稅率為20%，學(xué)大為20%

4、25%，學(xué)而思為15%，均低于財(cái)政部發(fā)布的40%的企業(yè)綜合稅賦)，稅收成本的差異主要來高新技術(shù)企業(yè)減稅優(yōu)惠及研發(fā)投入產(chǎn)生的抵稅效應(yīng)。成本上漲壓力主要來自于師資成本和市場費(fèi)用，標(biāo)桿企業(yè)平均毛利率45%左右，凈利潤率15%左右。較高的品牌投入可以獲得更強(qiáng)的定價(jià)權(quán)?？焖贁U(kuò)張是企業(yè)凈利潤下降的主要原因，企業(yè)贏利狀況主要取決于經(jīng)營效率而非成本控制。?從全球范圍來看，教育培訓(xùn)行業(yè)的投資活躍度居前，從2011年1月到2013年7月，教育培訓(xùn)行業(yè)各類投

5、資事件34起，投資總額為76.7億元人民幣。在經(jīng)歷了2012年的冷凍期后，2013年投資事件增多，涉及在線教育的投資金額占68%，僅2013年1月7月在線教育類投資金額就占到近三年來教育培訓(xùn)行業(yè)投總額的43%。報(bào)告作者：張海龐，復(fù)旦大學(xué)MBA。如需引用，請注明出處。郵箱：zhanghaipang@。來源：德勤2011年《中國教育行業(yè)發(fā)展思考》注：圖中的考試輔導(dǎo)與本文中K12課外輔導(dǎo)含義相同。2.2.K1212產(chǎn)品產(chǎn)品及服務(wù)形態(tài)及服務(wù)形態(tài)