證券投資學(xué)習(xí)題參考答案

1、第五章第五章1、解：、解：（1）根據(jù)CAPM模型，()ifimfRRRR????當(dāng)證券i為市場(chǎng)組合m時(shí)，我們有：()mfmmfRRRR????1mB????（2）由，可得：()AfAmfRRRR????0.110.5(0.14)0.08fffRRR??????資本市場(chǎng)線為：()(0.140.08)0.080.080.50.12mfpppfpmRRRR????????????證券市場(chǎng)線為：()0.08(0.140.08)0.080.06i

2、fimfiiRRRR???????????2、解：、解：如果市場(chǎng)達(dá)到均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)不存在套利機(jī)會(huì)。我們假設(shè)一個(gè)證券組合為123()(123)iii?????其中代表投資證券的比重。而有無(wú)數(shù)多組123()???滿足12312312300.93.01.800.150.210.120???????????????????????比如組合就滿足了上面的式子，也就是說(shuō)我們可以構(gòu)建一個(gè)123()(10075175)?????套利組合，賣空175個(gè)

3、單位股票3，然后買進(jìn)100個(gè)單位股票1以及75個(gè)單位股票2，這樣我們?cè)纪度霝?，組合的敏感因子也為0，也就是不夠共同因素影響，但該組合缺可以獲得正收益，所以原來(lái)市場(chǎng)不均衡。要使得市場(chǎng)達(dá)到均衡，則必須要求3個(gè)股票都滿足單因素APT模型：ifirRb???由0.150.90.12430.02860.213.0fffRRR???????????????股票3的期望回報(bào)率應(yīng)該是：330.12431.80.02860.1757817.578%f

4、rRb????????3313311111006100100(1)(1)(10.06)(10.06)ttttCPyy?????????????（元）（其實(shí)這里可以直接下結(jié)論后來(lái)的價(jià)格就是100元，因?yàn)榈狡谑找媛是€是水平的，而到期收益率等于票面利率，所以債券價(jià)格等于面值）10100102.722.72PPP???????（元）即價(jià)格下跌了大約2.72元。4、解：、解：依題意有：6113(10.03)100119.41ttV???????

5、?（元）答：略。5、解：、解：依題意半年期的持有收益率是：1008%10601050100024.76%1050PPCHPRP????????年化收益率為：2(14.76%)19.75%???答：略。6、解：、解：根據(jù)債券A、B的定價(jià)易得：120.9150.8dd??利用債券A、B給債券C定價(jià)可得：1000.91511000.8971.5p?????（元）而現(xiàn)在債券C的售價(jià)是955元，說(shuō)明債券C相對(duì)于債券A、B低估了?？紤]現(xiàn)金流匹配，我