通貨緊縮和通貨膨脹及案例分析--(參考資料)7

1、論治理通貨緊縮的財(cái)政政策論治理通貨緊縮的財(cái)政政策自1998年以來(lái)我國(guó)中出現(xiàn)了通貨緊縮的跡象，從1999的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)看，確已進(jìn)入了通貨緊縮階段，而且呈不斷加劇之勢(shì)。縱觀國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，各國(guó)政府歷來(lái)都重視運(yùn)用財(cái)政政策應(yīng)對(duì)通貨緊縮這一頑癥結(jié)，羅斯福新政時(shí)期如此，這次東亞危機(jī)受害國(guó)也是如此。因此，如何運(yùn)用有效的財(cái)政政策和手段來(lái)治理通貨緊縮就是一個(gè)亟待解決的重大。一、治理我國(guó)的通貨緊縮已刻不容緩一、治理我國(guó)的通貨緊縮已刻不容緩判斷是不

2、是通貨緊縮，一般有三種不同觀點(diǎn)：一是認(rèn)為通貨緊縮是以價(jià)格是否全面持續(xù)下降為判斷標(biāo)準(zhǔn)，我們稱之為單因素論。我國(guó)商品零售價(jià)格總指數(shù)從1997年10月以來(lái)，已連續(xù)24個(gè)月同比為負(fù)值，居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)連續(xù)16個(gè)月同比為負(fù)增長(zhǎng)，生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)更是連續(xù)40個(gè)月呈負(fù)值。今年1至4月商品零售價(jià)格同比下降3.1%，4月份比3月份又下降1%.因此，可認(rèn)定現(xiàn)在正處于通貨緊縮時(shí)期。二是認(rèn)為通貨緊縮是價(jià)格持續(xù)下降與貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降同時(shí)發(fā)生的，稱之為雙因素論

3、。我國(guó)貨幣供應(yīng)量表明上正常，實(shí)際上信貸已出現(xiàn)全面萎縮。1982～1995年13年時(shí)間，廣義貨幣供給M[，2]增長(zhǎng)速度是25.3%，而去年M[，2]增長(zhǎng)僅為15.3%，相比下降了10個(gè)百分點(diǎn)。M[，1]、M[，0]的增長(zhǎng)率則分別從1994年的26.8%、24.3%下降到11.9%和10.1%.1998年基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)基本上是零增長(zhǎng)，說(shuō)明貨幣供給是下降的。同時(shí)資金的流動(dòng)性嚴(yán)重不足，貨幣周轉(zhuǎn)速度放慢。我們常用GDP與M[，2]的比例（GDPM[

4、，2]）作為判斷貨幣流動(dòng)性的一個(gè)指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)從1992年以來(lái)一直是下降的，由1992年的1.049下降到1997年0.761，現(xiàn)在是1991年以來(lái)的最低點(diǎn)。三是認(rèn)為只有價(jià)格、貨幣供給和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三個(gè)指標(biāo)均持續(xù)下降，才算通貨緊縮。事實(shí)上，從1993年起我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一直在下降，1998年已降低到了7.8%，今年估計(jì)也不會(huì)超過(guò)這個(gè)數(shù)。與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)滑坡相對(duì)應(yīng)，我國(guó)的公開(kāi)失業(yè)率也呈現(xiàn)不斷攀升態(tài)勢(shì)，再就業(yè)的壓力相當(dāng)大，1997年底我國(guó)城鎮(zhèn)職工下崗

5、總數(shù)為1200多萬(wàn)人。總之，不論從什么角度看，現(xiàn)在已進(jìn)入通貨緊縮階段，而且通貨緊縮正在呈加劇之勢(shì)。這是一個(gè)不容爭(zhēng)論的事實(shí)，應(yīng)引起經(jīng)濟(jì)界和政府決策部門的高度注意。從某種意義上講，通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)危害極大。首先，通貨緊縮導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效益大幅度下降，虧損面和虧損額都大幅度增加。若商品價(jià)格每年下降近3%.就意味著企業(yè)每生產(chǎn)100元錢的商品，眼睜睜少賣了5～6元錢，而我們現(xiàn)在的企業(yè)、特別是國(guó)有企業(yè)，絕大多數(shù)銷售利潤(rùn)率都達(dá)不到5～6%，這就勢(shì)必使過(guò)去的一

6、些盈利企業(yè)變成虧損，過(guò)去的一些虧損企業(yè)虧得更多。其次，通化緊縮導(dǎo)致企業(yè)間的資金拖欠不斷增多，“三角債”越滾越多，市場(chǎng)信用和信譽(yù)嚴(yán)重下降。再次，通貨緊縮打擊了消費(fèi)，妨礙了經(jīng)濟(jì)景氣復(fù)蘇。去年，我國(guó)政府投資的力度不可謂不大，但經(jīng)濟(jì)啟而不動(dòng)，最主要的原因就是最終消費(fèi)率太低，而最終消費(fèi)率不高在很大程度上是由通貨緊縮引起的。因?yàn)?，通貨緊縮將直接帶來(lái)企業(yè)效益的下降，國(guó)家財(cái)政收入和職工工資難以有較快的增長(zhǎng)，群眾對(duì)收入的預(yù)期肯定也不會(huì)看好。加之要深化住房

7、、養(yǎng)老、醫(yī)療和等方面的體制改革，群眾對(duì)支出的預(yù)期卻很大；以及習(xí)慣于對(duì)價(jià)格“買漲不買落”的心理，勢(shì)必有資金，集中用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這種以定向長(zhǎng)期國(guó)債為工具，以基礎(chǔ)行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施為切入點(diǎn)的財(cái)政貨幣政策“雙松”搭配，是中國(guó)90年代以來(lái)未曾有過(guò)的嘗試，取得了積極的效果。可以說(shuō)，這是我國(guó)使用財(cái)政貨幣政策“雙松”搭配的成功范例。而且，在當(dāng)前買方市場(chǎng)和通貨緊縮事實(shí)上已經(jīng)形成的現(xiàn)實(shí)條件下，適度的貨幣擴(kuò)張是不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹的反彈的。相反，它將有助于我們走

8、出通貨緊縮的“困境”，為啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)提供有力的支持。3.采取積極的財(cái)政政策，擴(kuò)大投資需求，促進(jìn)景氣復(fù)蘇。在當(dāng)前出口需求、國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求短期內(nèi)難有較大幅度增長(zhǎng)的制約下，啟動(dòng)投資需求，選擇好投資增長(zhǎng)點(diǎn)，通過(guò)政府投資帶動(dòng)投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，擺脫通貨緊縮的困擾是極為重要的選擇。為此，重點(diǎn)要解決好兩個(gè)：（1）加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是政府?dāng)U大投資需求的著力點(diǎn)。在當(dāng)前，加大國(guó)家財(cái)政資金對(duì)電信、鐵路、公路、市政建設(shè)、環(huán)境保護(hù)和水利設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的投入，在較長(zhǎng)

9、時(shí)期內(nèi)都有著重要的意義。我國(guó)作為家，基礎(chǔ)設(shè)施總體上還相當(dāng)落后，而基礎(chǔ)設(shè)施本身多數(shù)屬于勞動(dòng)密集型和資本密集型，大多屬于上游產(chǎn)業(yè)，既能夠吸納大量的勞動(dòng)力就業(yè)，又可以帶動(dòng)其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，且一般不會(huì)造成重復(fù)建設(shè)，所以對(duì)經(jīng)濟(jì)特別是投資的帶動(dòng)作用十分明顯，是當(dāng)前拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要著力點(diǎn)。（2）充分發(fā)揮財(cái)政經(jīng)濟(jì)杠桿在啟動(dòng)企業(yè)投資中的作用。從投資主體上講，投資包括兩大部分，即政府投資和民間投資。我國(guó)現(xiàn)在最欠缺的并不是資金來(lái)源而是民間投資意愿。因

10、此，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，對(duì)投資需求而言，除了增加政府投資之外，政府還應(yīng)著力創(chuàng)造和保持良好的投資環(huán)境，改變企業(yè)家對(duì)未來(lái)的預(yù)期，增加企業(yè)的投資信心，提高企業(yè)的投資意愿，要做到這一點(diǎn)，財(cái)政除了繼續(xù)實(shí)行一些減費(fèi)和費(fèi)稅并軌措施之外，還要采取適當(dāng)降低部分周期較長(zhǎng)、回報(bào)率較低的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資本金比例，擴(kuò)大財(cái)政貼息，動(dòng)員民間資本按國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的方向進(jìn)行投資，較大幅度增加對(duì)中小企業(yè)的貸款規(guī)模等有力措施。4.實(shí)施強(qiáng)力的財(cái)稅政策，擺脫消費(fèi)低迷，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。自1

11、997年以來(lái)，我國(guó)物價(jià)持續(xù)走低，一個(gè)重要的原因就是消費(fèi)需求持續(xù)低迷增長(zhǎng)。如果占GDP將近60%的最終消費(fèi)的增長(zhǎng)不能回升到正常的水平，就難以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此，應(yīng)運(yùn)用積極的財(cái)稅政策適度地刺激消費(fèi)，促進(jìn)消費(fèi)需求回升，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，走出通貨緊縮的困境。消費(fèi)是收入（包括即期收入和預(yù)期收入）的函數(shù)，因此，增加居民收入并形成穩(wěn)定的預(yù)期是啟動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)、拉動(dòng)消費(fèi)需求的關(guān)鍵之舉。就財(cái)稅政策而言，可以從以下幾個(gè)方面著手：（1）加大收入分配政策改革

12、的力度，增強(qiáng)全的消費(fèi)能力。收入分配政策直接制約消費(fèi)者的能力和選擇，就的情況來(lái)看，收入分配政策的調(diào)整和改革要解決好兩個(gè)問(wèn)題：一是加強(qiáng)個(gè)人所得稅的征收和對(duì)貧困階層的救助上。這樣可以降低收入分配的兩極化的發(fā)展，達(dá)到降低富人的收入以降低他們的儲(chǔ)蓄傾向，同時(shí)提高窮人的收入，使他們能獲得最低消費(fèi)需求，總體上提高消費(fèi)傾向；二是實(shí)行穩(wěn)健的收入增長(zhǎng)政策。在收入增長(zhǎng)政策中，關(guān)鍵是通過(guò)逐步放松對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的管制，促進(jìn)勞動(dòng)力流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)人力資本化。只有人力資本化