春耕行情已然開啟 化工行業(yè)蘊含機遇

1、春耕行情已然開啟化工行業(yè)蘊含機遇東吳證券研究所策略組本周滬深兩市呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢，繼周一收出小十字星后，周二滬深兩市早盤跳空低開并且再度失守10日均線，但是周三盤中風(fēng)云突變，在有色板塊群體發(fā)力的感召下，午盤時多方奮起發(fā)力并帶動大盤強勢反彈，并上證指數(shù)一度沖破2350點整數(shù)關(guān)口。在經(jīng)歷了周三多方實力的大幅宣泄后，周四大盤運行波瀾不驚，周五大盤受部分城市地產(chǎn)政策結(jié)構(gòu)性寬松窗口有望再度打開的預(yù)期的鼓舞，大盤早盤小幅低開后隨即開始再次向2350

2、點進(jìn)發(fā)，雖然其間受有色，、金融等板塊表現(xiàn)拖累，但是截至收盤，大盤再度站上了闊別多日的2350點上方。值得注意的是，隨著近期市場人氣的回暖以及財富效應(yīng)的逐漸體現(xiàn)，雖然大盤在上攻2350點時所遇壓力較大，但是從周線來看，大盤5周均線與10周均線呈現(xiàn)低位金叉態(tài)勢，并且全周成交量相比上一周明顯放大，體現(xiàn)當(dāng)前市場關(guān)注度與資金介入度相比前期又有了進(jìn)一步提升。從近期影響市場的因素來看，無論是外圍貨幣轉(zhuǎn)向?qū)捤傻姆e極信號，還是近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)透露出中國經(jīng)濟基

3、本面的良好，都顯示積極因素顯著增多，從而有利于當(dāng)前反彈行情的繼續(xù)發(fā)酵。但是也應(yīng)該看到，相比1月中下旬，隨著前期某些抄底資金的介入，大盤上行壓力明顯加大，反映在周線上大盤越靠近20周均線，市場波動越激烈劇烈，多空雙方分歧也愈強大。這也可以從近期大盤市場盤中板塊表現(xiàn)也可以看出：雖然本周有色、地產(chǎn)等板塊表現(xiàn)較好，但是大盤各熱點板塊表現(xiàn)持續(xù)性普遍較差，熱點一日游行情比較普遍，而我們知道，市場反轉(zhuǎn)行情的產(chǎn)生需要某些熱點板塊的持續(xù)強勁板塊，而目前市

4、場各板塊表現(xiàn)也印證了當(dāng)前市場依然為一次反彈行情。具體至近期影響市場的主要因素，我們認(rèn)為主要集中在以下幾點：首先，管理層持續(xù)的關(guān)于養(yǎng)老金入市講話有利于市場信心維持，專門成立機構(gòu)管理地方養(yǎng)老基金的消息對市場仍有正面的支持作用。另外，連續(xù)兩個月產(chǎn)業(yè)資本的增持超過減持也為市場提供了積極的信號。其次，從外圍因素來看，由于美國和德國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，而同時在歐洲實施寬松的貨幣政策后，美國和日本也繼續(xù)實施寬松貨幣政策，全球流動性預(yù)期上升，外圍市場也有

5、不錯表現(xiàn)，對A股有正面的影響。第三，從估值方面來看，當(dāng)前整體市場的估值處于歷史較低水平，支撐市場繼續(xù)反彈。，當(dāng)前市場估值已經(jīng)處于歷史低位，雖然指數(shù)最近進(jìn)行經(jīng)歷了反彈，但是空間比較有限，各類股票估值上升幅度并不大，仍處于相對偏低階段，繼續(xù)支撐當(dāng)前市場的運行。上周創(chuàng)業(yè)板個股表現(xiàn)比較活躍，估值上升較快，短期這種勢頭仍將維系。第四，從市場本身看，卻有一些不利因素，一方面擴容速度再度提速，新股的擴容勢必對當(dāng)前市場形成較大沖擊，再考慮到近期央行在公

6、開市場的操作以及前期逆回購的到期，短期融資壓力比較大，對后市大盤運行有不利的影響。整體來看，隨著前期財富效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)，市場積極因素開始增多，交易機會也比前期顯著增加。有色板塊的再度做多對于市場后期走勢有著較好的昭示意義，從反彈高度來看，我們認(rèn)為近期大盤反彈依然有望延續(xù)，但是考慮到市場在2350點附近為前期成交密集區(qū)，因此短期內(nèi)市場可能存在震蕩整固的需求，但是鑒于當(dāng)前大盤仍然處于震蕩上行的通道之中，因此我們認(rèn)為市場具備較好的參與價值，穩(wěn)

7、健的投資者可以堅定持股信心，激進(jìn)的投資者則可以利用熱點板塊輪動的特征高拋低吸。市場人氣的回暖也催熱了市場投資機會，從近期市場的表現(xiàn)來看，前期超跌、年報預(yù)增以及政策扶持是目前市場圍繞的三條主線。隨著反彈行情的深入，前期超跌以及年報預(yù)增的相關(guān)個股已經(jīng)演繹的比較充分，而近期市場主脈絡(luò)則主要集中在政策扶持相關(guān)板塊。工業(yè)和信息化部日前發(fā)布了《石化和化學(xué)工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》(以下簡稱《規(guī)劃》)。從周五盤中的表現(xiàn)來看，相關(guān)個股已經(jīng)有積極反應(yīng)，結(jié)合

8、規(guī)劃中提及的主要內(nèi)容以及我們與公司行業(yè)研究員的交流，我們認(rèn)為受益于近期價格上漲以及下游推動的鈦白粉行業(yè)、具備較好進(jìn)口替代效應(yīng)和價格上行周期有望開啟的鉀肥行業(yè)以及發(fā)展戰(zhàn)略清晰，積極建設(shè)國際高分子復(fù)合材料的相關(guān)上市公司具備較好的投資價值，我們建議投資者重點關(guān)注以下三只個股。安納達(dá)安納達(dá)002136002136公司是安徽省最大二氧化鈦生產(chǎn)企業(yè)，形成了自己獨特的生產(chǎn)工藝，并擁有多項專有技術(shù)和生產(chǎn)專利。我們看好公司的主要理由有如下幾點：首先是行業(yè)

9、供需偏緊態(tài)勢有望延續(xù)。在此次鈦白粉價格上漲以前，鈦白粉行業(yè)經(jīng)歷了長達(dá)20年左右的低迷，大量廠商關(guān)閉產(chǎn)能，制約了當(dāng)前國際市場的供給能力。其次是新增產(chǎn)能受限有利于價格的上行。受環(huán)保審批，產(chǎn)能建設(shè)周期等影響，未來相關(guān)產(chǎn)能釋放不大，同時伴隨需求的上升以及前期海外公司的提價，將會對國內(nèi)鈦白粉價格形成正面刺激。第三，公司具備一定原料供給優(yōu)勢。依托大股東銅化集團(tuán)大力支持，公司具有原料供給優(yōu)勢，同時公司目前的高產(chǎn)能利用率有利公司盈利水平提升。鹽湖鉀肥鹽

10、湖鉀肥000792000792公司是亞洲最大的氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)，由于行業(yè)特殊性和資源壟斷性，國內(nèi)同類氯化鉀產(chǎn)品的競爭性相對較弱。我們看好公司發(fā)展的理由主要有以下幾點：首先是當(dāng)前鉀肥價格處于底部區(qū)域。2011年12月底，因需求端的低迷，鹽湖鉀肥到站價下調(diào)至3070元噸，這一價格接近進(jìn)口鉀肥的成本價格。其次是產(chǎn)能增加增厚公司業(yè)績。公司鉀肥產(chǎn)量雄踞國內(nèi)首位，由于我國目前鉀肥主要靠進(jìn)口的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變，公司作為替代進(jìn)口鉀肥的主力軍新增產(chǎn)能可以

11、迅速釋放收益。第三，春耕行情刺激下游需求。隨著春耕行情是日漸臨近，鉀肥需求將會迅速增加，但是從庫存來看，2011年下游備肥不足，考慮到國際鉀肥上漲的因素，我們認(rèn)為香港相關(guān)需求的集中釋放有望刺激國內(nèi)鉀肥價格上行。康得新康得新002450002450公司是國內(nèi)首家具有自主知識產(chǎn)品產(chǎn)權(quán)的從事預(yù)涂技術(shù)研發(fā)和預(yù)涂膜生產(chǎn)的企業(yè)，現(xiàn)已成長為代表國際先進(jìn)水平的預(yù)涂膜生產(chǎn)廠家。我們看好公司的主要理由包括以下幾點：首先，公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰，產(chǎn)業(yè)鏈完善。公司利