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2、知識!搜索“外匯陳智飛”了解更多外匯知識!3外匯市場的短期劇烈波動可能是由于市場參與者主觀地排斥某些信息,片面地接受或過分地接受某些信息,使外匯價格過分扭曲;也可能是某些影響外匯波動的信息掩蓋了其他一些同樣重要的信息,造成外匯價格大起大落。其次,如果外匯市場不是一個有效益的市場,就會導(dǎo)致一些糾偏的行為在市場出現(xiàn),如以牟利為動機(jī)的投機(jī)者介入市場、需要準(zhǔn)確地發(fā)布影響市場的信息、政府干預(yù)等。這些糾偏的行為有時會使實(shí)際價格與均衡價格趨于一致,有
3、時卻會進(jìn)一步扭曲市場的價格波動。從現(xiàn)在外匯市場的實(shí)際波動來看,外匯市場在長期可能是一個信息有效率的市場,但在短期卻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒辦法證明。目前對外匯市場每天波動影響最大的是新聞,它包括經(jīng)濟(jì)和政治兩大類。此外,市場投資者的意愿和心理因素,又常常使這些新聞對外匯市場的影響進(jìn)一步擴(kuò)大了。第二課第二課經(jīng)濟(jì)新聞對外匯市場短期波動的影響經(jīng)濟(jì)新聞對外匯市場短期波動的影響在影響外匯市場波動的經(jīng)濟(jì)新聞中,美國政府公布的關(guān)于每月或每季度美國經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的作用最大
4、,其主要原因是美元是外匯市場交易的最重要的貨幣。從經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的內(nèi)容來看,按作用大小排列可分為利率變化、就業(yè)人數(shù)的增減、國民生產(chǎn)總值、工業(yè)生產(chǎn)、對外貿(mào)易、通貨膨脹情況等。這種排列并不是絕對的,例如,美國對外貿(mào)易的每季度統(tǒng)計數(shù)曾是最重要的影響美元走勢的數(shù)據(jù)之一。80年代中期以前,每當(dāng)美國貿(mào)易數(shù)字公布前幾天,外匯市場就會出現(xiàn)種種猜測和預(yù)測,引起外匯市場的劇烈波動。但是在80年代中后期以后,其作用越來越小,原因是市場已真正意識到,目前外匯市場
5、的交易額中,國際貿(mào)易額所占的比重僅僅為1%左右。所以,現(xiàn)在美國對外貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布時,外匯市場經(jīng)常不會對它作出大的反應(yīng)。1、利率政策在各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中,各國關(guān)于利率的調(diào)整以及政府的貨幣政策動向無疑是最重要的。對外匯匯率和利率的相互關(guān)系,本文不做詳細(xì)介紹,但這里要強(qiáng)調(diào)的是,有時政府雖然沒有任何表示要改變貨幣政策,但只要市場有這種期待,或者說其他國家都采取了類似的行動,那么,外匯市場會繼續(xù)存在這一政府會改變政策的期待,使這一國家的貨幣匯率出現(xiàn)
6、大幅度波動。例如,1992年下半年,德國奉行反通貨膨脹的緊縮性貨幣政策,德國中央銀行一而再、再而三地聲明要堅持這一政策,但外匯市場經(jīng)常流傳德國要減息的謠言和猜測,理由是德國的利息已經(jīng)加到頂了。雖然德國沒有任何減息動向,但在英國、法國、丹麥、瑞典等相繼減息后,外匯市場又頑固地認(rèn)為德國會減息,即使年底不減,第二年初也會減。這使馬克對美元的匯價在美國與德國的利率差仍然很大的情況下,節(jié)節(jié)下跌。2、非農(nóng)就業(yè)人口美國關(guān)于非農(nóng)業(yè)人口就業(yè)人數(shù)的增減數(shù)和
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