基于倒向隨機(jī)微分方程理論的企業(yè)融資決策研究.pdf

1、在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，任何一家企業(yè)要持續(xù)經(jīng)營(yíng)并不斷發(fā)展壯大，都會(huì)面臨資金不足的困境，從而會(huì)想方設(shè)法的通過(guò)各種方法來(lái)籌集所需要的大量資金。隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，企業(yè)融資的渠道越來(lái)越多，所以制定最佳的融資決策是每個(gè)企業(yè)都會(huì)面臨的問(wèn)題，也是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題之一。迄今為止，國(guó)內(nèi)外對(duì)企業(yè)融資的重視，使企業(yè)的融資決策理論有了較成熟的發(fā)展。但是在當(dāng)今的世界經(jīng)濟(jì)中，金融市場(chǎng)的越發(fā)活躍，使進(jìn)行融資的可選渠道大大增多。融資渠道的多樣化固然增加了企業(yè)籌

2、集資金的途徑，但不合理的融資決策雖然短期內(nèi)可緩解企業(yè)的金融危機(jī)，但會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文在企業(yè)融資決策理論中進(jìn)行了創(chuàng)新性研究，將倒向隨機(jī)微分方程與融資決策理論相結(jié)合，將倒向隨機(jī)微分方程這一新興數(shù)學(xué)理論應(yīng)用到企業(yè)的融資行為上，不只是做了傳統(tǒng)的定性研究，更集中在了新穎的定量研究和實(shí)證研究，通過(guò)構(gòu)建倒向隨機(jī)微分方程融資決策的模型并且分析其求解，為企業(yè)融資決策理論提供了新穎的方法。倒向隨機(jī)微分方程主要研究的是如何在一個(gè)隨機(jī)有干擾

3、的環(huán)境下達(dá)到系統(tǒng)所要求的預(yù)期目標(biāo)，其思路是由結(jié)果向前推導(dǎo)，與一般的思維方式由前向后推導(dǎo)相反，但這在企業(yè)決策制定以及戰(zhàn)略選擇上有著重要的意義。除此之外，倒向隨機(jī)微分方程解決的如何達(dá)到預(yù)期不確定目標(biāo)的問(wèn)題，這正符合企業(yè)在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的隨機(jī)不確定性的特點(diǎn)。本研究擬采用規(guī)范研究和實(shí)證研究方法。通過(guò)理論研究、文獻(xiàn)研究，在深入了解倒向隨機(jī)微分方程和企業(yè)融資決策相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，構(gòu)建倒向隨機(jī)微分方程企業(yè)融資決策模型，進(jìn)行企業(yè)融資戰(zhàn)略中的決策分

4、析。并且利用實(shí)證研究方法，通過(guò)具體算例對(duì)研究所獲得結(jié)論進(jìn)行驗(yàn)證。通過(guò)研究，獲得了以下研究成果與研究結(jié)論。首先從定性分析的角度來(lái)看，通過(guò)本文的研究，得出了一個(gè)企業(yè)通過(guò)債權(quán)融資和股權(quán)融資所籌集來(lái)的資金的一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)與這個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品收益率和收益波動(dòng)率有著密切的關(guān)系。具體來(lái)講，當(dāng)債權(quán)融資的利率和收益的波動(dòng)系數(shù)不變時(shí)，企業(yè)的期望收益率與企業(yè)通過(guò)股權(quán)融資而得來(lái)的權(quán)益性資本成反相關(guān)，即企業(yè)的期望利潤(rùn)率越大，則企業(yè)的權(quán)益性資本越?。划?dāng)債務(wù)資本的利