財務管理課后答案

1、1第四章第四章二、練習題二、練習題1三角公司三角公司20X820X8年度資本實際平均額年度資本實際平均額80008000萬元，其中不合理平均額為萬元，其中不合理平均額為400400萬元；預計萬元；預計20X920X9年度銷售增長度銷售增長10%10%，資本周轉速度加快，資本周轉速度加快5%5%。要求：試在資本需要額與銷售收入存在穩(wěn)定比例的前提下，預測要求：試在資本需要額與銷售收入存在穩(wěn)定比例的前提下，預測20X920X9年度資本需要額。

2、年度資本需要額。答：三角公司20X9年度資本需要額為（8000－400）（1＋10％）（1－5％）＝7942（萬元）。2四海公司四海公司20X920X9年需要追加外部籌資年需要追加外部籌資4949萬元；公司敏感負債與銷售收入的比例為萬元；公司敏感負債與銷售收入的比例為18%18%，利潤總，利潤總額占銷售收入的比率為額占銷售收入的比率為8%8%，公司所得稅率，公司所得稅率25%25%，稅后利潤，稅后利潤50%50%留用于公司；留用于公司；

3、20X820X8年公司銷售收入年公司銷售收入1515億元，預計元，預計20X920X9年增長年增長5%5%。要求：試測算四海公司要求：試測算四海公司20X920X9年：年：（1）公司資產(chǎn)增加額；）公司資產(chǎn)增加額；（2）公司留用利潤額。）公司留用利潤額。答：四海公司20X9年公司銷售收入預計為150000（15%）＝157500（萬元），比20X8年增加了7500萬元。四海公司20X9年預計敏感負債增加750018%＝1350（萬元）。四

4、海公司20X9年稅后利潤為1500008%（15%）（125%）=9450（萬元），其中50%即4725萬元留用于公司——此即第（2）問答案。四海公司20X9年公司資產(chǎn)增加額則為1350＋4725＋49＝6124（萬元）——此即第（1）問答案。即：四海公司20X9年公司資產(chǎn)增加額為6124萬元；四海公司20X9年公司留用利潤額為4725萬元。3五湖公司五湖公司20X420X820X420X8年A產(chǎn)品的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要總額如下表：產(chǎn)品的

5、產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要總額如下表：年度年度產(chǎn)銷數(shù)量（件）產(chǎn)銷數(shù)量（件）資本需要總額（萬元）資本需要總額（萬元）20X420X420X520X520X620X620X720X720X820X81200120011001100100010001300130014001400100010009509509009001040104011001100預計預計20X920X9年該產(chǎn)品的產(chǎn)銷數(shù)量為年該產(chǎn)品的產(chǎn)銷數(shù)量為15601560件。件。要求：試在資本

6、需要額與產(chǎn)品產(chǎn)銷量之間存在線性關系的條件下，測算該公司要求：試在資本需要額與產(chǎn)品產(chǎn)銷量之間存在線性關系的條件下，測算該公司20X920X9年A產(chǎn)品：產(chǎn)品：（1）不變資本總額；）不變資本總額；（2）單位可變資本額；）單位可變資本額；（3）資本需要總額。）資本需要總額。答：由于在資本需要額與產(chǎn)品產(chǎn)銷量之間存在線性關系，且有足夠的歷史資料，因此該公司適合使用回歸分析法，預測模型為Y=abX。整理出的回歸分析表如下：回歸方程數(shù)據(jù)計算表年度產(chǎn)銷量

7、X（件）資本需要總額Y（萬元）XYX220X4120010001200000144000020X511009501045000121000020X61000900900000100000020X7130010401352000169000020X81400110015400001960000n=5∑X=6000∑Y=4990∑XY=6037000∑X2=7300000然后計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要的可變資本額。將上表的數(shù)據(jù)代入下

8、列聯(lián)立方程組∑Y=nab∑X∑XY=a∑xb∑2X有：4990=5a6000b6037000=6000a7300000b3可按下列公式測算：=10006%（133%）550（12%）=7.46%)1()1(bbbFBTIK???2、四方公司擬發(fā)行優(yōu)先股50萬股，發(fā)行總價150萬元，預計年股利率8%，發(fā)行費用6萬元。要求：試測算四方公司該優(yōu)先股的資本成本率。參考答案：可按下列公式測算：ppPDKp?其中：=8%15050=0.24pD=（

9、1506）50=2.88pP=0.242.88=8.33%ppPDKp?3、五虎公司普通股現(xiàn)行市價為每股20元，現(xiàn)準備增發(fā)8萬份新股，預計發(fā)行費用率為5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增長率為5%。要求：試測算五虎公司本次增發(fā)普通股的資本成本率。參考答案：可按下列公式測算：=1195%=10.26%GPDKcc??4、六郎公司年度銷售凈額為28000萬元，息稅前利潤為8000萬元，固定成本為3200萬元，變動成本為60%；資本總額為

10、20000萬元，其中債務資本比例占40%，平均年利率8%。要求：試分別計算該公司的營業(yè)杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。參考答案：可按下列公式測算：DOL=1FEBIT=132008000=1.4DFL=8000（80002000040%8%）=1.09DCL=1.41.09=1.535、七奇公司在初創(chuàng)時準備籌集長期資本5000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選籌資方案，有關資料如下表：籌資方案甲籌資方案乙籌資方式籌資額（萬元）個別資本成本率

11、（%）籌資額（萬元）個別資本成本率（%）長期借款公司債券普通股800120030007.08.514.0110040035007.58.014.0合計5000—5000—要求：試分別測算該公司甲、乙兩個籌資方案的綜合資本成本率，并據(jù)以比較選擇籌資方案。參考答案：（1）計算籌資方案甲的綜合資本成本率：第一步，計算各種長期資本的比例：長期借款資本比例=8005000=0.16或16%公司債券資本比例=12005000=0.24或24%普通股