中國(guó)貨幣政策工具的效用分析.pdf

1、貨幣政策工具是宏觀調(diào)控的重要工具，其影響效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)穩(wěn)定有重要作用。近年來(lái)，資產(chǎn)價(jià)格明顯偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而大幅波動(dòng)的現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，貨幣政策不僅要調(diào)控產(chǎn)出和一般物價(jià)水平，還要關(guān)注甚至調(diào)控資產(chǎn)價(jià)格，以保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和全面價(jià)格水平的平穩(wěn)。本文采用理論和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，研究貨幣政策工具對(duì)產(chǎn)出、一般物價(jià)水平和資產(chǎn)價(jià)格的效用，探討完善貨幣政策工具功能與運(yùn)行環(huán)境的政策措施。
　　 第一部分是緒論，綜述研究背景與意義、文獻(xiàn)回顧以及本文的

2、創(chuàng)新點(diǎn)。對(duì)貨幣政策工具研究文獻(xiàn)進(jìn)行了分類(lèi)總結(jié)，包括貨幣政策工具對(duì)產(chǎn)出、一般物價(jià)的影響效應(yīng)、資產(chǎn)價(jià)格對(duì)貨幣政策操作的影響、貨幣政策操作對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的反應(yīng)等。本文的創(chuàng)新點(diǎn)是：（1）分析貨幣政策工具對(duì)產(chǎn)出和一般物價(jià)水平的效用，同時(shí)分析政策工具對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的效用，比較全面地研究了貨幣政策工具的效用，對(duì)改進(jìn)貨幣政策工具的搭配使用有借鑒意義；（2）嘗試將匯率變量加入VAR模型中分析政策工具的效用，對(duì)改革匯率形成機(jī)制和提高匯率政策有效性有參考價(jià)值。<

3、br>　　 第二部分是理論和實(shí)證分析。介紹了當(dāng)前我國(guó)中央銀行日常使用的政策工具，綜述了政策工具對(duì)產(chǎn)出和一般物價(jià)的效用理論，以及其對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的效用理論。實(shí)證分析是本文的重要研究?jī)?nèi)容。筆者采用2001年1月~2009年3月份的月度數(shù)據(jù)，建立兩個(gè)VAR模型，分析脈沖響應(yīng)和方差分解，得出政策工具對(duì)產(chǎn)出、一般物價(jià)的效用和對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的效用。
　　 第三部分則是研究結(jié)論和政策建議。依據(jù)理論和實(shí)證分析結(jié)果，得出以下結(jié)論：（1）準(zhǔn)備金政策乘數(shù)效