貨幣金融學朱新蓉課后習題答案修改后

1、第一章課后習題答案三、思考題1.為什么說貨幣形式從實物貨幣到金屬再到信用貨幣是必然規(guī)律？貨幣形式的演變過程體現(xiàn)著一個基本規(guī)律，即貨幣形式的發(fā)展必須適應生產力水平的發(fā)展。在所有經濟因素中，生產力因素是決定性的，貨幣同其他因素一樣，都要適應生產力海水平。不管是形式多樣的實物貨幣，還是曾經發(fā)揮過巨大促進作用的金屬貨幣，都不可避免地被淘汰，而信用貨幣則是適合當前生產力水平的貨幣形式。2.支付手段職能導致貨幣危機性的原因何在？它與通貨膨脹有何關系

2、？⑴支付手段可能引發(fā)債務鏈條，從而導致貨幣流通和商品流通的不正常。并且，貨幣具有相對獨立運行的能力，在無發(fā)行信用保證時，可能引發(fā)貨幣的超量發(fā)行從而導致貨幣危機的發(fā)生。⑵從表面上看，支付手段是貨幣進行單方面的轉移，與商品脫離了關系，所以容易給人一種錯覺，認為貨幣本身就是一種財富，貨幣越多財富就越多，導致貨幣量急劇增長，嚴重偏離商品和勞務總量，最終的結果只可能是物價上漲引致通貨膨脹。3.金屬貨幣的貯藏手段職能為什么可以自發(fā)調節(jié)貨幣流通量，而

3、信用貨幣不能？在金屬貨幣條件下，當經濟中出現(xiàn)一定的物價上漲時，人們會傾向于收藏貨幣等待物價回落，而金屬貨幣“窖藏”的貯藏方式可以使流通中貨幣實實在在地減少，從而使物價回落；在信用貨幣的條件下，由于信用貨幣本身是價值符號，人們面對物價上漲就會盡可能地將貨幣換成商品，而且即便人們愿意貯藏，信用貨幣的主要貯藏方式是存款，存款不僅不會減少流通中貨幣量，相反還可能通過銀行信用創(chuàng)造出更多貨幣，所以，自發(fā)調節(jié)貨幣流通量的功能就不存在了。4.電子貨幣的

4、發(fā)展會對貨幣層次和貨幣范圍產生怎樣的影響？在傳統(tǒng)的貨幣理論中，根據金融資產流動性的高低，將貨幣劃分為四個不同的層次，然而，對貨幣層次進行劃分要具備兩個基本的前提：一是要客觀存在具有明顯不同流動性和收益的金融資產；二是各種金融資產之間的界限十分明顯并且在統(tǒng)計時點前后的一段時間內保持相對穩(wěn)定性。在電子貨幣條件下，傳統(tǒng)貨幣層次的劃分前提受到了挑戰(zhàn)。電子貨幣對其影響主要表現(xiàn)在以下兩個方面：首先，電子貨幣會影響金融資產的流動性，電子貨幣縮小了金融

5、資產之間的流動性差異從而導致了貨幣的存在形式在活期存款和通貨之間進行頻繁轉換，這就模糊了M0和M1之間的界限；其次，電子貨模糊了金融資產之間的界限從而給貨幣層次的劃分帶了影響。5.貨幣作為生產的推動力起了怎樣的作用？為何說貨幣是宏觀調控的重要工具？⑴首先，貨幣作為社會生產的第一推動力發(fā)揮原始資本的作用，直接促進生產資料和勞動力的結合，從而使生產過程得以開始；其次，貨幣作為持續(xù)推動力發(fā)揮追加資本的作用，保持社會擴大再生產的狀態(tài)；貨幣作為交

6、換工具促進商品交換，作為分配工具滿足分配，還可以作為財富的一般形式促進財富增長。⑵貨幣可以作為宏觀調控的工具：宏觀調控機制在運用貨幣政策時往往以貨幣作為主要的政策中介目標來達到最終目標。四、練習題1.貨幣產生的經濟根源的什么？貨幣是在什么過程中逐漸產生的？貨幣不是從來就有的。它起源于商品交換，是在社會分工和私有制促進商品出現(xiàn)后，伴隨著商品交易從低級階段向高級階段的發(fā)展而產生和發(fā)展的，是商品經濟內在矛盾不可調和的產物。它是與私有制或是經濟

7、成份并存的經濟狀況相聯(lián)系的歷史范疇。2.金屬貨幣和信用貨幣之間主要的區(qū)別是什么？區(qū)別表現(xiàn)在：借貸資本信用具有特殊的運動過程，即“雙重支付和雙重歸流”的過程。金融機構用貸款方式將資金借給企業(yè)及其他經濟主體，企業(yè)將資金用于購買生產資料和勞動力，并將這兩大生產要素投入到生產過程中去，生產出附加了剩余價值的商品，商品銷售出去后收回投資成本，并形成一定利潤，再歸還金融機構貸款，其中既含本金，也包含應付利息。整個過程中貸款和購買生產要素為兩重支付過

8、程，銷售與償還貸款為兩重歸流。如果再考慮金融機構的主要資金來源是吸收公眾存款，到期必須償還，則整個借貸資金運動過程就變成了“三重支付和三重歸流”。借貸資本信用形式以金融機構為核心，按照市場規(guī)則進行社會化的資金動員，完全克服了高利貸的封閉性、局限性和破壞性的特點，能在最大限度上促進生活、流通、分配和消費。因此對現(xiàn)代經濟的作用是決定性的。3.在直接信用與間接信用對比中為什么間接信用更具有優(yōu)勢？直接信用最大的優(yōu)點是交易成本低，但在規(guī)模上、范圍

9、上和期限上都會受到很大限制，成效概率非常低，引導資金流動的效率也很低，所以并不能很好的完成信用的社會功能，導致社會成本高；間接信用雖然交易成本高，但間接能進行社會化的資金重新分配，能最大效率地動員和配置資金，是完成信用的社會功能的最好方式。4.融資者進行融資方式選擇時應注意哪些影響因素？從源頭上來看，企業(yè)融資可以分為內源融資和外源融資。內源融資具有自主性、低成本和抗風險的特點，因此，家庭企業(yè)和比較成熟的大企業(yè)更傾向于內源融資；外源融資主

10、要是向銀行借貸或在資本市場上通過發(fā)行有價證券來融資，要么增加債務負擔，要么會稀釋股權，所以往往是處于高速成長期的公司采用。內源融資和外源融資的比例關系就是融資結構，有時也稱為資本結構。企業(yè)的資本結構決定了發(fā)展策略。金融深化理論的倡導者麥金農認為：如果企業(yè)家的投資受內源融資的限制，那么其最優(yōu)策略是投資于傳統(tǒng)技術，其總體收益水平會較低；如果企業(yè)能從金融體系中得到外源融資，那么新技術就可能會被采納，從而獲得較高的收益。從總體上看，外源融資能促

11、進企業(yè)的持續(xù)成長，也就能促進經濟的持續(xù)發(fā)展，因此金融體系對于經濟成長的作用就非常突出了。5.信用工具的基本特征之間是怎樣的關系？如何協(xié)調？一般來說，信用工具具有償還性、安全性、流動性、收益性等特征?？傮w上來說，償還性、安全性、流動性和收益性四個要求之間既存在統(tǒng)一的關系，也存在矛盾的關系?？傮w上，償還性與其他三性之間基本是統(tǒng)一的，安全性與流動性之間也是統(tǒng)一的，主要矛盾集中在安全性與收益性、流動性與收益性之間，這個矛盾恰好體現(xiàn)風險與收益成正

12、比的經濟規(guī)律。在金融市場上，運用投資組合理論進行資產選擇，目的就是要處理好這個矛盾，以實現(xiàn)風險最小條件下的收益最大化。6為什么說金融衍生工具具有兩面性？金融衍生工具是滿足市場交易的多樣性、規(guī)避風險或逃避制度管制而出現(xiàn)的，因而具有突出的保值避險的作用；同時作為衍生品，又具備未來價格發(fā)現(xiàn)功能，即衍生品的交易可以對現(xiàn)貨交易產生價格影響作用。隨著不斷的創(chuàng)新，衍生工具已經形成了相對獨立的市場，如期貨交易所等。但在衍生品市場上，一般實行保證金交易制

13、度，但保證金交易實際上放大了交易量，在放大交易量的同時，交易活動本身所固有的風險也被放大，而高風險也代表高收益機會，因此具有高收益與高風險并存的特點。而且再加上衍生工具市場上的杠桿效應所產生的高倍率，以及可以買空賣空的交易制度，使衍生工具交易風險極大，衍生工具市場充滿投機性。金融衍生工具具有避險的功能，同時又具有高風險的特征，這兩者并不矛盾，最終出現(xiàn)哪種結果取決于交易者的選擇。如果運用套期保值交易，將基礎交易與衍生交易結合起來，可以避險