我國(guó)金融脆弱水平的考察與實(shí)證研究.pdf

1、隨著全球一體化進(jìn)程加快與我國(guó)金融體系改革的深入,金融體系產(chǎn)生劇烈震蕩的風(fēng)險(xiǎn)在加大。本文研究是以我國(guó)的國(guó)情為背景,目標(biāo)是為防范和化解金融危機(jī),降低金融脆弱水平,尋求影響金融脆弱水平的因素及程度并做出預(yù)警,以便及時(shí)采取相應(yīng)的措施。
　　 本文的研究按照以下思路開(kāi)展:綜合眾多文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,結(jié)合我國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際發(fā)展階段,從宏觀到微觀兩個(gè)層面,通過(guò)多角度定性分析我國(guó)銀行體系、財(cái)政體系、貨幣政策、外匯市場(chǎng)和資本市場(chǎng)方面的情況,對(duì)我國(guó)金融體系的脆

2、弱性有初步的基礎(chǔ)認(rèn)識(shí)。
　　 然后,運(yùn)用多元統(tǒng)計(jì)學(xué)因子分析法提取7大方面共27個(gè)指標(biāo)的公共影響因素,確定各因素對(duì)金融脆弱水平的影響程度,據(jù)此得出1991年至2009年我國(guó)金融脆弱水平20年的年度走勢(shì)情況,結(jié)果在實(shí)際中也得到了較好印證。更進(jìn)一步地,又采取HP濾波方法,尋找金融體系中金融脆弱水平的長(zhǎng)期趨勢(shì),并對(duì)金融脆弱程度進(jìn)行預(yù)警,更加有效進(jìn)行動(dòng)態(tài)危機(jī)預(yù)警管理。最后,本文針對(duì)以上分析和研究,提出了具有針對(duì)性的防范金融脆弱性措施和建議

3、。
　　 通過(guò)研究,本文發(fā)現(xiàn)我國(guó)金融體系脆弱水平呈現(xiàn)出了較明顯趨勢(shì):1991年-2000年先升后降;2000年-2009年處于上升之中,2008年受危機(jī)釋放影響,上升放緩,但在2009年又出現(xiàn)較快的大幅上升。
　　 在所提取的七個(gè)公共因素中,本文發(fā)現(xiàn)金融脆弱水平歷來(lái)與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境關(guān)系較強(qiáng),宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境甚至對(duì)金融脆弱水平有前導(dǎo)作用;自2007年以來(lái)銀行信貸與金融體系脆弱水平變得最密切,特別是2009年非常規(guī)信貸刺激經(jīng)濟(jì)

4、增長(zhǎng),上升放緩的金融脆弱水平出現(xiàn)大幅上升,在當(dāng)前脆弱水平繼續(xù)上升的情況下,加強(qiáng)我國(guó)銀行的天量信貸管理對(duì)降低脆弱水平至關(guān)重要。
　　 在金融脆弱水平預(yù)警中,本文發(fā)現(xiàn)預(yù)警模型的結(jié)論與實(shí)際情況基本吻合,模型能夠?qū)鹑诖嗳跛剿幍奈恢妹鞔_發(fā)出“紅燈”或“綠燈”信號(hào)。當(dāng)前由于天量信貸所造成的金融體系脆弱水平大幅上升已經(jīng)超越了中性水平,模型結(jié)果顯示為“紅燈”,金融體系出現(xiàn)震蕩可能性正逐步加大,考慮到信貸高峰后一兩年內(nèi)會(huì)出現(xiàn)不良資產(chǎn)率上升的