證 券行業(yè)月報(bào)7月業(yè)績(jī)環(huán)比明顯改善，行業(yè)整體壓力仍存

1、證券行業(yè)月報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款212?投資建議：投資建議：7月券商業(yè)績(jī)環(huán)比出現(xiàn)明顯改善，但往后看行業(yè)壓力仍然存在。當(dāng)前行業(yè)僅1.2倍PB，部分大型券商僅不到1倍PB，考慮到行業(yè)整體業(yè)績(jī)承壓、ROE下降以及對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，行業(yè)整體估值中樞已經(jīng)明顯下降，個(gè)股將出現(xiàn)明顯分化。龍頭券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯優(yōu)于行業(yè)，同時(shí)將受益于市場(chǎng)集中度的提升和政策利好的刺激，綜合考慮業(yè)績(jī)情冴和估值，我們建議關(guān)注業(yè)績(jī)有保障的龍頭券商中信證券和混改試點(diǎn)及引入戰(zhàn)略投

2、資者的華泰證券，對(duì)于行業(yè)整體仍需靜待催化因素。?風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)險(xiǎn)提示：1）股市出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌：如果股挃系統(tǒng)性下跌，券商股具有明顯高貝塔的屬性，往往下跌的幅度會(huì)高于市場(chǎng)的平均幅度。2）行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)：金融行業(yè)業(yè)務(wù)開展受監(jiān)管影響較為明顯，證券板塊監(jiān)管趨嚴(yán)往往會(huì)使得業(yè)務(wù)開展受限，創(chuàng)新類業(yè)務(wù)収展仍然具有一定的不確定性，同時(shí)會(huì)存在如立案調(diào)查等風(fēng)險(xiǎn)。3）股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：雖然目前信用風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的緩解，但是單個(gè)公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)給券商業(yè)

3、績(jī)帶來較大沖擊。證券行業(yè)月報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款412圖表目錄圖表目錄圖表1上市券商2018年7月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)（根據(jù)月度數(shù)據(jù)測(cè)算）.............................................5圖表2滬深300指數(shù)和券商板塊月度漲跌幅........................................................................6圖表3上市券商個(gè)股月度漲跌幅..

4、.........................................................................................6圖表4股基日均交易量（月度）環(huán)比變化情況.....................................................................7圖表5股基日均交易量（年度）累計(jì)同比變化情況..................

5、............................................7圖表6月度股權(quán)發(fā)行統(tǒng)計(jì)......................................................................................................7圖表7月度債券發(fā)行統(tǒng)計(jì)..................................................

6、....................................................7圖表8新三板掛牌數(shù)量統(tǒng)計(jì)..................................................................................................8圖表92018年17月上市券商主承規(guī)模統(tǒng)計(jì)...................................

7、....................................8圖表10滬深300指數(shù)本月漲跌幅..........................................................................................9圖表11中債綜合凈價(jià)指數(shù)本月漲跌幅...........................................................

8、.........................9圖表12集合資管發(fā)行份額統(tǒng)計(jì)...............................................................................................9圖表13截止2018年7月底上市券商集合資管情況............................................................

9、...9圖表14兩融余額統(tǒng)計(jì)...........................................................................................................10圖表15證券公司單月股權(quán)質(zhì)押規(guī)模及占比統(tǒng)計(jì)...................................................................10圖表16證券公