我國(guó)貨幣政策效果非對(duì)稱性實(shí)證研究-基于2004年——2009年的實(shí)踐.pdf

1、貨幣政策的有效性是研究貨幣政策效果非對(duì)稱性的前提條件。換言之，如果貨幣政策缺乏了有效性，則非對(duì)稱性無(wú)從談起。
　　 從廣義上而言，貨幣政策效果的非對(duì)稱性包含兩個(gè)方面：（1）貨幣政策效果在方向上的非對(duì)稱性，即以某種定量指標(biāo)度量貨幣政策，相同幅度的擴(kuò)張和緊縮的貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的幅度不同；（2）貨幣政策效果在經(jīng)濟(jì)周期上的非對(duì)稱性，即不同經(jīng)濟(jì)周期階段實(shí)施相同的貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的效果不同。
　　 現(xiàn)今，國(guó)內(nèi)外對(duì)貨幣政策非對(duì)稱性

2、的研究多數(shù)以貨幣政策中間目標(biāo)，如：貨幣供給量、利率等為研究對(duì)象，而本文借鑒前人的研究成果并結(jié)合我國(guó)的實(shí)踐，通過(guò)實(shí)證方法證明我國(guó)貨幣政策效果具有一定的非對(duì)稱性并探尋了該非對(duì)稱性產(chǎn)生于貨幣政策傳導(dǎo)階段的何處。
　　 由于本文以一般性貨幣政策工具（法定存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)以及再貼現(xiàn)貸款率）為起點(diǎn)，以貨幣政策最終目標(biāo)為終點(diǎn)，因此，本文采用了平滑開(kāi)關(guān)回歸模型用以描述政策的轉(zhuǎn)變給目標(biāo)變量帶來(lái)的不同影響，并通過(guò)向量自回歸模型對(duì)貨幣政策最