淺談企業(yè)的籌資方式與選擇

1、淺談企業(yè)的籌資方式與選擇淺談企業(yè)的籌資方式與選擇摘要：本文首先介紹當(dāng)前企業(yè)主流的籌資方式及其利與弊，明確企業(yè)籌資的目的、原則和基本要求，繼而分析各種影響因素，最后重點(diǎn)分析應(yīng)該如何選擇最佳籌資方式，旨在通過理論探索指導(dǎo)實(shí)踐操作，切實(shí)提高企業(yè)籌資水平，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。下載關(guān)鍵詞：籌資方式籌資選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1企業(yè)主要籌資方式與利弊分析1.1銀行借款籌資。銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)可以以還本付息為前提為企業(yè)提供借款，幫助企業(yè)增加資金積累。銀行借款籌資方式

2、成本低、耗時(shí)短、效率高，并且借款彈性好，無(wú)需公開企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，可產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，但籌資數(shù)額有限、銀行限制條款較多、制約著借款的使用。1.2股票籌資。股份公司基于籌集主權(quán)資金的目的發(fā)行的有價(jià)證券即為股票。投資人通過購(gòu)買股票獲得公司股份。股票籌資的優(yōu)點(diǎn)是籌資數(shù)額大、沒有固定利率、資金能永續(xù)使用、籌資風(fēng)險(xiǎn)小，資金周轉(zhuǎn)靈活，并且能提高企業(yè)的社會(huì)信譽(yù)。這種方式降低了公司的資產(chǎn)負(fù)債率，有利于增強(qiáng)發(fā)行公司的后續(xù)舉債能力，不足之處是發(fā)行股票的前期工作繁

3、雜、發(fā)行費(fèi)用高、資本成本高、信息披露成本高，隨著新股東的增加可能分散和消弱公司的控股權(quán)。1.3債券籌資。企業(yè)以籌資為目的、以承諾定期支付利息、到期償還本金為條件依法發(fā)行的有價(jià)證券即為債券。發(fā)行債券使企業(yè)無(wú)需支付高額資金成本就能獲得發(fā)展基金，在對(duì)資金保有控制權(quán)的前提下充分發(fā)揮了財(cái)務(wù)杠桿的功能，緩解了資金壓力。但是企業(yè)要發(fā)行債券，除了要突破眾多限制條件，還需要承擔(dān)較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)，才能獲得為數(shù)不多的資金。1.4融資租賃籌資。融資租賃是具有融資

4、、融物雙重職能的租賃交易。要求出租方為承租方融通資金，提供所需設(shè)備。承租企業(yè)的資金使用期限與設(shè)備的服務(wù)年限比較接近，因此相較于其他籌資方式而言，融資租賃的借款時(shí)間較長(zhǎng)，能夠在一定程度上降低融資企業(yè)的償債壓力。并且按照籌資規(guī)定，出租方不得在租賃期內(nèi)無(wú)故回收設(shè)備，因此有利于降低承租企業(yè)的設(shè)備成本，保障了承租方的合法權(quán)益。缺點(diǎn)是資金成本高，一般租金金額相當(dāng)于設(shè)備售價(jià)的130%，甚至更高，并且租賃資金高于負(fù)債利息，使得籌資成本較高。1.5商業(yè)信

5、用籌資。商業(yè)信用，即在商品交易階段，企業(yè)之間基于延期付款或預(yù)收款開展購(gòu)銷活動(dòng)時(shí)形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間相互提供的信用。商業(yè)信貸是一種現(xiàn)代企業(yè)常用的籌資方式，其優(yōu)點(diǎn)在于容易取得、方式靈活、無(wú)需辦理手續(xù)、資金成本低、限制條件少、即完成了交易又相當(dāng)于獲得了無(wú)息或低息貸款。缺點(diǎn)在于期限短，在放棄現(xiàn)金折扣時(shí)所付出的成本較高，此外這種方式還有可能造成融資一方對(duì)信用的盲目使用而為日后埋下財(cái)務(wù)隱患。2企業(yè)籌資目的、原則及要求2.1企業(yè)籌資的目的。企業(yè)

6、為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行和投資發(fā)展的資金需要，降低資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要針對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀選擇合適的途徑和方式向社會(huì)籌集資金。2.2企業(yè)籌資的原則。①規(guī)模適度原則：要求企業(yè)根據(jù)提前規(guī)劃的資金需求計(jì)劃進(jìn)行籌資，以平衡籌資數(shù)量與資金需求數(shù)量。如果籌資數(shù)量大于資金需求數(shù)量，就會(huì)降低籌資效益；如果籌資數(shù)量小于資金需求數(shù)量，就難以維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。②結(jié)構(gòu)合理原則：要求企業(yè)在籌資過程中，必須使企業(yè)的股權(quán)資本與借入資金的結(jié)構(gòu)關(guān)系合理化，確保企業(yè)有足

7、夠的償債能力。否則，就可能增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)資不抵債的情況?；蚴瞧髽I(yè)因負(fù)債經(jīng)營(yíng)不利，股權(quán)資本收益達(dá)不到預(yù)期水平。③成本節(jié)約原則：要求企業(yè)根據(jù)自身實(shí)力和經(jīng)營(yíng)狀況，從合適的籌資來源通過合理的籌資渠道獲得發(fā)展資金?；I資時(shí)，應(yīng)秉承效率最高、成本最低的要求，將各種籌資路徑和籌資手段進(jìn)行對(duì)比，選擇最佳籌資途徑，以獲取更大的籌資效益。④時(shí)機(jī)得當(dāng)原則：要求企業(yè)看準(zhǔn)時(shí)機(jī)進(jìn)行籌資，即根據(jù)投資計(jì)劃和投資進(jìn)度制定籌資計(jì)劃，確定籌資時(shí)機(jī)，否則，籌資過早會(huì)導(dǎo)

8、致資金閑置，籌資延后又會(huì)錯(cuò)失最佳投資時(shí)機(jī)，耽誤生產(chǎn)。⑤依法籌資原則：要求企業(yè)依法籌資，依法承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。3企業(yè)籌資的影響因素3.1籌資數(shù)量：即企業(yè)籌集資金的多少。企業(yè)應(yīng)按照資金需求確定籌資數(shù)量，維持好二者的平衡關(guān)系，否則籌資數(shù)量過剩或過少，都不利于正常開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。3.2籌資成本：企業(yè)為了獲取和使用資金，往往需要支付一定的費(fèi)用，即籌資成本。筆者以成本為基準(zhǔn)，將當(dāng)前企業(yè)主流籌資方式進(jìn)行了對(duì)比，結(jié)果內(nèi)部積累

9、成本最低，發(fā)行股票成本最高，其他籌資方式按成本由低到高的順序依次排列：吸收直接投資、聯(lián)營(yíng)籌資、商業(yè)信用、銀行貸款、信托籌資、融資租賃、發(fā)行債券。3.3籌資風(fēng)險(xiǎn)：即企業(yè)違約能否導(dǎo)致投資方、債權(quán)人走法律程序維權(quán)，以及是否能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)等潛在風(fēng)險(xiǎn)。在眾多籌資方式中，內(nèi)部積累風(fēng)險(xiǎn)最小，信托籌資風(fēng)險(xiǎn)最大，其他的籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)值按從小到大的順序排列，分別是：發(fā)行股票、吸收直接投資、聯(lián)營(yíng)籌資、商業(yè)信用、融資租賃、發(fā)行債券、銀行借款。3.4籌資時(shí)效：籌

10、資時(shí)效包含兩個(gè)因素，即籌資方式的時(shí)間性和籌資的靈活性，就是當(dāng)有資金需求時(shí)是否能及時(shí)籌措，無(wú)資金需求時(shí)是否能及時(shí)還清借款。在眾多籌資途徑中，內(nèi)部積累時(shí)效性最差，發(fā)行股票實(shí)效性最好。其他籌資方式按時(shí)效性的大小順序排列為商業(yè)信用、銀行借款、信托籌資、融資租賃、聯(lián)營(yíng)籌資、吸收直接投資、發(fā)行債券。3.5籌資收益：投資項(xiàng)目的收益是企業(yè)在籌資過程中必須考慮的因素。一般將籌資收益大于籌資總成本的方案認(rèn)定為可行性方。除了上文提及的因素，客觀的限制條件（比