指數(shù)調(diào)樣對標(biāo)的股票流動性及股東財富效應(yīng)研究來自上證50指數(shù)的證據(jù)

1、指數(shù)調(diào)樣對標(biāo)的股票流動性及股東財富效應(yīng)研究：來自上證50指數(shù)的證據(jù)摘要：本文以我國上證50指數(shù)在2005年～2011年調(diào)樣的樣本數(shù)據(jù)為樣本，運用事件分析法分析了指數(shù)調(diào)樣對標(biāo)的股票流動性及股東財富效應(yīng)的影響。結(jié)果表明：我國上證50指數(shù)存在著指數(shù)調(diào)樣效應(yīng)，但指數(shù)調(diào)樣對股票流動性的影響要顯著強(qiáng)于對股東財富效應(yīng)的影響；并且調(diào)進(jìn)指數(shù)上市公司的流動性要強(qiáng)于調(diào)出指數(shù)的上市公司。同時公司規(guī)模、償債能力、盈利能力以及成長能力等因素對股票流動性及股東財富的

2、短期效應(yīng)影響并不大，但成長能力強(qiáng)的公司在調(diào)樣作用下其股票的流動性也得到加強(qiáng)。關(guān)鍵詞：指數(shù)調(diào)樣；股票流動性；股東財富效應(yīng)；上證50指數(shù)基金項目：江蘇省社會科學(xué)研究基地項目（09JD001）；江蘇省社科聯(lián)項目（10C15）；中國礦業(yè)大學(xué)“中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項”（JGJ110758）；中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院研究生優(yōu)秀開題專項資金。作者簡介：朱衛(wèi)（1987），男，江蘇鹽城人，中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，主要從事金融市場研究；何凌云（19

3、82），女，甘肅隴西人，中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院副教授，博士，主要從事能源金融、金融市場研究；陳甜甜（1988），女，安徽宿州人，中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院碩士研究生，主要從事證券市場研究；史國慶（1980），男，山東鄒城息量，當(dāng)上市公司被納入指數(shù)之后，市場上對該公司的研究將會增加，投資者對該公司的了解會更多，使得該公司股票流動性變得更好，交易成本減小，最終使得股票價格上漲。與國外相比，國內(nèi)對指數(shù)調(diào)樣效應(yīng)的研究還處于起步階段，宋逢明等（2005）

4、、張建剛等（2007）先后對我國上證180指數(shù)調(diào)樣效應(yīng)進(jìn)行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)調(diào)樣股票存在“公告日效應(yīng)”，同時認(rèn)為四種理論假說在我國具有一定的說服力。此外，劉芳（2011）針對指數(shù)調(diào)樣效應(yīng)進(jìn)行了較為全面的文獻(xiàn)述評，并從其理論成因、作用對象、影響因素等方面對國外文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理?；诖?，本文嘗試對我國的指數(shù)調(diào)樣效應(yīng)進(jìn)行分析。顯然，在我國資本市場的特殊制度背景下將指數(shù)調(diào)樣中標(biāo)的股票流動性和股東財富效應(yīng)結(jié)合起來研究，可以進(jìn)一步豐富我國資本市場有效性