我國高技術(shù)上市企業(yè)外資中短期效應(yīng)研究

1、我國高技術(shù)上市企業(yè)外資中短期效應(yīng)研究摘要：隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來臨，高技術(shù)行業(yè)正成為所有產(chǎn)業(yè)的核心。高技術(shù)企業(yè)作為該行業(yè)的載體，成為企業(yè)最具活力的部分。外資通過國際間接投資影響我國企業(yè)發(fā)展。采用平均股價(jià)法和累計(jì)平均收益率法，研究我國高技術(shù)上市企業(yè)外資中短期效應(yīng)。采用平均股價(jià)法得到，外資股份變動(dòng)是其他股東變動(dòng)的調(diào)節(jié)劑，一定程度上穩(wěn)定股票市場(chǎng)。采用累計(jì)平均收益率法得到，外資股份沒有在中短期對(duì)企業(yè)收益起積極作用，但對(duì)股票市場(chǎng)起調(diào)節(jié)劑的作用。關(guān)鍵

2、詞：高技術(shù)；企業(yè)；中短中圖分類號(hào)：F2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：16723198（2013）020001020引言隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來臨，高技術(shù)行業(yè)正成為所有產(chǎn)業(yè)的核心。高技術(shù)企業(yè)作為該行業(yè)的載體，成為企業(yè)最具活力的部分。在我國，高技術(shù)面臨嚴(yán)重的資金缺口和融資困境。企業(yè)上市是解決資金困境的重要途徑。外資通過國際間接投資影響我國企業(yè)發(fā)展。研究我國高技術(shù)上市企業(yè)外資效應(yīng)，對(duì)我國高技術(shù)上市企業(yè)融資具有重大意義。備類16家，計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)60家

3、，綜合類103家，共計(jì)882家。企業(yè)數(shù)超過100家的有機(jī)械、設(shè)備、儀表類，石油、化學(xué)、塑膠、塑料，醫(yī)藥、生物制藥，綜合類。企業(yè)數(shù)超過200家的有機(jī)械、設(shè)備、儀表類。企業(yè)數(shù)不到50家的有其他制造業(yè)，通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)，計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備類。在882家高技術(shù)上市企業(yè)中，電子類占比9%，機(jī)械、設(shè)備、儀表類占比9%，石油、化學(xué)、塑膠、塑料占比21%，醫(yī)藥、生物制藥占比13%，其他制造業(yè)占比2%，通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)占比5%，計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備類占

4、比2%，計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)占比7%，綜合類占比12%。4我國高技術(shù)上市企業(yè)外資中短期效應(yīng)研究外資股份作為企業(yè)發(fā)展的資金來源，和其他資金來源比較，有三點(diǎn)特征。第一，如果該外資股份是以謀取股票市場(chǎng)利益為目的，那么該資金有最活躍的投資行為，因?yàn)橥赓Y可以在不同國家地區(qū)中反復(fù)交易，股權(quán)的變動(dòng)肯定是短期行為。第二，如果該外資是以獲取本土企業(yè)或市場(chǎng)為目的，那么它將發(fā)揮超出資本的作用，隨之帶來的是外溢效應(yīng)，此類資金在總股本中占重要地位，且企業(yè)投資人會(huì)積極

5、增加股份以獲得更高的控制權(quán)。第三，如果該外資投資目的介于兩者之間，即為中短期投資行為，此類外資比較常見。本文將研究高技術(shù)上市企業(yè)外資中短期效應(yīng)。外資股份在進(jìn)入和撤出高技術(shù)上市企業(yè)前十大股東的行動(dòng)一致，在2007年12月到2011年12月中，波動(dòng)較大的起點(diǎn)為2009年10月，從這一季度開始，如果外資股份占比不穩(wěn)定，便會(huì)頻繁進(jìn)入和撤出前十大股東行列，且各重要外資股進(jìn)入和退出的行動(dòng)一致。所以，本文將研究2009年12月到2011年12月前后近