[學(xué)習(xí)]投資項(xiàng)目決策問題(ppt26)

1、投資項(xiàng)目決策問題,世界銀行估計(jì)，我國(guó)“七五”到“十五”期間，投資決策失誤率在30%左右，資金浪費(fèi)及經(jīng)濟(jì)損失大約在4000億－5000億元。李金華審計(jì)長(zhǎng)向全國(guó)人大常委會(huì)所作的報(bào)告，2004年對(duì)10戶中央企業(yè)對(duì)外投資、借款、擔(dān)保等造成損失145億元，這些損失主要是由于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人不按程序決策、違規(guī)決策和管理不善造成的,新聞鏈接,Decision Making ——Which one will you choose?,A gr

2、oup of children were playing near two railway tracks, one still in use while the other disused.Only one child played on the disused track, the rest on the operational track.The train came, and you could make the train

3、change its course to the disused track and saved most of the kids.However, that would also mean the lone child playing by the disused track would be sacrificed.Which one will you choose?

4、 ——《English salon》2006（3）,投資項(xiàng)目決策問題,,一、投資項(xiàng)目決策失誤造成的后果二、投資項(xiàng)目的三性三、投資項(xiàng)目決策框架,一、投資項(xiàng)目決策失誤造成的后果,首先，項(xiàng)目決策失誤，投資打了“水漂”。曾被珠海市列為一號(hào)“政績(jī)工程”、曾經(jīng)號(hào)稱“全國(guó)最大最先進(jìn)最新潮”的珠海機(jī)場(chǎng)，目前“僅基建拖欠就達(dá)17億元”，該機(jī)場(chǎng)建成后每月客流量四五萬(wàn)人次，只相當(dāng)于廣州白云機(jī)場(chǎng)一天的客流量。原機(jī)場(chǎng)設(shè)計(jì)客流量是1年1200萬(wàn)人次，但

5、2000年只有57萬(wàn)人次，利用率不過(guò)1/24.四川綿陽(yáng)機(jī)場(chǎng)于2001年竣工通航，當(dāng)年就虧損3800多萬(wàn)元。機(jī)場(chǎng)雖然竣工已有兩年多，但還有一億多元工程款沒付清。據(jù)審計(jì)部門的調(diào)查，綿陽(yáng)機(jī)場(chǎng)目前未發(fā)揮或未完全發(fā)揮投資效益的資產(chǎn)高達(dá)2. 2億多元。,其次，規(guī)劃設(shè)計(jì)失誤，環(huán)境破壞嚴(yán)重。三門峽水庫(kù)的設(shè)計(jì)失誤就是一個(gè)典型實(shí)例：由于其設(shè)計(jì)上的缺陷，使得水庫(kù)發(fā)電和上游泥沙淤積之間形成了尖銳矛盾，導(dǎo)致黃河中游的重要支流渭河變成懸河，多次發(fā)生水災(zāi)，沿岸民

6、眾受害不淺。近年，政府開始承認(rèn)在三門峽建設(shè)中存在重大的決策失誤，然而由于決策失誤所造成日益惡化的環(huán)境問題，早已超出了經(jīng)濟(jì)所能涵蓋的范圍，有關(guān)專家已多次呼吁三門峽水庫(kù)應(yīng)盡快放棄發(fā)電蓄水。,第三，錯(cuò)誤決策下馬，付出更大代價(jià)。一種決策失誤是錯(cuò)誤投資，沒有收益；另一種決策失誤是放棄投資，導(dǎo)致后來(lái)付出更大代價(jià)。例如：我國(guó)三年不上大型電力建設(shè)項(xiàng)目的錯(cuò)誤決策，導(dǎo)致2003年以來(lái)，電力供應(yīng)日趨緊張。而因?yàn)殡娏?yīng)不足，導(dǎo)致全國(guó)范圍內(nèi)直接和間接的經(jīng)濟(jì)

7、損失還沒有具體數(shù)據(jù)，但應(yīng)該是一個(gè)巨大的數(shù)字。,第四，領(lǐng)導(dǎo)拍腦袋決策，百姓叫苦連天。例如：海南省某縣在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，要求農(nóng)民將稻田改種芋頭，造成耕地荒蕪，農(nóng)民顆粒無(wú)收；例如：青海省某縣實(shí)施所謂“富民工程”，投資200萬(wàn)元在某村興建“名優(yōu)”蔬菜基地，給菜農(nóng)造成40萬(wàn)元的經(jīng)濟(jì)損失；例如：內(nèi)蒙古某鄉(xiāng)政府以包種包銷的合同方式在全鄉(xiāng)推廣優(yōu)質(zhì)高產(chǎn)的脫毒馬鈴薯，而農(nóng)民只收成了鄉(xiāng)政府承諾總量的1/10，這1/10也幾乎爛掉，農(nóng)民不但沒有賺到錢

8、，反而背了一身的債。┅,二、投資項(xiàng)目的三性,投資風(fēng)險(xiǎn)性 任何一個(gè)投資項(xiàng)目都是有風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)椴粫?huì)掉餡餅，包括摸彩票也是有風(fēng)險(xiǎn)的。摸彩票的風(fēng)險(xiǎn)是什么呢，風(fēng)險(xiǎn)就是把所有的本錢投進(jìn)去，一分錢回報(bào)都沒有，這叫做風(fēng)險(xiǎn)。炒股票也有風(fēng)險(xiǎn)，買進(jìn)來(lái)的股票跌了，虧損了，就是風(fēng)險(xiǎn)，所以不管任何一個(gè)項(xiàng)目，新建也好，技改也好，擴(kuò)建也好，股權(quán)投資也好。都存在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的問題,投資收益性 第一是狹義的收益，就是投進(jìn)這個(gè)錢，每年有多少回報(bào)，這是老的投資概念。投資

9、回報(bào)率能達(dá)到多少。一般來(lái)說(shuō)很難找到百分之三十的回報(bào)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越平均的程度上，在要素競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的情況下，再也沒有百分之三十的回報(bào)，基本上是平均利潤(rùn)。第二是廣義的收益，以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的，將來(lái)的現(xiàn)金回報(bào)大于在這一階段現(xiàn)金流出的過(guò)程，就是你的投資收益。,投資的流動(dòng)性。對(duì)這個(gè)問題實(shí)際上很多人是不重視的，對(duì)一個(gè)投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性是非常重要的，也就是說(shuō)是否能變現(xiàn) 。“不小心炒房地產(chǎn)變成了房東，炒股票炒成了股東”,三、投資項(xiàng)目決策框

10、架,影響投資決策的主要因素,投資時(shí)機(jī)的把握,技術(shù)進(jìn)步市場(chǎng)需求變化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策變化其他發(fā)展機(jī)遇,行業(yè)生命周期產(chǎn)品生命周期技術(shù)生命周期產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),行業(yè)的生命周期,產(chǎn)品的生命周期,,課程總結(jié),掌握投資項(xiàng)目可行性研究的整體框架了解各部分的內(nèi)容知道如何對(duì)投資項(xiàng)目做可行性研究評(píng)估角度——能夠?qū)ν顿Y項(xiàng)目可行性研究進(jìn)行評(píng)估分析找出存在的問題改進(jìn)的方法,可行性研究報(bào)告的幾種類型,夸夸其談式,片面夸大項(xiàng)目本身，把

11、項(xiàng)目美化得怎么怎么好，其實(shí)根本不是那回事。在這個(gè)類別里，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目常干的事情是，先說(shuō)自己規(guī)模怎么怎么樣，盈利多少多少，固定資產(chǎn)價(jià)值多少，品牌又值少——事實(shí)上，這些東西沒有一點(diǎn)作用。理由非常簡(jiǎn)單，沒有投資商會(huì)沖動(dòng)到看見你這些東西就為你的項(xiàng)目所吸引。他也要經(jīng)過(guò)自己的分析和調(diào)查，也需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。在投資商這些工作完成之后，甚至在沒有做這些工作之前，他感覺到你的水分，就已經(jīng)宣布你的項(xiàng)目被fired.,鼓吹回報(bào)式,這類項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，閑著沒事就琢磨：

12、我投資回報(bào)越高，肯定能吸引不少眼球，投資商就愿意來(lái)了。其實(shí)這是個(gè)錯(cuò)誤的觀點(diǎn)，因?yàn)橥顿Y商是不會(huì)相信你所做出來(lái)關(guān)于投資回報(bào)的比率，投資商還會(huì)自己測(cè)算。懷疑誠(chéng)信程度。,專利式,這是所有case里出現(xiàn)最多的一種樣式，項(xiàng)目方是個(gè)人或者小公司，擁有了一項(xiàng)專利，然后死守專利，都覺得自己的東西好。確實(shí)不錯(cuò)，很多項(xiàng)目都很好，幾乎是每個(gè)項(xiàng)目方談到自己的項(xiàng)目的時(shí)候，除了少了錢之外，好像這個(gè)項(xiàng)目就沒有了其他的缺點(diǎn)。而現(xiàn)實(shí)中每個(gè)項(xiàng)目都有一些未知的風(fēng)險(xiǎn)，所以

13、沒有必要固執(zhí)的認(rèn)為自己的專利就是無(wú)敵了。還有個(gè)很重要的問題是，基于專利經(jīng)常都是個(gè)人的，而且通常都是沒有實(shí)際轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的，這時(shí)候，投資商都會(huì)考慮到：我如果投資了，誰(shuí)來(lái)管理生產(chǎn)，誰(shuí)來(lái)管理銷售？我的投資限于技術(shù)方面，如果要打開市場(chǎng)，我又需要追加多少資金？這是一個(gè)異常嚴(yán)重和現(xiàn)實(shí)的問題，對(duì)投資商來(lái)說(shuō)。所以一份可行性可行性分析報(bào)告，絕對(duì)不是自己張口不著邊際那么簡(jiǎn)單，要想成功獲得投資，分析報(bào)告是第一步。,有關(guān)課程考試說(shuō)明,一、論述題范圍1、投

14、資項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。2、分析投資項(xiàng)目可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估的關(guān)系。3、你認(rèn)為目前我國(guó)投資項(xiàng)目可行性研究中存在哪些問題？4、如何進(jìn)行投資項(xiàng)目的背景分析？5、簡(jiǎn)述投資項(xiàng)目可行性研究國(guó)內(nèi)外發(fā)展概況及要解決的核心問題。6、投資項(xiàng)目技術(shù)方案的評(píng)價(jià)包括哪些內(nèi)容？,7、項(xiàng)目籌資決策時(shí)應(yīng)考慮哪些因素？8、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要財(cái)務(wù)報(bào)表有哪些？各自特性及相互之間關(guān)系。9、分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)特性及分析的基本流程。10、試分析投資

15、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系。,二、計(jì)算題范圍項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)分析——盈虧平衡分析投資估算——建設(shè)期利息估算,三、案例分析如何對(duì)一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析風(fēng)險(xiǎn)問題項(xiàng)目選址問題,Thank you very much,Keep Connecting in The Future Email: lujuchun2603@163.com,肚松衯宸腓聄p┺uq訕N悻胊€?C蟖紅:T濫朜?7=XGN頌獑B:瀯嶮箤プ~

16、?l仠羱'鳵nnC間戁,vH灤?y>€c罦噾匪m?藹??LK箋~????m-勿fS?A?傏W??.噸`嵨脨sK樠?挼Qq躹c 鎾?x?脡R趢o5?X;?袸?鉽A7Xチ?懱掛R州蠮V莐蠻á?^致O尠顖軄梯檠揖箷Q籲?9L?衉\招`#跙昷綥?I,?WtP麢貆?觮?l駷躪坊=eh8??|ル桴牛 z忊&4rPcd1?灠?#KZ窕犕︷-vs ?s1O瞮

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