背景風險下指數(shù)復制的混合規(guī)劃算法.pdf

1、股指期貨的上市，除了改變目前中國股市單邊市的現(xiàn)狀，為投資人提供了套期保值的機會，還給予了投資者另外一種盈利模式——股指期貨套利。其原理是利用股指期貨市場存在的不合理價格，投資者同時參與股票現(xiàn)貨和股指期貨市場的交易，或者同時進行不同類別股票指數(shù)合約，或者不同期限股票指數(shù)合約的交易，來賺取利差的行為。這種盈利模式就為指數(shù)復制技術(shù)提供了實踐的空間。
　　 優(yōu)化指數(shù)復制可以概括成一個非線性混合整數(shù)優(yōu)化問題，對于非線性的混合整數(shù)優(yōu)化問題的

2、求解是一個比較復雜的過程，而且很少學者將背景風險納入指數(shù)復制目標函數(shù)的建立，尤其是投資者的謹慎偏好，這涉及到對三階矩求最值。本文利用線性化手段在技術(shù)上克服了對三階矩求解最值的難題，基于效用函數(shù)框架下的背景風險來構(gòu)建復制指數(shù)模型，根據(jù)不同投資人的投資偏好構(gòu)建不同的復制組合。文中主要涉及到兩類投資人，風險厭惡的投資人和謹慎的風險厭惡投資人。在這兩個框架下，提出約束條件和目標函數(shù)，建立指數(shù)復制的數(shù)學模型。本文選擇滬深300指數(shù)作為主要跟蹤目標