私募股權(quán)基金在中國(guó)現(xiàn)行金融體制下投資方式的選擇.pdf

1、私募股權(quán)基金是一種創(chuàng)新型的投資工具，用于對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。私募股權(quán)基金在我國(guó)的發(fā)展尚屬初級(jí)階段，在實(shí)踐與發(fā)展中存在許多問(wèn)題和障礙。目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與資本環(huán)境又給私募股權(quán)基金帶來(lái)了新機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
　　 文章首先吸收了國(guó)內(nèi)外對(duì)私募投資基金的研究成果，在此基礎(chǔ)上，介紹了私募股權(quán)基金的涵義及運(yùn)作機(jī)制；接著考察了國(guó)內(nèi)私募股權(quán)基金的現(xiàn)狀。基于經(jīng)濟(jì)、金融全球化的背景，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際出發(fā)，來(lái)觀察和分析私募股權(quán)基金在我國(guó)的投資

2、方式和一些新的動(dòng)向，特別是其中帶有根本性的制度與環(huán)境問(wèn)題。并著重分析了國(guó)內(nèi)私募股權(quán)基金運(yùn)作過(guò)程中存在的問(wèn)題。
　　 通過(guò)對(duì)在香港上市的蒙牛乳業(yè)(2319.HK)案例，著重闡述了蒙牛乳業(yè)的融資歷程與摩根、英聯(lián)和鼎輝三家國(guó)際機(jī)構(gòu)的權(quán)益投資行為。私募股權(quán)投資的重要環(huán)節(jié)是目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和篩選，所以介紹了私募股權(quán)基金在進(jìn)行投資時(shí)的四個(gè)流程：尋找投資者，篩選和投資項(xiàng)目，創(chuàng)造價(jià)值和安全退出；提出在篩選項(xiàng)目時(shí)進(jìn)行項(xiàng)目?jī)r(jià)值估價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)控制的模型

3、。引用比較了美國(guó)加州大學(xué)提出的WESTON模型。通過(guò)以上模型綜合評(píng)估項(xiàng)目的優(yōu)劣程度，從而判斷投資的風(fēng)險(xiǎn)大小，可行性和預(yù)期收益，從而在科學(xué)的基礎(chǔ)上保證私募投資的正確決策最后通過(guò)模型在理論上解決了私募股權(quán)基金在具體進(jìn)行項(xiàng)目篩選時(shí)的問(wèn)題。
　　 本文仔細(xì)分析了私募股權(quán)基金組建、募資、投資、退出中存在的法制和政策環(huán)境問(wèn)題：如法律、法規(guī)不健全；已有的法律、法規(guī)以及政策體系相互矛盾、前后矛盾；稅負(fù)過(guò)高等等。以及資金來(lái)源局限導(dǎo)致基金規(guī)模實(shí)力欠