黃金和通貨膨脹關(guān)系的實證研究.pdf

1、經(jīng)濟危機之后，黃金市場受到越來越多人的關(guān)注，一直以來，黃金被認為是抵抗通貨膨脹的有效工具，黃金價格走勢與通脹走勢存在著密切的關(guān)系。但是，二者走勢并不完全一致，在某些時期甚至出現(xiàn)完全相反的情況。黃金能否作為通貨膨脹指示器，成為普通民眾、投資者和學(xué)者們的熱門話題。據(jù)此，本文重點研究兩個問題:第一，黃金價格和通貨膨脹是否具有長期均衡關(guān)系，金價能否作為通貨膨脹的指示器;第二，分析金價和通脹短期出現(xiàn)背離的原因，探究短期影響黃金價格的因素。

2、　　研究中，首先回顧了黃金和通貨膨脹的相關(guān)理論，為分析二者之間的關(guān)系提供理論基礎(chǔ)。然后，利用圖形定性分析黃金價格和通貨膨脹走勢，并指出兩者之間的幾處明顯偏離。本文實證分析包括兩部分:第一部分從長期著手，利用E-G兩步協(xié)整檢驗法，分析了黃金和通貨膨脹的長期關(guān)系;第二部分從短期中黃金和通貨膨脹的偏離分析著手，研究了短期中影響黃金價格波動的因素，建立VAR向量自回歸模型和向量誤差修正模型，運用Johansen協(xié)整檢驗分析短期影響金價走勢的各種

3、因素，并且通過Granger因果關(guān)系檢驗驗證各種因素對金價走勢的因果影響，同時建立脈沖響應(yīng)函數(shù)，分析黃金價格走勢對來自各變量沖擊的響應(yīng)程度。
　　實證分析得到以下結(jié)論:(1)黃金價格走勢和通貨膨脹存在長期均衡關(guān)系，黃金仍然是抵抗通貨膨脹的有效工具。(2)黃金走勢和通貨膨脹存在短期偏離的現(xiàn)象，短期內(nèi)受到石油價格、股票走勢以及美元走勢的影響，在影響黃金價格的短期因素中，通貨膨脹和美元指數(shù)的變化對黃金價格走勢具有引導(dǎo)作用，石油價格和標(biāo)準(zhǔn)