投資銀行學課后練習題章參考答案

1、1第五章第五章證券經(jīng)紀與交易證券經(jīng)紀與交易柜臺市場公開發(fā)行而未能在交易所上市的證券的交易場所集中性市場銀行間債券市場證券做市商：由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，運用自己的賬戶從事證券買賣，通過不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易，借以維持著證券價格的穩(wěn)定性和市場的流動性。一、不定項選擇題一、不定項選擇題證券經(jīng)紀業(yè)務可分為AC。A柜臺代理

2、買賣B現(xiàn)貨交易C證券交易所代理買賣D遠期交易受理投資者委托，代理證券買賣的程序包括ABCD。A開設賬戶階段B委托買賣階段C競價成交階段D證券結算階段證券交易結算資金賬戶主要分為BD兩種。A證券賬戶B保證金賬戶C結算賬戶D現(xiàn)金賬戶我國證券經(jīng)紀業(yè)務的新動向包括ABD。A開拓網(wǎng)上交易業(yè)務B提供理財顧問服務C提供私人銀行服務D推行規(guī)范的經(jīng)紀人制度證券交易的風險主要有ABC。A體制風險B信用風險C市場風險D流動性風險下列可以參與經(jīng)紀業(yè)務的機構或單

3、位有ABCD。A券商B證券交易所C資金清算中心D證券投資咨詢公司做市商制度的風險包括ABD。A存貨價格風險B流動性風險C制度風險D信息不對稱風險二、判斷題二、判斷題證券交易所市場，又稱“場內(nèi)交易市場”，是指在一定的場所、一定的時間，按一定的規(guī)則集中買賣已發(fā)行證券而形成的市場。（√）證券經(jīng)紀業(yè)務是指投資銀行通過其設立的證券營業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶的要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務。（√）三、簡答題三、簡答題1、簡述證券交易的原則證券交易

4、的原則是反映證券交易宗旨的一般法則，應該貫穿于證券交易的全過程。為了保障證券交易功能的發(fā)揮，以利于證券交易的正常運行，證券交易必須遵循“公開、公平、公正”三個原則。（1）公開原則。指證券交易是一種面向社會的、公開的交易活動，其核心要求是實現(xiàn)市場信其核心要求是實現(xiàn)市場信3（4）可能濫用特權濫用特權。做市商的經(jīng)紀角色與做市商功能可能存在沖突沖突，另外做市商之間也可能會合謀串通。合謀串通。這都需要進行強有力的監(jiān)管。四、論述題四、論述題1、試論

5、述證券交易方式根據(jù)交易合約的簽訂與實際交割之間的關系根據(jù)交易合約的簽訂與實際交割之間的關系，證券交易的方式有現(xiàn)貨交易、遠期交易和期貨交易。在短期資金市場在短期資金市場，結合現(xiàn)貨交易和遠期交易的特點，存在著債券的回購交易。如果投資者買賣證券時允許向經(jīng)紀商融資融券，則發(fā)生信用交易信用交易。（1）現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易。“一手交錢，一手交貨”，即以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進行交易。（2）遠期交易和期貨交易遠期交易和期貨交易。遠期交易是雙方約定在未來某一時刻（

6、或時間段內(nèi)）按照現(xiàn)在確定的價格進行交易。期貨交易是在交易所進行的標準化的遠期交易。（3）回購交易回購交易。更多地具有短期融資的屬性。它結合了現(xiàn)貨交易和遠期交易的特點它結合了現(xiàn)貨交易和遠期交易的特點，債券買賣雙方在成交的同時，約定于未來某一時間以某一價格雙方再進行反向交易的行為。（4）信用交易。信用交易。信用交易是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀商信用而進行的交易。2、試論述投資銀行在證券交易中的作用在證券交易市場，投資銀行主要以三種角色來進

7、行證券經(jīng)紀與交易業(yè)務，即證券經(jīng)紀商、證券自營商和證券做市商。（1）證券經(jīng)紀商：證券經(jīng)紀商：證券經(jīng)紀商就是接受客戶委托、代客買賣證券并以此收取傭金收取傭金的投資銀行。與客戶是委托代理關系與客戶是委托代理關系，并不承擔交易中的價格風險。證券經(jīng)紀商主要有如下兩個作用：一是一是充當證券買賣的媒介，二是提供咨詢服務。充當證券買賣的媒介，二是提供咨詢服務。（2）證券自營商：證券自營商：證券自營商是指以盈利為目的，運用自有資本進行證券買賣的投資銀行。

8、證券自營商可以分為三大類：從事投資業(yè)務投資業(yè)務、套利業(yè)務套利業(yè)務、風險套利活動風險套利活動（3）證券做市商由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，運用自己的賬戶從事證券買賣，通過不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易以其自有資金和證券與投資者進行證券交易，借以維持著證券價格的穩(wěn)定性借以維持著證券價格的穩(wěn)定性和市場的流動性。證券做市商不依靠傭金收入

9、，而是靠買賣差價來賺取收入。和市場的流動性。證券做市商不依靠傭金收入，而是靠買賣差價來賺取收入。證券做市商制度的優(yōu)點是能夠保證證券市場的流動性，即投資者隨時都可以按照證券做市商的報價買入、賣出證券，不會因為買賣雙方不均衡而無法交易。但證券做市商的利潤來自買賣差價，證券做市商有可能故意加大買賣差價，可能使公眾投資者利益受損，為此，美國的行業(yè)自律組織都定期決定和發(fā)布最大的買賣差。3、試論述我國證券經(jīng)紀業(yè)務發(fā)展的新動向（1）網(wǎng)上證券交易業(yè)務網(wǎng)

10、上證券交易業(yè)務的開拓一般說來，一筆證券交易可分成兩個環(huán)節(jié)：投資者和證券經(jīng)紀商之間的指令傳輸和成交回報，以及證券經(jīng)紀商和交易所之間的指令傳輸和成交回報。目前通常所指的網(wǎng)上交易就是利用互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)進行的網(wǎng)上證券經(jīng)紀系統(tǒng)。網(wǎng)上證券經(jīng)紀系統(tǒng)通過互聯(lián)網(wǎng)將投資者和證券經(jīng)紀商聯(lián)網(wǎng)上證券經(jīng)紀系統(tǒng)通過互聯(lián)網(wǎng)將投資者和證券經(jīng)紀商聯(lián)系起來，完成兩者之間買賣指令和交易結果的傳輸過程系起來，完成兩者之間買賣指令和交易結果的傳輸過程。僅順應了國際和時代的潮流，更重要

11、的是帶來了降低經(jīng)營成本降低經(jīng)營成本和增加利潤的益處，有助于擴展和提高市場占有份額。網(wǎng)上交易對傳統(tǒng)證券經(jīng)紀業(yè)務產(chǎn)生了巨大的深遠影響，主要表現(xiàn)在如下幾個方面：第一，改變經(jīng)紀業(yè)競爭環(huán)境。第一，改變經(jīng)紀業(yè)競爭環(huán)境。第二，促進證券經(jīng)紀業(yè)務與銀行業(yè)務相結合。第二，促進證券經(jīng)紀業(yè)務與銀行業(yè)務相結合。第三，縮小開展經(jīng)紀業(yè)務的證券公司的差別。第三，縮小開展經(jīng)紀業(yè)務的證券公司的差別。第四，改變證券公司競爭異常激烈的格局。第四，改變證券公司競爭異常激烈的格局