計算機(jī)行業(yè)2015年三季報總結(jié)

1、計算機(jī)行業(yè)2015年三季報總結(jié)1整體行業(yè)數(shù)據(jù)分析整體行業(yè)數(shù)據(jù)分析（1）2015Q132015Q13整體數(shù)據(jù)分析整體數(shù)據(jù)分析計算機(jī)行業(yè)選取了具有可比數(shù)據(jù)的中信計算機(jī)行業(yè)指數(shù)成份股作為樣本公司，2015年前三季度營業(yè)收入同比增長6.89%，凈利潤同比增長10.63%，增速整體較中報以及14年同期均放緩。由于前三季度是IT行業(yè)淡季，收入利潤較為平淡屬正常現(xiàn)象，但若考慮行業(yè)自14年以來持續(xù)外延式收購的業(yè)績增厚，實際行業(yè)內(nèi)生性增長可能為負(fù)值，主要

2、原因在于政府相關(guān)項目投資受反腐和地方債務(wù)影響回款較慢，下游行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)下行沖擊等。2012Q132013Q132014Q132015Q13營業(yè)收入1481.281597.261806.441965.77營業(yè)成本1426.611550.271744.741910.54銷售費用104.94117.99126.60143.80管理費用138.74165.62201.49239.36營業(yè)利潤58.2062.8684.0195.26歸母凈利潤6

3、6.2573.8190.24100.25扣非歸母凈利潤54.5852.2964.5876.68收入增速6.206.398.796.89凈利潤增速2.8813.864.2710.63銷售費用率7.117.427.027.32管理費用率9.3910.4011.1712.18銷售凈利率4.904.555.235.41銷售毛利率20.8721.7623.6024.69單季度看，行業(yè)業(yè)績增速較H1繼續(xù)出現(xiàn)了較為明顯的下行，單季度利潤自13年以來首

4、次出現(xiàn)負(fù)增長，主要原因在于相關(guān)企業(yè)面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，新業(yè)務(wù)投入支出嚴(yán)重拖累當(dāng)期利潤，同時內(nèi)生性增長受下游需求不振不達(dá)預(yù)期所致，典型如用友、廣聯(lián)達(dá)、恒生、東華等大市值公司均面臨類似問題。14年Q4是行業(yè)業(yè)績釋放的高點，預(yù)計基數(shù)效應(yīng)將導(dǎo)致行業(yè)增長疲軟的趨勢延續(xù)到15年年底。受益于行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中軟件業(yè)務(wù)占比的持續(xù)提升，行業(yè)毛利率水平持續(xù)穩(wěn)步上升。行業(yè)中收購事件數(shù)量環(huán)比略有減少，相關(guān)業(yè)務(wù)整合的費用支出也較一季度的高點有所回落。收入增速2012Q1

5、32013Q132014Q132015Q13系統(tǒng)集成合計26%17%18%6%300020.SZ銀江股份66%19%29%10%300075.SZ數(shù)字政通102%119%48%6%300212.SZ易華錄50%35%88%37%600718.SH東軟集團(tuán)21%10%1%2%600536.SH中國軟件3%12%12%4%300074.SZ華平股份35%74%7%2%002065.SZ東華軟件28%23%25%1%300287.SZ飛利信1

6、9%34%39%61%300168.SZ萬達(dá)信息36%31%35%18%300182.SZ捷成股份72%9%50%70%套裝軟件合計8%12%26%6%600588.SH用友網(wǎng)絡(luò)10%4%2%6%002410.SZ廣聯(lián)達(dá)10%72%25%20%300036.SZ超圖軟件4%2%14%47%600570.SH恒生電子1%17%19%68%600446.SH金證股份6%13%15%11%300253.SZ衛(wèi)寧軟件49%35%23%55%00

7、2153.SZ石基信息5%9%184%9%信息安全合計50%21%22%46%300369.SZ綠盟科技#DIV0!43%10%11%002439.SZ啟明星辰84%41%18%46%002268.SZ衛(wèi)士通33%9%41%104%300352.SZ北信源38%12%32%20%300297.SZ藍(lán)盾股份36%10%62%49%300311.SZ任子行14%14%17%24%金融信息化合計18%19%25%11%600570.SH恒生電

8、子1%17%19%68%600446.SH金證股份6%13%15%11%600571.SH信雅達(dá)0%16%60%9%300348.SZ長亮科技9%2%41%40%300377.SZ贏時勝#DIV0!28%13%26%300380.SZ安碩信息#DIV0!25%17%42%002065.SZ東華軟件28%23%25%1%醫(yī)療信息化合計30%25%25%6%002065.SZ東華軟件28%23%25%1%300253.SZ衛(wèi)寧軟件49%35