企業(yè)研發(fā)投入與融資決策之間關(guān)系的研究.pdf

1、投資和融資內(nèi)生作用關(guān)系在理論研究方面取得了矚目成就,本文結(jié)合我國的經(jīng)濟制度背景,以研發(fā)投資這一具有獨特性的投資為代表,以制造業(yè)上市公司和信息技術(shù)業(yè)上市公司為研究對象,解釋和剖析投資行為和融資決策的內(nèi)在關(guān)系,結(jié)合有關(guān)投融資的資本結(jié)構(gòu)理論,實證檢驗了投資和融資之間的交互作用關(guān)系,以發(fā)掘在我國經(jīng)濟制度背景下,投資和融資之間的真實關(guān)系。
　　 論文從交易成本理論、代理成本理論、信息不對稱理論和資產(chǎn)專用性觀點為切入點,從幾個方面闡述、探究

2、了企業(yè)投資和融資交互作用關(guān)系的公司財務理論。簡要介紹了用于檢驗投資和融資內(nèi)生交互關(guān)系的聯(lián)立方程模型,選用計量經(jīng)濟學中的描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析、聯(lián)立方程組等方法檢驗了投資和融資之間的內(nèi)生關(guān)系,運用兩階段最小二乘法對聯(lián)立方程模型進行檢驗。
　　 論文以滬深兩市制造業(yè)上市公司和信息技術(shù)業(yè)上市公司為研究對象,基于交易成本理論,代理成本理論和信息不對稱理論,以研發(fā)投入強度作為研發(fā)投資的代理變量,以資產(chǎn)負債率作為融資結(jié)構(gòu)的代理變量,提出本文

3、的基本假設(shè),即研發(fā)投入強度與企業(yè)的資產(chǎn)負債率之間存在內(nèi)生交互關(guān)系;依據(jù)目前我國的資本市場現(xiàn)狀,在企業(yè)研發(fā)投入與融資決策存在內(nèi)生交互關(guān)系的基礎(chǔ)上,融資決策對企業(yè)研發(fā)投入的影響大于企業(yè)研發(fā)投入對融資決策的影響。構(gòu)造研發(fā)投入和融資決策交互關(guān)系的聯(lián)立方程模型,通過驗證,得出結(jié)論:制造業(yè)上市公司和信息技術(shù)業(yè)上市公司中研發(fā)投入和融資決策間存在交互影響關(guān)系,在我國的經(jīng)濟制度背景下,研發(fā)投入強度與資產(chǎn)負債率負相關(guān),但相關(guān)關(guān)系不顯著;相比較而言,資產(chǎn)負債