制度質(zhì)量對(duì)跨國資本流動(dòng)影響的實(shí)證分析.pdf

1、近年來，伴隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融國際化的快速發(fā)展，跨國資本流動(dòng)日益滲透和擴(kuò)大，權(quán)益資本和信貸資本在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的流動(dòng)急劇增長，而且在跨國資本流動(dòng)的流入流出以及資本構(gòu)成上存在顯著差異，這對(duì)于一國的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展起到了不可忽視的作用。對(duì)于不同的資本類別、不同的資金流動(dòng)方向和國家收入水平，本文從制度質(zhì)量的角度出發(fā)探究其對(duì)資本流動(dòng)有著怎樣不同的影響效果，這對(duì)于明晰我國資本流動(dòng)的影響因素和調(diào)控方法有著重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
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2、文在綜述已有國際資本流動(dòng)和制度質(zhì)量的相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，分析認(rèn)為制度質(zhì)量通過直接和間接方式對(duì)國際資本流動(dòng)產(chǎn)生影響。我們首先對(duì)制度質(zhì)量的含義進(jìn)行了界定并確定了其衡量指標(biāo)，對(duì)相關(guān)樣本國家的制度質(zhì)量進(jìn)行了描述統(tǒng)計(jì)；其次界定了跨國資本流動(dòng)的構(gòu)成，并簡(jiǎn)要統(tǒng)計(jì)分析了不同國家不同類別資本流入流出的特征。緊接著，建立了制度質(zhì)量對(duì)跨國資本流動(dòng)影響的面板數(shù)據(jù)模型，使用了30個(gè)發(fā)展中國家和30個(gè)發(fā)達(dá)國家11年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，分別從權(quán)益資本流入、權(quán)益資本流出、信

3、貸資本流入和信貸資本流出四個(gè)方面考察了制度質(zhì)量直接和間接影響效果，得出以下結(jié)論：對(duì)于發(fā)展中國家，制度質(zhì)量直接促進(jìn)跨國資本流入并減弱資本流出，通過私人信貸市場(chǎng)間接削弱權(quán)益資本流出和促進(jìn)信貸資本流出，通過股票市場(chǎng)間接削弱信貸資本流入和權(quán)益資本流出，通過經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平途徑間接促進(jìn)跨國資本流入和削弱跨國資本流出；對(duì)于發(fā)達(dá)國家，制度質(zhì)量的直接作用均表現(xiàn)為負(fù)向影響，通過私人信貸市場(chǎng)間接削弱權(quán)益資本流出，通過股票市場(chǎng)間接促進(jìn)權(quán)益資本的流入及流出，通過經(jīng)