化工行業(yè)化工整體需求偏淡，螢石產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上調(diào)

1、證券研究報(bào)告行業(yè)動態(tài)化工整體需求偏淡，螢石產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上調(diào)最新景氣指數(shù)16.95，上周景氣指數(shù)17.51，化工景氣指數(shù)持續(xù)為負(fù)，二級市場基礎(chǔ)化工指數(shù)（中信）漲1.49%，上證漲1.90%。油價(jià)下跌，周四布油收盤價(jià)76.89美元桶，周跌2.40美元桶，美國10月26日當(dāng)周石油鉆機(jī)數(shù)875口，環(huán)比增2口，前值增4口，美伊制裁將是下半年主要不確定因素，整體預(yù)計(jì)2018年原油價(jià)格中樞提高，勘探及開發(fā)、煉化、煤化工迎長期投資良機(jī)。周期板塊方面，本周

2、受原油回調(diào)、環(huán)保放松、需求下滑等影響，周期基本領(lǐng)跌，根據(jù)我們悲觀情景預(yù)計(jì)，白馬股已經(jīng)進(jìn)入估值極低區(qū)間，風(fēng)物長宜放眼量，重點(diǎn)推薦農(nóng)化、天然氣、煤化工，長期推薦萬華化學(xué)、大煉化化纖：長周期邏輯來看，農(nóng)化板塊逐步迎來配置良機(jī)：長期來看，農(nóng)作物價(jià)格逐步企穩(wěn)復(fù)蘇，農(nóng)化板塊蓄勢待發(fā)，農(nóng)藥行業(yè)蘇北工業(yè)園農(nóng)藥企業(yè)未復(fù)產(chǎn)，新增產(chǎn)能增量將成為未來主要看點(diǎn)，重點(diǎn)推薦利爾化學(xué)、揚(yáng)農(nóng)化工、沙隆達(dá)A；復(fù)合肥行業(yè)具備底部配置時(shí)機(jī)，重點(diǎn)推薦新洋豐、金正大；天然氣消費(fèi)未

3、來仍將持續(xù)旺盛、LNG填補(bǔ)供應(yīng)缺口，重點(diǎn)推薦新奧股份、廣匯能源；原油中樞提高，疊加煤氣化龍頭不斷擴(kuò)產(chǎn)，重點(diǎn)推薦華魯恒升、魯西化工；聚氨酯價(jià)格雖跌，但是行業(yè)寡頭壟斷，萬華獨(dú)占鰲頭，且石化、精細(xì)化工持續(xù)投產(chǎn)，高成長兼具高分紅，長期持續(xù)推薦萬華化學(xué)；而且萬華、華魯、魯西規(guī)劃項(xiàng)目均在山東新舊動能轉(zhuǎn)換第一批優(yōu)選項(xiàng)目名單中，隨著下半年原油價(jià)格站穩(wěn)7080美元桶以上，中石油將迎來業(yè)績彈性空間，列入重點(diǎn)推薦中國石油；大煉化重點(diǎn)推薦股息率高、具備上中下游

4、一體化的煉化龍頭中國石化；國內(nèi)一批化纖產(chǎn)業(yè)相關(guān)民營企業(yè)（主業(yè)為PTA和滌綸長絲）正處于大煉化投產(chǎn)前夕，垂直一體化打通“煉化化纖”全產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)推薦桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、榮盛石化和東方盛虹。我們判斷化工行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)格局變動、新興需求崛起、環(huán)保精細(xì)領(lǐng)銜的時(shí)代：重點(diǎn)推薦萬潤股份沸石未來三年持續(xù)放量，成長性仍在，估值有望回補(bǔ)；光固化龍頭強(qiáng)力新材、混晶龍頭飛凱材料、陶瓷全產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的國瓷材料、國內(nèi)鋁塑膜龍頭新綸科技、鋰電回收新貴光華科技。螢

5、石粉：本周螢石粉價(jià)格為3075元噸，周漲幅為13.89%。下游備貨熱情仍高漲，螢石粉市場因環(huán)保加強(qiáng)許多小礦廠無法開工，供不應(yīng)求的局面日益嚴(yán)峻，螢石價(jià)格近期強(qiáng)勢運(yùn)行。相關(guān)上市公司：金石資源。甲苯：本周甲苯的價(jià)格為7880元噸，周漲幅7.95%。周初，國際原油窄幅回漲，場內(nèi)供應(yīng)仍然偏緊，供需利好支撐，主流廠家價(jià)上漲，市場成交價(jià)格持續(xù)沖高。氟化鋁：本周氟化鋁的價(jià)格為11550元噸，周漲幅5.00%。臨近冬季，北方等地螢石開采即將出現(xiàn)減產(chǎn)，加之

6、冬季為氫氟酸的傳統(tǒng)旺季，近期螢石價(jià)格快速上漲，在成本的支持下氟化鋁是價(jià)格也隨之上漲。中信建投化工景氣指數(shù)圖1：石油價(jià)格與中信建投化工景氣指數(shù)走勢單位：美元桶1501401301201101009080706050403020資料來源：中信建投研發(fā)部圖2：中信建投化工景氣指數(shù)與中信基礎(chǔ)化工指數(shù)走勢100755025025507510850080007500700065006000550050004500400035003000250020

7、00資料來源：中信建投研發(fā)部本周漲跌幅最大產(chǎn)品：1007550250255075100本周上漲的主要產(chǎn)品有：螢石粉、甲苯、氟化鋁。本周下跌的主要產(chǎn)品有：液化氣、合成氨、丙烯。螢石粉：本周螢石粉價(jià)格為3075元噸，周漲幅為13.89%。下游備貨熱情尚未退去，螢石粉市場因環(huán)保加強(qiáng)許多小礦廠無法開工，供不應(yīng)求的局面日益嚴(yán)峻，貿(mào)易商買漲情緒高漲，企業(yè)惜售心態(tài)存在，加之下游氫氟酸市場上漲的利好消息面提振，螢石價(jià)格近期強(qiáng)勢運(yùn)行。甲苯：本周甲苯的價(jià)格

8、為7880元噸，周漲幅7.95%。周初，國際原油窄幅回漲，場內(nèi)供應(yīng)仍然偏緊，供需利好支撐，主流廠家價(jià)上漲，市場成交價(jià)格持續(xù)沖高。臨近周末，國際原油暴跌，華東市場受原油影響重心有所回落，華南市場主流廠家停售，貨源緊張，有一貨難求的情況下，報(bào)盤依然堅(jiān)挺。氟化鋁：本周氟化鋁的價(jià)格為11550元噸，周漲幅5.00%。進(jìn)入月底，大廠招標(biāo)已陸續(xù)開始。臨近冬季，北方等地螢石開采即將出現(xiàn)減產(chǎn)，加之冬季為氫氟酸的傳統(tǒng)旺季，氫氟酸對螢石的需求中信建投化工景