一個企業(yè)值多少錢

1、1一個企業(yè)值多少錢？一個企業(yè)值多少錢？貝斯育成集團劉助博士企業(yè)的財務(wù)報表裡面可以看到淨(jìng)值淨(jìng)值(BookValue)、淨(jìng)利淨(jìng)利（profit）也可以看到投入資金股東權(quán)益投入資金股東權(quán)益（shareholdersequity）及股票市場的市值股票市場的市值（marketvalue）。一個企業(yè)可以有這麼多種方式來表現(xiàn)它的價值，各有不同，對於一個投資者來說是非?；靵y的，是不是有一個比較客觀的方式來評估一個企業(yè)的價值呢？以淨(jìng)值來估是一個初步可行的

2、方法，但問題是存貨是可能不值錢，應(yīng)收帳款可能變成呆帳，土地廠房可能賣不掉，那麼淨(jìng)值又有什麼意義呢？如果淨(jìng)值不準(zhǔn)，那麼應(yīng)該以什麼做為評估的標(biāo)準(zhǔn)呢？我們姑且用一個房地產(chǎn)來比喻企業(yè)的價值，用房地產(chǎn)的價值來模擬企業(yè)，若以房地產(chǎn)來做比較則相對容易理解，我們便能對企業(yè)來進行估值了。如果你買了一筆房地產(chǎn)來當(dāng)作投資，那麼你的考慮是每月可以收到多少房租以及要多少費用，同時又有空租期的風(fēng)險，或者遇到壞房客不繳納房租的風(fēng)險，所以當(dāng)你買房地產(chǎn)時，你可能要求房租

3、的回報高，要比銀行定存的利息高出許多才會做房地產(chǎn)投資。譬如說，如果定存利率是4%，那麼地產(chǎn)回報率要有10%以上才會有吸引力。這其中租金回報率佔一部分，而地產(chǎn)價格的上漲佔另一部分，但總體來說回報率要高出定存許多。如果地產(chǎn)市場成長可期則租金回報要求則可能低些，可能是3%。那麼一個月租金10萬元，一年房租收入有120萬元的地產(chǎn)，它的價值便是4000萬元了（1203%＝4000），如果地產(chǎn)市況不好，你對租金回報的要求可能是10%那麼該地產(chǎn)的價格

4、便是1200萬元（12010%＝1200）。依此原則，我們便能估算企業(yè)的價值，企業(yè)價值我們也將它分成兩部分，一部分是營利的能力（如租金），另一部分則是成長潛力（企業(yè)透過再投資來取得成長潛力）。第一、企業(yè)營利能力可以由NOPLATNOPLAT（營利毛利減所得稅）除以資金成本（相較於定存利率）這一部分構(gòu)成了企業(yè)價值的第一部份。第二、是由成長潛力構(gòu)成的，這部分可以由企業(yè)的再投資率來算，由於企業(yè)在營利中抽取部份資金重新投入以ROICROIC（總

5、資產(chǎn)回報率總資產(chǎn)回報率）比例賺取新的NOPLATNOPLAT，因此加大了將來的NOPLATNOPLAT，然後再由新的NOPLATNOPLAT抽取部份資金再投入，如此循環(huán)，這一部分便構(gòu)成了成長的價值，它的算法是（再投資比例再投資比例）（NOPLATNOPLAT）（再投資年數(shù)再投資年數(shù)）（回報率－資金成本回報率－資金成本）然後再以1╱1╱（1＋資金成本）＋資金成本）修正。如此就可算出成長潛力的企業(yè)價值。3價值在利率高時是會變低的。一個企業(yè)除

6、了有賺錢能力的主價值主價值之外，尚有副價值副價值，而副價值副價值則包括它的穩(wěn)定性穩(wěn)定性、成長性長性、營利模式營利模式、經(jīng)營團隊體質(zhì)經(jīng)營團隊體質(zhì)、資金結(jié)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)(負(fù)債的價值，現(xiàn)金的價值)、資金成本資金成本、總體經(jīng)濟總體經(jīng)濟環(huán)境環(huán)境(與現(xiàn)金相比較)以下我們就這幾點副價值來討論如何估出企業(yè)的總價值。穩(wěn)定性：穩(wěn)定性：企業(yè)的穩(wěn)定性對投資來說是一個很重要的價值，一個投資者可以把現(xiàn)金放在銀行，做定存，定時拿取固定的利息，這種投資回報非常穩(wěn)定可靠，不

7、但本金不會不見，而且利息的收入也都是可準(zhǔn)確預(yù)期的，這就是最安全，最穩(wěn)定的投資方式。投資者把錢投入企業(yè)，希望企業(yè)每年為投資者賺取更多的利潤，如果該企業(yè)非常穩(wěn)定，投資者所期待的回報率，可能是比定存利率高一點，因為企業(yè)很穩(wěn)定，沒有什麼大變化，因此投資也很安心，譬如聯(lián)邦政府所發(fā)行的債券，利率固定，聯(lián)邦政府不會倒（或者說倒掉的機會微乎其微）因此買債券變成比定存高一點的投資，而承受了一絲的風(fēng)險，買穩(wěn)定企業(yè)的股票也是風(fēng)險很低的投資，利率很低的情況下，

8、穩(wěn)定企業(yè)的股票便很貴了?？墒且话阃顿Y大眾對穩(wěn)定企業(yè)的認(rèn)知可能與企業(yè)知名度有關(guān)係，知名度不一定代表穩(wěn)定，許多有名的企業(yè)在歷史洪流中也都因為經(jīng)營不善而消失了，在1900年美國前百大企業(yè)到了1980年只剩下17家，這就說明了大企業(yè)不一定穩(wěn)定，投資者必須以營利模式賺錢機器的特性來判斷企業(yè)是否穩(wěn)定，不可盲目以大小或知名度來做判斷。成長性：成長性：成長性對企業(yè)來說也是重要的價值，二個企業(yè)A、B今年都賺一百萬元，而A的成長潛力是40%，而B的成長潛力

9、為6%，那麼到了明年，A可以賺140萬元而B則賺106萬元，雖是明年的事，但今年的股價就會反應(yīng)明年的潛力，也就是說，若是價格相同買A公司的股票將比買B公司的股票劃得來，所以A公司的股票必定要比B公司的股票貴許多，這個差距價值是由它的成長潛力得來的，所以在估計企業(yè)的價值時，必須把企業(yè)成長性估進去。企業(yè)成長性要分三方面來探討：企業(yè)成長性要分三方面來探討：1.是它的外在環(huán)境是否允許它來成長，它的價值鏈分割點是否依同心圓方式在移動，它的內(nèi)在建構(gòu)