大學(xué)本科畢業(yè)論文設(shè)計例文

1、東方學(xué)院財政金融系本科畢業(yè)論文1上市公司股權(quán)集中度影響因素實證分析上市公司股權(quán)集中度影響因素實證分析王麗萍王麗萍內(nèi)容提要：內(nèi)容提要：本文以上市公司數(shù)據(jù)為樣本對我國上市公司股權(quán)集中度影響因素進行了實證分析，通過主成分法、逐步回歸、方差分析等多種統(tǒng)計分析方法對樣本數(shù)據(jù)進行檢驗。結(jié)果表明上市公司股權(quán)集中度的主要影響因素為持股主體、行業(yè)分布和規(guī)模，在此基礎(chǔ)上筆者還對我國上市公司的治理提出了幾點建議。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞：股權(quán)集中度影響因素實證分析一、問

2、題提出一、問題提出股份制公司作為一種企業(yè)制度自誕生以來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和制度的演變不斷變化著，與此同時關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究隨之不斷深入。股權(quán)集中度作為股權(quán)結(jié)構(gòu)的一個重要組成部分，其研究從未間斷過。研究主要集中在股權(quán)集中度對公司治理的影響上。Berle和Means（1932）[1]開啟了這一方面研究的先河，國外諸多學(xué)者均對這方面的研究做出了貢獻(xiàn)；國內(nèi)的學(xué)者如孫永祥和黃祖輝（1999）[2]、于東智（2001）[3]、施東輝（2000）[4]

3、等也對這一問題進行了深入細(xì)致的研究。研究結(jié)論有相同之處，即股權(quán)集中度對公司經(jīng)營治理有重要影響?，F(xiàn)代企業(yè)制度的核心是建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)。公司所有者與經(jīng)營者之間的委托與受托關(guān)系、股東大會與董事會之間的信任委托與受托關(guān)系、董事會與經(jīng)理層之間的經(jīng)營委托與代理關(guān)系共同構(gòu)成了公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵。公司治理不僅成為現(xiàn)代企業(yè)制度最重要的框架，而且是企業(yè)提高競爭力和經(jīng)營績效的必要條件，所以公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度得以真正確立的保證。因此，雖然股權(quán)集中度被

4、經(jīng)濟學(xué)家們視為一種既定現(xiàn)象，但事物之間總是存在聯(lián)系的，所以本文擬對上市公司股權(quán)集中度的影響因素進行分析，從中找出影響股權(quán)集中度的主要因素，進而從根源上找出公司治理的主要影響因素二、文獻(xiàn)回顧二、文獻(xiàn)回顧1國外文獻(xiàn)回顧Demsetz和Lehn（1985）[5]使用赫芬戴爾指數(shù)來測試股權(quán)集中度的影響因素，得出的結(jié)論是股權(quán)集中度伴隨著資產(chǎn)規(guī)模的擴大而降低，系統(tǒng)管制強的行業(yè)公司股權(quán)集中度低于系統(tǒng)管制弱的行業(yè)公司股權(quán)集中度。Steen和Tbin（1

5、998）選擇的自變量主要有公司資產(chǎn)規(guī)模、銷售增長率、凈資產(chǎn)收益率、資本密集度、收益銷售額、R&D支出六個指標(biāo)來檢驗股權(quán)集中度的影響因素，最后得出結(jié)論公司績效對股權(quán)集中度有顯著影響，行業(yè)與股權(quán)集中度存在相關(guān)性。RobertHMcGuckin和VNguyen（2001）[6]則從勞動力市場對股權(quán)集中度影響的角度加以研究，最總得出結(jié)論：勞動力市場是影響股權(quán)集中度形成的一個重要因素。東方學(xué)院財政金融系本科畢業(yè)論文3赫芬戴爾指數(shù)（H5）前五大股東

6、持股比例的平方和PanelB：股權(quán)結(jié)構(gòu)變量變量名稱變量定義國有股比例（PS）國有股股數(shù)與總股數(shù)的比法人股比例（PL）法人股股數(shù)與總股數(shù)的比內(nèi)部職工股比例（PI）內(nèi)部職工股數(shù)與總股數(shù)的比流通股比例（PT）流通股股數(shù)與總股數(shù)的比PanelC：規(guī)模變量變量名稱變量定義規(guī)模（SIZE）公司總資產(chǎn)賬面價值的自然對數(shù)PanelD：公司經(jīng)營業(yè)績變量變量名稱變量定義凈資產(chǎn)收益率（ROE）凈利潤與凈資產(chǎn)的比總資產(chǎn)收益率（ROA）利潤總額與總資產(chǎn)的比主營業(yè)

7、務(wù)資產(chǎn)收益率（CROA）主營業(yè)務(wù)利潤與總資產(chǎn)的比每股收益（EPS）凈利潤與總股數(shù)的比每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流（CPS）經(jīng)營現(xiàn)金凈流與總股數(shù)的比PanelE：行業(yè)變量變量名稱變量定義行業(yè)變量（T）啞變量PanelA：股權(quán)集中度變量本文中的解釋變量為股權(quán)集中度。實證中涉及股權(quán)集中度的指標(biāo)主要有以下幾個：第一大股東持股比例、前五大股東持股比例、前十大股東持股比例、赫芬戴爾系數(shù)（Herfindahl），其中前三個指標(biāo)主要是從絕對數(shù)上衡量股權(quán)集中程度，而

8、赫芬戴爾系數(shù)既考慮了股權(quán)集中程度的高低，又考慮了股權(quán)分布的均勻程度。因此，本文選用前五大股東的赫芬戴爾系數(shù)作為股權(quán)集中度的量化指標(biāo)。PanelB：股權(quán)結(jié)構(gòu)變量按上市公司持股主體的不同將股份分為國家股、法人股、內(nèi)部職工股、流通股，對不同的投資主體分別考慮。PanelD：公司經(jīng)營業(yè)績變量五項業(yè)績指標(biāo)分別從不同的角度對公司績效進行評價，既包括利潤指標(biāo)又包括現(xiàn)金流量指標(biāo)。PanelE：行業(yè)變量行業(yè)主要是根據(jù)中國證監(jiān)會2001年4月發(fā)布的《上市公