電子行業(yè)2019年年度策略布局5g新紅利，國產(chǎn)替代任重道遠(yuǎn)

1、目錄目錄1、電子行業(yè)回顧與展望...................................................41.12018年電子行業(yè)市場表現(xiàn)..............................................41.1.12018年電子行業(yè)業(yè)績下滑.............................................41.1.22018年電子行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉下降......

2、...................................41.1.32018年電子行業(yè)跌幅最大.............................................51.22019年電子行業(yè)投資前瞻..............................................82、消費電子：5G帶來新機(jī)會...........................................

3、...82.15G進(jìn)程..............................................................82.1.15G使萬物互聯(lián)成為可能..............................................82.1.25G時間表及進(jìn)程....................................................92.1.35G商用最新進(jìn)展....

4、...............................................102.25G基站建設(shè)帶動通信PCB量價齊升....................................112.35G給手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈帶來新機(jī)會...........................................122.3.1從4G手機(jī)看5G手機(jī)滲透路徑.................................

5、......122.3.2手機(jī)天線和射頻前端受益明顯........................................132.45G推動的新興領(lǐng)域機(jī)會...............................................152.4.1ARVR................................................................................

6、.........................................152.4.2智能家居..........................................................162.4.3自動駕駛..........................................................183、半導(dǎo)體：全球短期承壓，國產(chǎn)替代任重道遠(yuǎn)..................

7、............223.1全球半導(dǎo)體體量再創(chuàng)新高，但增速下滑.................................223.2我國半導(dǎo)體增速高于全球.............................................264、個股推薦............................................................294.1大族激光（002008）.......

8、..........................................294.2揚杰科技（300373）.................................................304.3中穎電子（300327）.................................................30圖表1：2018前三季度全電子行業(yè)業(yè)績情況.......................

9、...........4圖表2：電子二級子行業(yè)歷年前三季的毛利率................................4圖表3：電子行業(yè)持倉比例連續(xù)四季度下降..................................4圖表4：2018Q3電子行業(yè)持倉比例第五......................................5圖表5：申萬各一級行業(yè)2018年市場表現(xiàn)（；截止2018年12月7日）.......

10、.5圖表6：電子行業(yè)歷史估值（剔除負(fù)值）....................................6圖表7：申萬電子各子行業(yè)漲跌幅（截止2018年12月7日）..................6圖表8：申萬電子全部個股漲跌幅榜（截止2018年12月7日）................7圖表9：申萬電子上市超1年的個股漲跌幅榜（截止2018年12月7日）.........7圖表10：1G到5G更新?lián)Q代史.........

11、.....................................9圖表11：5G與4G關(guān)鍵能力對比............................................9圖表12：全球5G時間表..................................................9圖表13：中國5G時間表..............................................

12、...10圖表14：中國三大運營商的5G時間表.....................................11圖表15：我國4G基站建設(shè)情況...........................................11圖表16：PCB各應(yīng)用領(lǐng)域20172021年的預(yù)計CAGR..........................1214%13%12%10%10%10%10%10%8%9%9%7%7%7%8%7%6

13、%7%6%6%4%3%2%1、電子行業(yè)回顧與展望、電子行業(yè)回顧與展望1.11.120182018年電子行業(yè)市場表現(xiàn)年電子行業(yè)市場表現(xiàn)1.1.11.1.120182018年電子行業(yè)業(yè)績下滑年電子行業(yè)業(yè)績下滑2018年電子行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，包括中美貿(mào)易摩擦、手機(jī)銷量下滑等。在這些不利因素的影響下，整個電子行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下滑。2018年前三季度申萬電子全行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1.36萬億元，同比增長17.57?，但是由于毛利率下降約1個百分點，201

14、8年前三季僅實現(xiàn)歸母凈利潤656億元，同比減少0.85，EPS也由上年同期的0.34下降為0.29。圖表1：2018前三季度全電子行業(yè)業(yè)績情況圖表2：電子二級子行業(yè)歷年前三季的毛利率30%1358625%20%15%10%5%0%2010Q32011Q32012Q32013Q32014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3營業(yè)總收入（億元）歸母凈利潤（億元）EPS半導(dǎo)體電子制造光學(xué)光電子2018Q32017Q3其他電子Ⅱ元

15、件Ⅱ資料來源：wind，萬聯(lián)證券研究所資料來源：wind，萬聯(lián)證券研究所全行業(yè)1.1.21.1.220182018年電子行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉下降年電子行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉下降在2018Q3的基金重倉持股中，電子行業(yè)個股占比為7?，相比于2018Q2下降2個百分點，相比于2017Q3的高點下降了7個百分點。在申萬28個一級行業(yè)中，電子行業(yè)倉位排名第五，持倉總市值為620億元，環(huán)比減少132億元。持倉比例比計算機(jī)行業(yè)高2個百分點，比通信高6個百分點。雖然連