我國汽車行業(yè)上市公司產(chǎn)品市場競爭與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的研究.pdf

1、對企業(yè)產(chǎn)品市場競爭與資本結(jié)構(gòu)的研究一直以來都是從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)和公司財務(wù)學(xué)兩個領(lǐng)域分別展開研究。由于假設(shè)條件的限制及學(xué)科的界限，兩個領(lǐng)域的學(xué)者都沒有將產(chǎn)品市場競爭和資本結(jié)構(gòu)兩者的關(guān)系結(jié)合起來進行研究，從而使得他們的結(jié)論無法合理解釋現(xiàn)實中企業(yè)的行為。直至1986年，Brander和Lewis的研究打破了這種僵局，開始將產(chǎn)品市場競爭和資本結(jié)構(gòu)結(jié)合起來研究。之后，資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭關(guān)系的研究吸引了各位學(xué)者的關(guān)注，圍繞該問題進行了一系列的理論和

2、實證研究，促進了該領(lǐng)域的發(fā)展。但是由于研究時間較短，在理論方面，觀點還不統(tǒng)一，甚至得出了相互矛盾的觀點；在實證方面，相關(guān)的文獻不是很多，且大多數(shù)為美國公司的數(shù)據(jù)。國內(nèi)對該領(lǐng)域研究起步更晚，成果也了了無幾，需要我們對產(chǎn)品市場競爭和資本結(jié)構(gòu)進行更進一步的研究。經(jīng)過研究證明在研究資本結(jié)構(gòu)的決定因素時必須考慮行業(yè)的影響，同樣不同的行業(yè)產(chǎn)品市場競爭對資本結(jié)構(gòu)的影響也不同。因此對不同的行業(yè)中對產(chǎn)品市場競爭和資本結(jié)構(gòu)進行分析有其深遠的意義。不僅能對某

3、一行業(yè)深入了解，還能夠為我國企業(yè)產(chǎn)品市場競爭的優(yōu)化和戰(zhàn)略的制定提供一些建議。
　　本文首先對產(chǎn)品市場競爭和資本結(jié)構(gòu)的國內(nèi)外文獻進行綜述，其中對國外文獻分別從理論和實證兩個方面進行了綜述，由于目前該領(lǐng)域存在兩種基本觀點，因此在理論和實證中又分別從負債增加了產(chǎn)品市場競爭和負債減弱了產(chǎn)品市場競爭的觀點這兩個觀點進行了綜述。國內(nèi)研究較少，因此對其只做了簡單性的綜述。
　　其次，對基本理論進行分析，本文以Brander和Lewis模型

4、為基礎(chǔ)構(gòu)建了一個一般性的模型。經(jīng)過對模型進行推理分析，結(jié)果表明，在外部條件較好的情況下，企業(yè)負債的增加會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)出的擴大，因此說明產(chǎn)品市場競爭和資本結(jié)構(gòu)之間有正相關(guān)關(guān)系。
　　然后，通過對我國汽車行業(yè)的基本情況進行了介紹，提出了文章的兩個研究假設(shè)，接著我們運用我國汽車行業(yè)上市公司2000-2010年的數(shù)據(jù)對我國汽車行業(yè)
　　上市產(chǎn)品市場競爭與公司資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系進行實證研究，得出以下結(jié)論：
　　1、汽車行業(yè)產(chǎn)品市場競爭

5、強度與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)正相關(guān)，即企業(yè)會通過激進的財務(wù)策略來應(yīng)對激烈的產(chǎn)品市場競爭，同時通過激進的產(chǎn)品市場競爭策略又會導(dǎo)致企業(yè)實行激進的資本結(jié)構(gòu)方式。
　　2、同一行業(yè)內(nèi)部企業(yè)之間的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)具有相對穩(wěn)定性和相似性。
　　接下來，我們將一汽轎車股份有限公司作為案例進行分析，通過對公司的財務(wù)業(yè)績和經(jīng)營狀況、競爭戰(zhàn)略、融資方式形成的資本結(jié)構(gòu)與實施的競爭戰(zhàn)略等方面進行全面的分析，結(jié)果表明，一汽轎車采取激進的產(chǎn)品市場競爭策略具有其合理性