論資本賬戶開放和國際收支結構可維持性——兼論人民幣資本賬戶開放.pdf

1、資本賬戶開放是一個倍受爭論但又不可回避的課題。之所以說“倍受爭論”，是因為自從上個世紀八十年代以來，人們就圍繞資本賬戶開放的模式、條件等，接著圍繞資本賬戶開放的效應以及是否需要資本賬戶開放等展開了激烈的爭論，至今在許多方面仍尚未達成共識。之所以說“不可回避”，是因為隨著全球經濟一體化程度的加深，各國經濟的聯(lián)系越來越緊密，資本管制政策受到的挑戰(zhàn)越來越多、管制效率也越來越低。但資本賬戶開放是一把雙刃劍，收益和風險并存，許多國家在資本賬戶開放

2、后都遭遇了各種危機。 國際金融學是從貨幣金融角度研究一個國家內外均衡目標同時實現(xiàn)的學科(姜波克，1999d)，本文正是在此分析框架下對資本賬戶開放進行分析的。資本賬戶開放應該能夠促進一國內外均衡目標的同時實現(xiàn)。在此基礎上，本文提出了國際收支結構可維持性的概念，并論述了國際收支結構的可維持性是成功進行資本賬戶開放的核心。將國際收支結構可維持性定義為：如果國際收支結構和當前實現(xiàn)內部均衡的政策是一致的，這種國際收支結構就是可維持的。國