中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的效果分析.pdf

1、該文試圖通過(guò)實(shí)證和案例分析檢驗(yàn)央行對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的效果.第一部分概述中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的有關(guān)理論,闡述在貨幣渠道、資產(chǎn)組合渠道和信號(hào)渠道下央行干預(yù)產(chǎn)生作用的機(jī)制,并具體分析在實(shí)際生活中央行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)是否能通過(guò)這三個(gè)渠道發(fā)生效應(yīng).第二部分是中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)效果的實(shí)證分析.鑒于央行干預(yù)是一個(gè)偶然現(xiàn)象,并不服從于時(shí)間序列分布,所以采用金融經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域中常用的事件分析法,檢驗(yàn)央行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)與匯率變動(dòng)之間的聯(lián)系,以及這種聯(lián)系的

2、顯著性.實(shí)證分析的結(jié)果從總體上證明央行干預(yù)外匯市場(chǎng)獲得成功不是隨機(jī)現(xiàn)象,即干預(yù)是有效的,且效果顯著.第三部分是中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)效果的案例分析.共選擇了四個(gè)有代表性的典型案例:1985年9月五個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家聯(lián)合干預(yù)美元匯率;1992年9月歐共體部分成員國(guó)對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù);2000年9月美、日、英、加四國(guó)配合歐洲央行聯(lián)合干預(yù)歐元匯率和1998年6月美國(guó)貨幣當(dāng)局針對(duì)日元兌美元匯率的干預(yù).第四部分探討中國(guó)央行對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的難點(diǎn)并對(duì)中國(guó)央行在