我國貨幣替代理論和實(shí)證分析.pdf

1、目的:在開放經(jīng)濟(jì)下,貨幣替代已經(jīng)成為一個不可避免的現(xiàn)象,任何一個國家只要有國際間的經(jīng)濟(jì)和金融交往,就必然會有貨幣替代現(xiàn)象出現(xiàn).20世紀(jì)60、70年代開始很多國家的貨幣替化現(xiàn)象開始加劇,因此西方經(jīng)濟(jì)家對貨幣替代的研究也開始變得越來越積極.由于中國人民幣資本項下尚未實(shí)現(xiàn)自由可兌換、人民幣匯率形成機(jī)制市場化程度低、金融市場不夠發(fā)達(dá),因而我國貨幣替代的現(xiàn)象并不嚴(yán)理.但是隨著我國金融體制改革的深入,人民幣匯率形成體制的市場化,我國不可避免會出現(xiàn)貨

2、幣替代程度加深的情況.由于中國制度 上的特殊情況,不能簡單地套用西方國家的貨幣替代理論,因此中國必須要有自己對貨幣替代的理論和實(shí)證研究.很我國內(nèi)學(xué)者都認(rèn)為浮動匯率制和貨幣的自由可兌換是產(chǎn)生貨幣替代的兩個先決條件.但是該文認(rèn)為,固定匯率制度下也同樣會產(chǎn)生貨幣替代,只是表現(xiàn)方式不同,浮動匯率制度下,主要是由于居民對本外幣貨幣需求的變動引發(fā)的貨幣替代,稱為需求方的貨幣替代,而在固定匯率制度下,由于央行要維持貨幣之間的固定比價,因此外國貨幣供給

3、量的變動會從貨幣從給主造成中國的貨幣替代,稱之為供給方的貨幣替代.而貨幣的兌換制度是影響貨幣替代最主要的制度因素,通常認(rèn)為只有可自由兌換的貨幣方有替代的可能,但是該文認(rèn)為,如同中國這樣經(jīng)常項目可自由兌換,資本項目沒有實(shí)現(xiàn)自由可兌換的情況下,中國的實(shí)際貨幣替代程度比較輕,因?yàn)樘娲耐緩绞茏?但被抑制的這部分貨幣替代需求仍然存在,只是轉(zhuǎn)化為隱性的貨幣替代,一旦管制放寬,具備了替化的途徑后,就地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí).此外,該文針對中國的特殊情況,在西方