中國利率市場(chǎng)化：改革風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避.pdf

1、入世后，中國要向成熟完善的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)邁進(jìn)，這是不言而喻的；而利率市場(chǎng)化，則是成熟完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要標(biāo)志之一。利率市場(chǎng)化需要具備條件，改革存有風(fēng)險(xiǎn)，我們既要向利率市場(chǎng)化方向前進(jìn)，又必須規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，要力求積極穩(wěn)妥。利率是借貸資金的價(jià)格，是一國經(jīng)濟(jì)中的重要變量，是優(yōu)化資源配置的重要杠桿，是聯(lián)系實(shí)物部門和金融部門的紐帶，是傳導(dǎo)貨幣政策意圖的風(fēng)向標(biāo)。利率市場(chǎng)化的含義一般是政府或中央銀行放松或放棄對(duì)利率的直接管制，將利率的決策權(quán)、定價(jià)權(quán)交給市

2、場(chǎng)主體，由資金供求狀況和風(fēng)險(xiǎn)大小決定市場(chǎng)利率水平的高低，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為引導(dǎo)，以同業(yè)拆借利率(或短期國債利率)為金融市場(chǎng)基礎(chǔ)利率，各種利率保持合理利差和分層有效傳導(dǎo)的利率體系。中央銀行通過改變存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、再貸款利率以及公開市場(chǎng)操作，間接地影響資金供求狀況從而影響利率水平，引導(dǎo)社會(huì)資金流向，提高金融運(yùn)行效率和資源配置效率。在美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德·I·麥金農(nóng)和愛德華·肖的“金融抑制論”和“金融深化論”的理論推動(dòng)下，20