創(chuàng)業(yè)投資基金高收益探源.pdf

1、該文以創(chuàng)業(yè)投資基金產(chǎn)生高收益的原因?yàn)橹骶€(xiàn),分析了創(chuàng)業(yè)投資基金運(yùn)作的微觀機(jī)制.創(chuàng)業(yè)投資基金的動(dòng)作涉及基金的組織、基金對(duì)投資對(duì)象（創(chuàng)業(yè)企業(yè)）的選擇及資本注入、對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的監(jiān)控、從創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成功退出、實(shí)現(xiàn)收益在出資者及管理者之間分配等一系列事件.該文認(rèn)為基金獲得高收益的原因應(yīng)該通過(guò)對(duì)基金運(yùn)作過(guò)程的剖析加以解釋.創(chuàng)業(yè)投資基金大都采用有限合伙制組織形式,這種組織形式不僅可以降低營(yíng)運(yùn)成本,而且可以降低委托代理成本.創(chuàng)業(yè)投資家主觀努力與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)密

2、切相關(guān).與公司制不同,有限合伙制基金收益分配不是按照出資比例進(jìn)行,從而對(duì)創(chuàng)業(yè)投資家形成高強(qiáng)度的內(nèi)在激勵(lì).創(chuàng)業(yè)投資基金的管理過(guò)程對(duì)創(chuàng)業(yè)資本的增值至關(guān)重要.為降低投資風(fēng)險(xiǎn)、增加投資收益,創(chuàng)業(yè)投資家常采用分段投資、聯(lián)合投資、組合投資及進(jìn)入公司董事會(huì)提供增殖服務(wù)、采用復(fù)合式投資工具等多種投資策略和手段.在投資獲得增值后成功退出方意味著創(chuàng)業(yè)投資基金高收益的最終實(shí)現(xiàn).創(chuàng)業(yè)投資家可以采用IPO、出售、清算等多種退出方式.不同的退出方式所實(shí)現(xiàn)的投資收益