A股市場(chǎng)資產(chǎn)重組的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)研究.pdf

1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展所必須解決的重要問題之一,而證券市場(chǎng)的資產(chǎn)重組能夠在相當(dāng)程度上推動(dòng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級(jí)的實(shí)現(xiàn).該文首先在認(rèn)識(shí)和把握國內(nèi)外有關(guān)資產(chǎn)重組的既有研究成果和市場(chǎng)實(shí)踐的基礎(chǔ)上,進(jìn)行了歷史回顧和國際間的比較研究,探討了中國A股市場(chǎng)資產(chǎn)重組的特殊性;其次,選擇適當(dāng)?shù)?時(shí)間窗口",對(duì)上海和深圳證券交易所當(dāng)年發(fā)生重組的339家A股上市公司進(jìn)行了財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較分析,掌握了當(dāng)年發(fā)生重組企業(yè)的基本狀況;同時(shí),利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型和投入產(chǎn)出

2、模型定量研究了中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的"規(guī)范"方向;再次,在以上研究的基礎(chǔ)之上,該文以深圳交易所在時(shí)間窗口發(fā)生實(shí)質(zhì)性重組的63家上市公司為樣本,通過對(duì)其重組個(gè)案的深入分析,按照證券市場(chǎng)上通行的產(chǎn)業(yè)分類方法證明重組從整體上符合中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的宏觀趨勢(shì);最終進(jìn)一步篩選出54個(gè)進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)調(diào)整的樣本企業(yè),按照五種產(chǎn)業(yè)調(diào)整模式分別建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型,模型研究結(jié)果顯示僅產(chǎn)業(yè)內(nèi)收縮這一產(chǎn)業(yè)調(diào)整模式顯著地改善了企業(yè)的業(yè)績(jī),從而得出一個(gè)重要的實(shí)證研究結(jié)論:中國