結(jié)合多目標(biāo)決策法的股指期貨研究.pdf

1、改革開放以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持著穩(wěn)定、協(xié)調(diào)和快速的發(fā)展，社會(huì)各方面發(fā)生了翻天覆地的變化。在短短的十幾年內(nèi)，中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)從無到有發(fā)展到今天初具規(guī)模。截至2003年4月，滬深兩市上市公司已經(jīng)有1238家，股本合計(jì)有5942．72億股，市價(jià)總值共42729．13億元。但中國(guó)股票市場(chǎng)目前僅有現(xiàn)貨交易，沒有期貨交易，缺少有效的風(fēng)險(xiǎn)回避機(jī)制，這勢(shì)必影響到中國(guó)股市的健康發(fā)展和金融體系的穩(wěn)定。尤其是中國(guó)已加入WTO，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)面臨著國(guó)際資本的沖擊。給

2、中國(guó)脆弱的金融體系造成巨大的壓力，這使得股指期貨客觀上成為解決這些問題的迫切需要。對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)股指期貨問題，有很多學(xué)者針對(duì)性地做了大量研究。就當(dāng)前中國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)而言，這些研究盡管有很多角度和方向，但主要集中于股指期貨在中國(guó)證券市場(chǎng)推出的問題上，包括股指期貨可行性、條件、時(shí)機(jī)和方案等。其中關(guān)于條件和時(shí)機(jī)的問題，研究不少。但這些研究一方面在觀點(diǎn)和結(jié)論上存在很大差異和分歧，造成長(zhǎng)時(shí)間、激烈的爭(zhēng)論，另一方面，這些研究大多數(shù)停留在定性的闡

3、述和評(píng)論上，較少運(yùn)用定量的方法。呼之欲出，卻遲遲未出，面臨中國(guó)證券市場(chǎng)股指期貨的這種態(tài)勢(shì)，更是需要科學(xué)、清晰、明確的條件分析和時(shí)機(jī)選擇方面的研究。 考慮到多目標(biāo)決策法是一種科學(xué)的管理決策方法，本文嘗試運(yùn)用多目標(biāo)決策法中的層次分析法思想建立模型，從綜合、全面考慮的角度出發(fā)，以綜合評(píng)價(jià)和問卷調(diào)查等方法定性、定量的來研究中國(guó)證券市場(chǎng)推出股指期貨的條件和時(shí)機(jī)問題，進(jìn)而做出更加科學(xué)和準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)，并做了一些對(duì)策分析。 論文共分五

4、章，第一章從實(shí)踐和理論兩個(gè)角度闡述了股指期貨的涵義、產(chǎn)生和發(fā)展，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了股指期貨在各國(guó)推出的背景、時(shí)間、條件和方式，為股指期貨的可行性分析作引子和鋪墊。第二章從中國(guó)的客觀發(fā)展形勢(shì)和對(duì)股指期貨的需求兩個(gè)方面分析了中國(guó)開發(fā)股指期貨的必要性。強(qiáng)調(diào)了雖然在中國(guó)證券市場(chǎng)有金融期貨實(shí)踐的失敗教訓(xùn)，但開發(fā)股指期貨的需求卻是越來越迫切。同時(shí)，還闡述了眾多學(xué)者專家對(duì)在中國(guó)證券市場(chǎng)推出股指期貨決策的爭(zhēng)論，指出了其爭(zhēng)論的核數(shù)據(jù)來源：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)

5、站(WWW．CSrC．gOV．cn)。第三章是將多目標(biāo)決策法(MCDM)思想引入股指期貨推出的決策模型。根據(jù)在中國(guó)證券市場(chǎng)推出股指期貨決策的特點(diǎn)和多目標(biāo)決策法的運(yùn)用實(shí)踐選擇了其中的合適部分建立了決策評(píng)價(jià)模型。模型的基本結(jié)構(gòu)運(yùn)用了層次分析法(AHP)的思想(同標(biāo)準(zhǔn)的層次分析法模型有較大不同，模型的主體結(jié)構(gòu)和部分計(jì)算是屬于層次分析法，但最低層的計(jì)算是直接采用評(píng)分的平均值，而非層次分析法的兩兩比較)，并結(jié)合問卷調(diào)查等對(duì)推出股指期貨的決策進(jìn)行時(shí)

6、間方案的可行性評(píng)價(jià)。第四章主要是數(shù)據(jù)收集和模型計(jì)算。首先是進(jìn)行問卷的設(shè)計(jì)和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，其次是對(duì)模型進(jìn)行計(jì)算，最后是對(duì)模型的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行多角度的分析，以得出一些在股指期貨推出時(shí)機(jī)和方式上的結(jié)論。小結(jié)論是結(jié)合多目標(biāo)決策法研究結(jié)果對(duì)股指期貨決策的評(píng)價(jià)。先是對(duì)近期內(nèi)推出股指期貨的可能境況進(jìn)行了預(yù)測(cè)分析，然后是針對(duì)開設(shè)股指期貨的難點(diǎn)提出了一些對(duì)策。 本文引用的數(shù)據(jù)來自于國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)和權(quán)威機(jī)構(gòu)?；趯＜覀儞碛懈嘞嚓P(guān)信息和更合理的思維判斷能力，