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1、浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文城市基礎(chǔ)設(shè)施融資工具研究與創(chuàng)新姓名:陳驥申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別:碩士專業(yè):金融學(xué)指導(dǎo)教師:金雪軍20031101AbsttactThedevelopmentlevelofurbaninfrastructureinChinaisfarbelowtherelativelevelofurbaneconomyThereisasharpgaDbetweentheurbanfiscalinvestmentthatcanbeusedtosu
2、pporttheurbaninfrastructuredevelopmentandt11erequiredinvestmentwhiletheprivatecapitallackstheopportunityofsuitableinvestmentThereasonisshortofproperfmancialinstrumentsthatcanbeusetosolvetheurbaninfrastructurefinancingpro
3、blemsthatarebroughtinbythecharacteristicof恤eurbaninfrastructurenlelackofsuchinstrumentswilldoharmtotheurbaneconomydevelopmentandinfactitleadstofinancialrepressionAsexistenceisreasonablethefmancialinstrumentsthatwehavehad
4、nomatterinthehistoryorinthemodemsocietyhavetheiradvantage,whichcanbeusedteferenceBnttherearesomerestraintswhenwetrytousesomeoftheseinstmmentsdirectlyinrealityInthisease。wecandesignfinaneialarrangementorconstructsomenewin
5、strumentsbasedonthemastosolvetheproblemnleurbaninfrastructurethathasnetcashflowandcangenerateprofitcanfinanceenoughthroughcapitalmarketjustlikecommoncompanyexceptthatitshouldbefocusedonitspublicpropertyTheurbaninfrastruc
6、turethathasnetcashflowbutcannotgenerateprofitneedsomefiscalfundastomakeitscreditupgradeThusthesubordinatedebtispartofitsfinancialarrangementinmostcasesnlenon—profiturbaninfrastructurethatevendoesnthavenetpositivecashflow
7、itseemsonlytogenerateaserialcashflowoutandisnoteconomicbutitoffcrthe’publicgoods’whichisvitaltothecityBecasueofthelackofnetpositivecashflowonly的vemmentloanandgeneralobligationbondaresuitablefortheseprojectfinancingBut,in
8、Chinathelocalgovernmentdoesn’thavethefightofissuingmunicipalbond,sotheproperinstrumentisveryscarceThekeYbarrieroffinancingthenonprofiturbaninfrastmcturethatevendoesn’thavenetpositivecashflowist11atitlackoftheexpectednetp
9、ositivecashflowTheonewayofdisposethisproblemistryingtosetoutashadowtollstructurefortheprojoctandthenusingproperfinancialinstmmentsAsrefertothosenonprofitinfrastructurewhoseservicequantitycanbemeasuredtheirshadowtol】struc
10、turecanbesetoutaccordingtotheservicequantitywhiletothosecannotbemeasuredeasilytlleirsmaybesetoutaccordingtosomeselectedproxyindexAtierthedetaileddiscussionofshadowtolltheoryandsomerealcasesIgiveoutadesignofamunicipalbond
11、embeddedwithGDPindexdetailbydetail0nthecircumstanceoflawandcapitalmarketinChinatheusingofsomeofthefinancialinstrumentsmentionedinthepaperhassomerestraintsosomealtemativemethodareneededBesideoffshoretilethod,Igiveoutthede
12、taildesigningcasesofshadowtollstructureandmtmicipalbondembeddedwithGDPindexbothofwhicharebasedonrealinformationandcircumstanceofChinaBasedontherealdataandtheanalysisthesemethodscanimprovetheurbaninfrastructurefinancingef
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