從pmi視角解讀經(jīng)濟(jì)18年全球經(jīng)濟(jì)怎 么樣

1、目錄1.全球PMI明顯回落.......................................................42.發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體：仍處擴(kuò)張區(qū)間，增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱..................................53.新興市場(chǎng)：經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較弱，回落幅度不大....................................84.展望：19年經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱勢(shì)........................

2、........................10作為觀測(cè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要指標(biāo)之一，18年全球制造業(yè)PMI持續(xù)回落，12月份更是跌至2016年9月以來(lái)的歷史低位。18年經(jīng)濟(jì)情況到底如何？我們嘗試從PMI視角對(duì)各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行解讀。1.全球PMI明顯回落制造業(yè)PMI指數(shù)略領(lǐng)先于GDP增速，是經(jīng)濟(jì)重要的觀測(cè)指標(biāo)。PMI全稱采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PurchasingManagersIndex），主要通過(guò)對(duì)企業(yè)的采購(gòu)經(jīng)理或者運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查

3、，基于所有調(diào)查人對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況的判斷匯總得到，屬于微觀層面的宏觀數(shù)據(jù)。PMI指數(shù)反映了一線人員對(duì)企業(yè)運(yùn)行的判斷，所謂春江水暖鴨先知，制造業(yè)PMI1指數(shù)往往與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)密切相關(guān)，并且略微領(lǐng)先。同時(shí)，由于PMI指數(shù)發(fā)布時(shí)間領(lǐng)先于其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此制造業(yè)PMI指數(shù)成為監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要指標(biāo)之一。18年Markit全球制造業(yè)PMI出現(xiàn)了明顯回落。由于指數(shù)編制的特有方式2，PMI指數(shù)有一條榮枯線，當(dāng)PMI指數(shù)大于50時(shí)，反映經(jīng)濟(jì)總體處于擴(kuò)張狀態(tài)；同

4、時(shí)PMI屬于環(huán)比概念，PMI的上升意味著認(rèn)為經(jīng)濟(jì)比之前好的人數(shù)占比越來(lái)越多。18年12月全球制造業(yè)PMI指數(shù)從年初的54.4下降至51.5，盡管目前還處于50的榮枯線以上，但是全年P(guān)MI指數(shù)回落接近3個(gè)百分點(diǎn)，反映出18年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭逐步減弱，GDP同比增速或?qū)⒊霈F(xiàn)回落。圖1全球制造業(yè)PMI和GDP同比（%）60PMI指數(shù)GDP同比（右）545535024510401352303May98May00May02May04May06Ma

5、y08May10May12May14May16May18資料來(lái)源：CEIC，分項(xiàng)來(lái)看，18年新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)雙雙大幅回落。制造業(yè)PMI指數(shù)分項(xiàng)涉及企業(yè)生產(chǎn)的多個(gè)方面，其中最重要的是衡量需求的新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)，其中新訂單指標(biāo)占總指數(shù)的權(quán)重達(dá)到30%。18年全球制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)從年初的55.4下降至12月的51.3，反映出全球整體需求持續(xù)走弱，而新出口訂單指數(shù)更是下滑至榮枯線以下，說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)走弱和貿(mào)易條件不斷惡化

6、導(dǎo)致出口需求持續(xù)萎縮。需求的回落導(dǎo)致生產(chǎn)指數(shù)出現(xiàn)下降，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)上升。除了需求指標(biāo)以外，生產(chǎn)指數(shù)反映了企業(yè)的生產(chǎn)狀況，權(quán)重達(dá)到25%。18年全球制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)從年初的55.6下降至12月的51.9，說(shuō)明在需求不佳的大環(huán)境下，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)萎縮。而生產(chǎn)指數(shù)下降的同時(shí)，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)穩(wěn)中略升，反映出企業(yè)去庫(kù)存壓力加大，也側(cè)面印證了需求的疲軟。1PMI可以分為制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI，目前制造業(yè)PMI的編制方法比較完備，同時(shí)與