從pmi視角解讀經(jīng)濟18年全球經(jīng)濟怎 么樣

1、目錄1.全球PMI明顯回落.......................................................42.發(fā)達經(jīng)濟體：仍處擴張區(qū)間，增長勢頭減弱..................................53.新興市場：經(jīng)濟表現(xiàn)較弱，回落幅度不大....................................84.展望：19年經(jīng)濟延續(xù)弱勢........................

2、........................10作為觀測經(jīng)濟運行的重要指標之一，18年全球制造業(yè)PMI持續(xù)回落，12月份更是跌至2016年9月以來的歷史低位。18年經(jīng)濟情況到底如何？我們嘗試從PMI視角對各個國家的經(jīng)濟狀況進行解讀。1.全球PMI明顯回落制造業(yè)PMI指數(shù)略領(lǐng)先于GDP增速，是經(jīng)濟重要的觀測指標。PMI全稱采購經(jīng)理指數(shù)（PurchasingManagersIndex），主要通過對企業(yè)的采購經(jīng)理或者運營負責人進行問卷調(diào)查

3、，基于所有調(diào)查人對企業(yè)運營狀況的判斷匯總得到，屬于微觀層面的宏觀數(shù)據(jù)。PMI指數(shù)反映了一線人員對企業(yè)運行的判斷，所謂春江水暖鴨先知，制造業(yè)PMI1指數(shù)往往與經(jīng)濟走勢密切相關(guān)，并且略微領(lǐng)先。同時，由于PMI指數(shù)發(fā)布時間領(lǐng)先于其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)，因此制造業(yè)PMI指數(shù)成為監(jiān)測經(jīng)濟運行的重要指標之一。18年Markit全球制造業(yè)PMI出現(xiàn)了明顯回落。由于指數(shù)編制的特有方式2，PMI指數(shù)有一條榮枯線，當PMI指數(shù)大于50時，反映經(jīng)濟總體處于擴張狀態(tài)；同

4、時PMI屬于環(huán)比概念，PMI的上升意味著認為經(jīng)濟比之前好的人數(shù)占比越來越多。18年12月全球制造業(yè)PMI指數(shù)從年初的54.4下降至51.5，盡管目前還處于50的榮枯線以上，但是全年P(guān)MI指數(shù)回落接近3個百分點，反映出18年全球經(jīng)濟增長勢頭逐步減弱，GDP同比增速或?qū)⒊霈F(xiàn)回落。圖1全球制造業(yè)PMI和GDP同比（%）60PMI指數(shù)GDP同比（右）545535024510401352303May98May00May02May04May06Ma

5、y08May10May12May14May16May18資料來源：CEIC，分項來看，18年新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)雙雙大幅回落。制造業(yè)PMI指數(shù)分項涉及企業(yè)生產(chǎn)的多個方面，其中最重要的是衡量需求的新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)，其中新訂單指標占總指數(shù)的權(quán)重達到30%。18年全球制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)從年初的55.4下降至12月的51.3，反映出全球整體需求持續(xù)走弱，而新出口訂單指數(shù)更是下滑至榮枯線以下，說明全球經(jīng)濟走弱和貿(mào)易條件不斷惡化

6、導致出口需求持續(xù)萎縮。需求的回落導致生產(chǎn)指數(shù)出現(xiàn)下降，產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升。除了需求指標以外，生產(chǎn)指數(shù)反映了企業(yè)的生產(chǎn)狀況，權(quán)重達到25%。18年全球制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)從年初的55.6下降至12月的51.9，說明在需求不佳的大環(huán)境下，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)萎縮。而生產(chǎn)指數(shù)下降的同時，產(chǎn)成品庫存指數(shù)穩(wěn)中略升，反映出企業(yè)去庫存壓力加大，也側(cè)面印證了需求的疲軟。1PMI可以分為制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI，目前制造業(yè)PMI的編制方法比較完備，同時與