解釋公司治理信息披露的質(zhì)量因素加拿大的證明【外文翻譯】

1、0本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文標(biāo)題：解釋公司治理信息披露的質(zhì)量因素：加拿大的證明標(biāo)題：解釋公司治理信息披露的質(zhì)量因素：加拿大的證明資料來(lái)源:www點(diǎn)business點(diǎn)illinois.eduaccountancyresearchvkzcenterconferenceshawaiipapersbenamar%20boujenoui點(diǎn)pdf作者：WalidBenAmar，AmeurBoujenoui摘要這

2、份以加拿大許多上市公司為例子的研究探討了公司治理信息披露質(zhì)量的決定因素。結(jié)果顯示公司內(nèi)部關(guān)系，即執(zhí)行總裁的二元性和公司治理實(shí)踐信息的質(zhì)量問(wèn)題是負(fù)相關(guān)的。同時(shí)我們也證明了董事會(huì)的獨(dú)立性與公司治理的披露質(zhì)量是正相關(guān)的。與自愿性的披露文學(xué)相一致，我們也發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模，美國(guó)交叉上市和信息披露質(zhì)量之間存在著正相關(guān)的聯(lián)系。關(guān)鍵字：公司信息披露，信息質(zhì)量，公司治理，加拿大1介紹在過(guò)去的十年里，上市公司的管治一直受到機(jī)構(gòu)投資人，法規(guī)機(jī)構(gòu)和金融界的倍加關(guān)注

3、。幾起財(cái)務(wù)丑聞以及投資者不斷增加的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題敦促一些國(guó)家（美國(guó)、加拿大、英國(guó)、澳大利亞、法國(guó)以及其他國(guó)家）的監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立了一些特殊任務(wù)小組，目的是為各上市公司的管治提出建議或建立“最佳實(shí)踐規(guī)范”（AguileraCuervoCazurra，2004；CollettHrasky，2005；BroshkoLi，2006）。加拿大多倫多證券交易所公司治理委員會(huì)創(chuàng)立于1994年，受命提出一系列建議旨在改善加拿大公司治理實(shí)踐。一年后的Dey報(bào)告的結(jié)

4、論，在多倫多證券交易所通過(guò)了加拿大的最佳實(shí)踐準(zhǔn)則和披露要求。加拿大公司不被強(qiáng)制要求落實(shí)這14項(xiàng)準(zhǔn)則。他們只需要在他們的年度報(bào)告或代理函件中發(fā)表關(guān)于公司治理實(shí)踐的聲明，并描述公司治理制度即可（section472ofTSXCompanyManual）。此外，TSX指導(dǎo)方針最初并沒(méi)有規(guī)定此項(xiàng)實(shí)踐聲明的標(biāo)準(zhǔn)格式，這就給公司管理者提供了很大的自由裁量權(quán)來(lái)選擇公司治理披露的媒介、程度和質(zhì)量（Labelle，2002；BujakiMcConomy，

5、2002)。2加拿大的公司治理披露加拿大治理制度的引進(jìn)是為了響應(yīng)Dey報(bào)告的結(jié)果（TSX，1994）。多倫多證券交易所在1995年發(fā)布了一系列最佳實(shí)踐指導(dǎo)方針以及資料披露規(guī)定。類似于英國(guó)和澳大利亞，該治理制度也是“自愿性的”（Anet23.1.1股權(quán)結(jié)構(gòu)JensenMeckling（1976）建議所有權(quán)和控制權(quán)分離由于管理者和股東之間的利益沖突而產(chǎn)生的代理成本。當(dāng)管理者所有權(quán)低，即所有權(quán)擴(kuò)散，代理成本就會(huì)高，從而導(dǎo)致了高需求的信息披露的

6、監(jiān)控（FamaJensen，1983；Hossainetal，1994）。3.1.2董事會(huì)的組成董事會(huì)是上市公司的治理制度的重要組成部分。根據(jù)代理理論，董事會(huì)由大部分無(wú)關(guān)董事組成會(huì)更有效。3.1.3董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)根據(jù)代理理論（Jensen&Meckling，1976；Fama&Jensen，1983）首席執(zhí)行官二重性，即行政總裁的角色與董事會(huì)主席的結(jié)合，表明了缺乏管理和控制決策之間的距離。有人認(rèn)為，首席執(zhí)行官雙重性可能會(huì)降低董事會(huì)的獨(dú)立

7、性和能力，有效地監(jiān)督經(jīng)理包括外部利益相關(guān)者的信息披露。Gul和Leung（2004）表明“公司首席執(zhí)行官二重性更有可能降低自愿披露水平是不太可能，因?yàn)槎聲?huì)是不太可能被有效監(jiān)測(cè)管理和確保高水平的透明度?！?.2公司的財(cái)務(wù)特征和公司信息披露會(huì)計(jì)文獻(xiàn)（Meeketal，1995；AhmedCourtis，1999；HealyPalepu，2001）涉及公司在年度報(bào)告中披露水平的金融屬性。在自愿性信息披露的文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本研究調(diào)查的公司規(guī)模，

8、財(cái)務(wù)杠桿率，增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，公司績(jī)效，新股發(fā)行，美國(guó)交叉上市和公司治理信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系。4數(shù)據(jù)處理方法樣本我們的原始數(shù)據(jù)包括在標(biāo)準(zhǔn)普爾TSX綜合指數(shù)與治理排名業(yè)務(wù)的Globe&Mail2002年，2003年和2004年度的企業(yè)管治常規(guī)研究上市的非金融公司。自2002年9月起加拿大的報(bào)紙環(huán)球郵報(bào)已經(jīng)發(fā)行了加拿大上市公司公司治理實(shí)踐全球年度排行。鑒于本研究以G&M披露成績(jī)作為一個(gè)測(cè)量CG信息披露質(zhì)量的依據(jù)我們限制了我們的分析公司與現(xiàn)有的治理

9、排名。我們的分析通過(guò)國(guó)家儀器NI58101進(jìn)行，在2005年6月30日之前生效。在這之前，經(jīng)理享在一個(gè)很大的自由裁量權(quán)的范圍內(nèi)選擇，以及公司治理信息的質(zhì)量。在SEDAR代理函件網(wǎng)站上可找到所有權(quán)與法人治理結(jié)構(gòu)信息（自1997年以來(lái)所有加拿大上市公司可供使用的文檔文件都來(lái)至這個(gè)網(wǎng)站）。從StockGuide數(shù)據(jù)庫(kù)和公司年度報(bào)告中收集財(cái)務(wù)信息。除去公司法人治理結(jié)構(gòu)缺失或財(cái)務(wù)信息我們最終選擇587家公司為樣本進(jìn)行觀察（2002年214家公司，