盈余管理是否會(huì)影響企業(yè)的投資決策？（節(jié)選）【外文翻譯】

1、0本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文標(biāo)題：盈余管理是否會(huì)影響企業(yè)的投資決策？（節(jié)選）標(biāo)題：盈余管理是否會(huì)影響企業(yè)的投資決策？（節(jié)選）資料來源:會(huì)計(jì)評(píng)論第62008期作者：莫琳麥克尼庫斯，史蒂芬斯塔賓文摘：本文探討的是公司通過操縱財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告，是否能做出最理想的投資決策。我們審查了在19782002年期間的大樣本上市公司和一些相關(guān)的文件，得出公司通過對(duì)固定資產(chǎn)投資從而來操縱他們的盈利。企業(yè)因?yàn)闀?huì)計(jì)核算不規(guī)范，

2、或股東對(duì)公司不當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)行為進(jìn)行起訴等一些原因，被美國證券交易委員會(huì)進(jìn)行調(diào)查及要求重列財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，過度投資已在這誤報(bào)期間內(nèi)大幅增長。此外，誤報(bào)期間之后，這些企業(yè)不再過度投資，糾正并且統(tǒng)一了信息，使得投資更有效率。我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)具有了類似的模式，就會(huì)擁有較高的自由裁量收入或盈余。我們的研究結(jié)果表明，盈余管理在很大程度上是被視為針對(duì)公司外部人士的，但在一定程度上也可以影響公司的內(nèi)部決策。關(guān)鍵詞：盈余管理，投資簡介：本文通過研究公司是否操縱盈利

3、，做出最理想的投資決策，進(jìn)而探討了盈余管理是否會(huì)影響資源分配。我們的目標(biāo)是為投資者提供上市公司因補(bǔ)償目標(biāo)或資本市場(chǎng)的預(yù)期的潛在動(dòng)機(jī)，而是否存在有關(guān)的會(huì)計(jì)錯(cuò)報(bào)，是否在公司內(nèi)從事誤報(bào)等之類的證據(jù)，避免投資者做出扭曲的投資決策而造成直接損失。盈余管理的后果與投資者、管理者、事和監(jiān)管機(jī)構(gòu)所作出的決定有關(guān)，迄今很少有研究解決盈余管理對(duì)外報(bào)告和內(nèi)部決策之間關(guān)系的文獻(xiàn)資料。投資決策取決于預(yù)期投資的收益，而這又取決于預(yù)期的未來增長和產(chǎn)品的需求。預(yù)期未來

4、增長的基礎(chǔ)主要是信息，包括收入和收益。除了在此期間僅僅隱瞞的實(shí)際表現(xiàn)，誤報(bào)財(cái)務(wù)業(yè)績可能會(huì)掩蓋在收入和盈利上的基本增長趨勢(shì)。因此，多報(bào)收入和收益有可能會(huì)歪曲那些不知道誤報(bào)的增長預(yù)期。我們通過檢查證券交易委員會(huì)調(diào)查的三組涉嫌操縱盈利的公司，即企業(yè)會(huì)計(jì)核算不規(guī)范，份額持有人對(duì)公司不當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)行為，重列財(cái)務(wù)報(bào)表行為提起訴訟的公司的資本開支，為公司的盈余管理決定資源分配提供了證據(jù)。這些樣品組成的公司收入大大高估了，這給了我們更大的信心，我們已經(jīng)確定

5、盈利操縱2券交易委員會(huì)的執(zhí)法行動(dòng)對(duì)公司進(jìn)行了研究，得出的結(jié)論是，以一個(gè)較低的成本來吸引外部融資是利潤操縱的一個(gè)重要?jiǎng)訖C(jī)。據(jù)推測(cè)，這些資金接著將用于資本投資。管理人員考慮有利可圖的投資項(xiàng)目，但同時(shí)面臨融資約束的，可能會(huì)操縱盈余，以獲得投資融資。不過，目前尚不清楚為什么這些經(jīng)理會(huì)過度投資，而不是用所獲得的資金做最佳投資。我們預(yù)測(cè)投資決策者進(jìn)行的過度投資是因?yàn)橐蕾嚵怂玫耐崆聦?shí)的信息，而不是去籌集額外資金。一篇BarGill和Bebchuk

6、（2003）所寫的理論文章預(yù)測(cè)，效率低下的投資項(xiàng)目將更有可能是由公司對(duì)該項(xiàng)目之前的誤報(bào)承擔(dān)，因?yàn)楣究浯笃湄?cái)務(wù)業(yè)績將能夠獲得便宜的融資進(jìn)行。Wang（2006）找到了支持這一假說的證據(jù)。Wang（2006）發(fā)現(xiàn)，公司虛報(bào)過度投資在研究與開發(fā)和股票融資的并購更容易。我們的假設(shè)并不妨礙廉價(jià)融資有重要作用——我們測(cè)試過度投資是否會(huì)出現(xiàn)無論外部融資。同時(shí)一個(gè)由Kedia和Philippon（2009）的研究預(yù)測(cè)，公司用更好的執(zhí)行公司來拔高它的財(cái)

7、務(wù)業(yè)績，以逃避偵查。這些公司進(jìn)行過度投資，以模仿企業(yè)真實(shí)報(bào)告出更強(qiáng)的結(jié)果。我們的研究，測(cè)試了不同的假設(shè)。我們認(rèn)為不良型企業(yè)應(yīng)考慮在投資決策中所涉及的各方，至少有一個(gè)是錯(cuò)報(bào)的會(huì)計(jì)信息誤導(dǎo)的可能性，而不是復(fù)制好型企業(yè)的投資決策。我們發(fā)現(xiàn)，樣本公司投資超過對(duì)照公司的話那是違反一個(gè)匯集的論點(diǎn)。（注：論證部分省略）結(jié)論：會(huì)計(jì)的大量文獻(xiàn)探討了上市公司的盈余管理。許多文獻(xiàn)研究了公司是否，如何，為什么要進(jìn)行盈余管理。然而，迄今為止，這種文獻(xiàn)只是提供了相

8、對(duì)有限的證據(jù)，只涉及了盈余管理的后果。我們的研究有助于這一方面的文獻(xiàn)記載，盈余管理可能會(huì)影響企業(yè)的決定，除了那些依賴財(cái)務(wù)報(bào)表的投資者和其他人。本文研究探討的由美國證券交易委員會(huì)調(diào)查操縱收益，企業(yè)會(huì)計(jì)核算不規(guī)范，因不當(dāng)會(huì)計(jì)，或重列財(cái)務(wù)報(bào)表被其股東起訴的公司的投資行為。研究結(jié)果與假設(shè)強(qiáng)烈一致，公司在夸大收益的時(shí)期，過度虛報(bào)了在物業(yè)，廠房和設(shè)備上的投資。這項(xiàng)發(fā)現(xiàn)是相容的，跨越多種措施的盈馀管理乃至過度投資、多種控制樣品為預(yù)期的投資。雖然我們提