獨立董事薪酬與公司績效之間的關系研究——以浙江省上市公司為例 【文獻綜述】

1、0畢業(yè)論文（設計）文獻綜述會計學獨立董事薪酬與公司績效之間的關系研究獨立董事是指不在公司擔任除董事外的其他職務，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關系的董事。在國內稱為獨立董事，國外習慣稱之為外部董事，區(qū)分于內部董事。1國外獨立董事制度及薪酬1.1國外的獨立董事制度建立及發(fā)展：美國是施行獨立董事制度較早的國家之一，美國全國公司董事協(xié)會（NationalAssociationofCpateDirects）

2、在1996年就曾指出，董事會的成員應當大多數(shù)是獨立董事，甚至還建議在公司中只需設立一名內部董事，即首席執(zhí)行官，其余的均可為獨立董事。90年代以來在世界各國得到廣泛的推廣。1.2國外關于獨立董事薪酬在獨立董事制度的實踐中不同國家在獨立董事的薪酬問題上做法都不一致。美國的做法是獨立董事每年從董事會領取固定數(shù)量的津貼一般在3000~5000美元之間除此之外獨立董事每參加一次董事會或者專業(yè)委員會會議還能得到一些額外津貼一般為10005000美元

3、不等獨立董事的年平均津貼收入一般為33000美元。英國的做法是采用法律的形式規(guī)定獨立董事的年度薪酬為公司董事的5%10%如英國一家咨詢公司在1991年所作的調查表明不同規(guī)模的公司付給獨立董事的基本薪酬都不算高大約11.5萬英鎊個別公司給予參加會議的獨立董事額外的會議費補貼。2國外獨立董事制度與公司績效研究：2.1獨立董事制度與公司績效的關系，國外有關文獻主要有三種結論第一，獨立董事制度與公司績效正相關。大多公司治理文獻認為外部董事在通過

4、設計契約和監(jiān)督經(jīng)理人員行為、解決經(jīng)理層與股東之間代理問題方面有著特殊作用。Fama(1980)發(fā)現(xiàn)，獨立董事對管理監(jiān)控和提供相關專業(yè)技能重要的原因在于他們是解決管理者與股東之間代理問題的有效手段?，F(xiàn)有的經(jīng)驗2制。1997年12月中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布的《上市公司章程指引》。1999年3月29日原國家經(jīng)濟貿易委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關于進一步促進境外上市公司規(guī)范運作和深化改革的意見》都提及獨立董事制度2001年8月中國證監(jiān)

5、會《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》的發(fā)布則標志著宣告在境內上市公司中全面引入獨立董事制度。2002年1月發(fā)布的《上市公司治理準則》也明確提到獨立董事制度。國內上市公司基本上學習了美國的做法典型的獨立董事薪酬機制是采用固定的年度津貼和每次參加董事會發(fā)放額外津貼并報銷相關合理費用的做法這主要是因為《指導意見》對獨立董事的薪酬規(guī)定為“上市公司應當給予獨立董事適當?shù)慕蛸N?！?.2模棱兩可的中國學者研究劉中虎（2005）獨立董事薪酬的

6、影響因素主要很多，其中市場標準、工作業(yè)績和人力資本因素是決定性因素。從橫截面的分析來看，獨立董事薪酬水平與公司績效只有弱的負相關性，但從時間序列的分析看，獨立董事薪酬與公司績效卻有弱的正相關性，從發(fā)展的觀點來看，他們之間呈正相關性是一種穩(wěn)定的變化趨勢。譚勁松(2003)年研究表明從2萬~4萬元的區(qū)間開始獨立董事的薪酬與公司業(yè)績有一個比較明顯的正相關關系公司業(yè)績隨著獨立董事的薪酬增加而上升在8萬~10萬元的區(qū)間達到最大到了10萬元以上的區(qū)

7、間公司的業(yè)績再度趨于下降?？紤]到我國的獨立董事制度才剛剛實施獨立董事為公司業(yè)績帶來的變化還很難顯示出成效。從成本的角度考慮獨立董事的津貼越高上市公司的支出也越大而業(yè)績好的公司負擔這些支出比較容易所以其聘請的獨立董事薪酬會比較高。從信號傳遞的角度考慮因為獨立董事的報酬要披露在財務報告中當公司獨立董事的報酬越高可以向外傳遞公司業(yè)績良好的信息使得投資者和政府部門容易將業(yè)績好的公司與業(yè)績差的公司區(qū)分開來。孫澤蕤（2005）認為優(yōu)良的公司業(yè)績卻可