實(shí)物期權(quán)及其在對外直接投資中的應(yīng)用.pdf

1、Y971252分類譬：FS305密級：單位代碼：10422學(xué)號：200210083⑧0▲東歲，系碩士學(xué)位論文Sha打dongUni。versityMaster’STheSiS論文題目：實(shí)物期權(quán)及其在對外直接投資中的應(yīng)用作者姓名專業(yè)指導(dǎo)教師姓名專業(yè)技術(shù)職務(wù)丁淑娟金融學(xué)姜旭朝教授2005年3月20El山東大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要在未來存在不確定的情況下，企業(yè)在決定是否進(jìn)行投資的時候，傳統(tǒng)的做法是采用凈現(xiàn)值法則但是現(xiàn)實(shí)生活中有很多情況與凈現(xiàn)值法則

2、所得出的結(jié)論不符一方面，除非項(xiàng)目的凈現(xiàn)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零否則企業(yè)不會輕易進(jìn)行某個項(xiàng)目的投資；而另一方面盡管有時經(jīng)營面臨虧損，凈現(xiàn)值為負(fù)值，但企業(yè)仍然堅持繼續(xù)該項(xiàng)目，而不退出這些都暴露了凈現(xiàn)值法則的缺陷，因此有必要修正該法則。一種新興的投資決策方法實(shí)物期權(quán)方法，將金融上的期權(quán)思想應(yīng)用到企業(yè)投資決策中，將投資機(jī)會視為一期權(quán)，為投資決策帶來了新的方向它充分考慮到投資的特點(diǎn)即投資的不可逆性、投資的可延遲性、投資帶來后續(xù)的投資機(jī)會、以及投資決策的靈活性

3、，從而修正了傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法則，并給出了更為準(zhǔn)確的投資時機(jī)對外直接投資也是投資的一種，因此，實(shí)物期權(quán)方法同樣適用隨著中國加入WTO以及對外開放的深入，運(yùn)用更為準(zhǔn)確的投資決策方法實(shí)物期權(quán)方法也就顯得更為迫切本文內(nèi)容安排如下；第一部分，分析了實(shí)物期權(quán)與期權(quán)的關(guān)系并給出實(shí)物期權(quán)的定義，實(shí)物期權(quán)是一種未來收益存在不確定性、并能賦予持有者選擇權(quán)利的實(shí)物投資機(jī)會目前實(shí)物期權(quán)的研究領(lǐng)域主要集中于實(shí)物期權(quán)的識別、定價以及應(yīng)用方面第二部分，按照三條假設(shè)線索