市盈率、股息收益率和房地產(chǎn)股票價(jià)格【外文翻譯】

1、1本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文標(biāo)題：標(biāo)題：《市盈率、股息收益率和房地產(chǎn)股票價(jià)格市盈率、股息收益率和房地產(chǎn)股票價(jià)格》資料來源:www點(diǎn)docin點(diǎn)comp59586974點(diǎn)html作者：RaymondY.C.Tse執(zhí)行摘要股息收益率和市盈率的預(yù)測(cè)能力，形成了市場(chǎng)時(shí)機(jī)，是股市主要的資產(chǎn)配置策略。本研究探討在何種程度上在房地產(chǎn)收益的變化，體現(xiàn)在財(cái)產(chǎn)的價(jià)值和股息收益率的變化，可以很大的影響PE比率。這項(xiàng)研究只

2、限于香港四大地產(chǎn)股。這表明，低股利收益率出現(xiàn)具有相對(duì)較高的價(jià)格對(duì)收益率。股息收益率的差異，往往具有較高的派息比率迅速股息調(diào)整，增加相對(duì)收益率的方差。介紹與房地產(chǎn)資本化率相比，鮮為人知的是地產(chǎn)股市盈率（PE）的預(yù)測(cè)。這是因?yàn)榉康禺a(chǎn)的資本化比率從地產(chǎn)股的PE比率是根本不同的。有決心在市場(chǎng)空間，而房地產(chǎn)租金收益反映了一個(gè)公司的表現(xiàn)。有幾個(gè)原因，為什么房地產(chǎn)回報(bào)物業(yè)公司的表現(xiàn)上有顯著的影響。大多數(shù)開發(fā)人員有大量的房地產(chǎn)貸款，房地產(chǎn)回報(bào)按理應(yīng)該有

3、他們的盈利能力產(chǎn)生重大影響。一個(gè)弱的房地產(chǎn)市場(chǎng)將最終導(dǎo)致物業(yè)公司為減少現(xiàn)金流量。謝和Webb（2000）表明，地產(chǎn)股，其資產(chǎn)與一個(gè)更大的住宅物業(yè)的投資部分，住宅物業(yè)價(jià)格的變化最為敏感。雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)的一個(gè)良好的應(yīng)用前景證明一個(gè)較高的PE比率，關(guān)注出現(xiàn)低迷為首的房地產(chǎn)股票價(jià)格可能會(huì)因?yàn)楣镜墓蓛r(jià)已經(jīng)成為了非常高的相對(duì)房地產(chǎn)市時(shí)，他們的收入紅紅火火。另外，它一直認(rèn)為，高市盈率通常是由股票價(jià)格增長(zhǎng)緩慢。坎貝爾和希勒（1998）發(fā)現(xiàn)價(jià)格市盈率是

4、負(fù)相關(guān)，與隨后的股票價(jià)格增長(zhǎng)，但隨后的收入增長(zhǎng)不相關(guān)。此外，高PE比率意味著收益率很低，從而表明股票是昂貴的相對(duì)另類投資。股市投資者的興趣在股息收益率和市盈率作為工具，在高度波動(dòng)的股票市場(chǎng)，在市場(chǎng)時(shí)機(jī)返回變量的預(yù)測(cè)能力。Fama和French（1998）與相對(duì)較高的PE比率，高盈利能力和持續(xù)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)方式是與股票。然而，地產(chǎn)股是有區(qū)別的普通股方面的異質(zhì)性房地產(chǎn)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的內(nèi)在波動(dòng)。一個(gè)在房地產(chǎn)需求的微觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析主要問題涉及資本市

5、場(chǎng)的約束，限制他們的能力，借用對(duì)他們的整個(gè)未來收入流。此外，房地產(chǎn)的交易成本過高，往往會(huì)阻礙調(diào)整，以改變價(jià)格和收入。在20世紀(jì)80年代，房地產(chǎn)文學(xué)開3更高的股票價(jià)格和PE比率。這些結(jié)果與邁爾斯（1984年）的尊卑秩序和利益相關(guān)者的分紅行為的假設(shè)是一致的。也有證據(jù)表明，PE比率是高價(jià)格的增長(zhǎng)速度是高。這項(xiàng)研究表明，高PE比率信號(hào)在短期的股票價(jià)格增長(zhǎng)較快。結(jié)果還表明，股息收益率的方差趨于增加相對(duì)快速股息調(diào)整和較高的派息比率，以賺取收益率的方