吉大港證券交易所ipo抑價(jià)的實(shí)證研究【外文翻譯】

1、1本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文吉大港證券交易所吉大港證券交易所IPOIPO抑價(jià)的實(shí)證研究抑價(jià)的實(shí)證研究資料來(lái)源：國(guó)際金融雜志作者：Md.AminulIslam；RuhaniAli；ZamriAhmad4實(shí)證研究關(guān)于IPO抑價(jià)現(xiàn)象，眾所周知，它既存在于西方國(guó)家的發(fā)達(dá)市場(chǎng)，也存在于新興國(guó)的證券市場(chǎng)，如孟加拉國(guó)。有關(guān)IPO高抑價(jià)的研究很早就被載于與達(dá)卡證券交易所。Islam(1999)研究表明1994至19

2、99期間，IPO的平均初始回報(bào)率為116.1%，標(biāo)準(zhǔn)差為261.94%。近幾年，Hoque和Musa(2002)研究發(fā)現(xiàn)，在1994到2001期間，首次公開(kāi)上市基金的抑價(jià)率高至285.21%。針對(duì)初始高回報(bào)現(xiàn)象產(chǎn)生的原因及影響因素，學(xué)者們作了很多研究。其中的影響因素包括有發(fā)行規(guī)模（Megginson&Weiss，1991），公司年齡（Muscarella&Vetsuypens，1987；Barry&Brown，1884；Megginso

3、n&Weiss，1991；Logue，1973；McDonald&Fisher，1972BalwinderSinghMittal，2003)，發(fā)行波動(dòng)率(Ritter1984)，這些因素都被證實(shí)與IPO抑價(jià)率有關(guān)。最近，Taufil(2007)研究1990到2002期間546個(gè)在吉隆坡證券交易所上市企業(yè)的IPO，并對(duì)制度與IPO抑價(jià)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)抑價(jià)率與上市日期的長(zhǎng)短負(fù)相關(guān)。除了這些因素，研究者們還猜測(cè)公司規(guī)模（在孟加拉國(guó)沒(méi)

4、有分主板或者創(chuàng)業(yè)板之分）、行業(yè)屬性與抑價(jià)率相關(guān)。因此，提出以下假設(shè)：H1：新股上市基金被低估H2：抑價(jià)程度與公司年齡有關(guān)H3：發(fā)行規(guī)模越大，抑價(jià)程度越低H4：發(fā)行時(shí)間與抑價(jià)程度有關(guān)H5：公司規(guī)模越大，抑價(jià)程度越低H6：不同的行業(yè)，IPO抑價(jià)程度有顯著性差異11998122000051999020203182000411101082001303112212200202201218200341001061220049000012122005

5、60001018總計(jì)5228206174027191數(shù)據(jù)來(lái)源：吉大港證券交易所，經(jīng)Excel處理表4說(shuō)明了在吉大港證券交易所，上市公司最多的是金融部門。有53個(gè)公司在這個(gè)時(shí)期上市。該部門包括銀行、保險(xiǎn)、金融、租賃投資公司等。然后是制革和紡織公司，包括紡織品、紡織、皮革等，并有40個(gè)公司在這期間上市。第三大部門是制造業(yè)，在相同的期間內(nèi)，有28家公司上市。第四大部門是服務(wù)類，有27個(gè)公司在這期間上市。最后是印刷業(yè)，僅有6家公司在相同期間上市

6、。1995年，有51家新上市的公司，吉大港證券交易所也正式成立。1996年，繼1995年后，又有49家公司上市。1997年，有18家公司上市。之后，在吉大港證券交易所每年上市的公司平均有10所左右，1998年數(shù)目最低，僅有5家公司在吉大港證券交易所上市。5.1抑價(jià)程度分析本節(jié)介紹在吉大港證券交易所上市公司IPO抑價(jià)的程度。整體抑價(jià)水平為480.72%，標(biāo)準(zhǔn)偏差為1217.25。有173家（90.57%）的IPO抑價(jià)發(fā)行，僅有16家(8.