人民幣匯率變動對寧波利用外商直接投資的影響研究【文獻(xiàn)綜述】

1、0本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易人民幣匯率變動對寧波利用外商直接投資的影響研究人民幣匯率變動對寧波利用外商直接投資的影響研究人民幣匯率變動是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的熱點問題之一。自從2005年7月21日起，我國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度以來，人民幣持續(xù)升值，2008年4月8日，人民幣兌美元匯率跌破7.01，2011年4月29日，人民幣兌美元匯率突破6.5，截止2

2、011年9月20日人民幣兌美元匯率為6.388。以2005年7月匯改前人民幣兌美元匯率8.27來計算，人民幣兌美元匯率已累計升值29.46%。2010年利用外資707067萬美元，同比增加37.1%。。2011年上半年利用外資435888萬美元，同比增長31.6%。在這個大的背景下，研究人民幣匯率變動對寧波利用外商直接投資的影響具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。1國外研究現(xiàn)狀1.1匯率水平變動對利用外商直接投資的影響的文獻(xiàn)綜述國外關(guān)于匯率變

3、動對利用外商直接投資的研究，最早可以追溯到上世紀(jì)70年代Aliber(1970)提出的資本化理論(TheTheyofCapitalizationRate)，該理論以壟斷優(yōu)勢理論為基礎(chǔ)，著重分析了貨幣和資金對國際直接投資行為的影響。Aliber認(rèn)為國際直接投資通常會從匯率堅挺的國家向貨幣疲軟的國家流動。但是由于它基于強(qiáng)貨幣國家的廠商與弱貨幣國家的廠商相比在股權(quán)資本成本上具有普遍優(yōu)勢的假定，只把問題限定在國家差別的層面上，而不能解釋匯率變動

4、的國家直接投資既流入又流出的現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上，Kohlhagen(1977)的理論分析認(rèn)為，一方面，當(dāng)一國貨幣相對于投資國貨幣升值時，以外幣計算的該國資產(chǎn)、原材料價格和名義工資相應(yīng)增加，提高了投資者在該國的經(jīng)營成本。另一方面，該國貨幣升值還會降低投資者的相對財富，增加其進(jìn)行跨國并購的成本。此時投資國會減少對該國的投資。Cushman(19851986)則從相對生產(chǎn)成本角度出發(fā)，認(rèn)為匯率的不同引起相對勞動成本的變化，當(dāng)流入國貨幣相對流出國

5、貨幣貶值時，那么貨幣流出相同數(shù)量的外資可雇用更多的勞動者和購買更多的資本，從而吸引外資流入。為21.2匯率波動對利用外商直接投資的影響的文獻(xiàn)綜述對于匯率波動幅度對利用外商直接投資的影響，一般的研究表明:匯率波動越劇烈，對外直接投資所面臨的風(fēng)險就越大，因此匯率波動幅度過大對風(fēng)險規(guī)避型投資主體不利，即匯率波動程度與對外直接投資負(fù)相關(guān)。不少學(xué)者通過分析匯率波動和各個國家FDI數(shù)據(jù)之間的關(guān)系來研究匯率波動對利用外商直接投資的影響。比如，Cush

6、man(19851986)為了研究匯率對FDI的影響，他們使用19631978年的外向FDI和19631986年的內(nèi)向FDI數(shù)據(jù)，對目標(biāo)國英國、法國、德國、加拿大、日本采用面板處理方法，發(fā)現(xiàn)匯率波動越大，相對生產(chǎn)成本越大，從而也減少了直接投資。Goldberg而當(dāng)東道國和投資國在地理位置上非常接近時，匯率波動每上升一個百分點，外商直接投資流入存量將減少2.25個百分點，因此匯率的波動幅度過大會抵消本國貨幣貶值對FDI的吸引。也有學(xué)者通過

7、相關(guān)的經(jīng)濟(jì)模型來分析匯率波動對利用外商直接投資的影響。例如，Campa等學(xué)者(1993)采用期權(quán)定價模型得出投資收益的不確定性隨著匯率波動幅度的增加而遞增，匯率波動幅度越大，就越需要更高水平的匯率來誘使企業(yè)執(zhí)行FDI決策。即匯率波動幅度越大，國際資本流入越少。HongmoSung&HarveyE.Lapan（2000）則探討了跨國公司因為匯率變化轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的能力是如何影響其對外直接投資決策的。他們發(fā)現(xiàn)匯率波動為跨國公司把生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至低成本的